中国采取爬行波幅钉住货币篮子的汇率政策.pdfVIP

_ FOCUS』焦点话题 ●知名机构专家谈人民币汇率 中国的 “一揽子”是可以确保它的有效人民币汇率的。这个区 间就表明可以有上有下的浮动，爬行使汇率能够朝着平衡方面走。 如果能够按照这样一种模式走下去的话，也就是说钉住爬行波幅 的话 ，就可以使人 民币保持基本稳定 ina adopted the basket-band-craw ling exchangepolicy 中国采取爬行波幅 钉住货币篮子的汇率政策 一 Petre Redward (巴克莱资本亚洲新兴市场经济学家) 现在大家谈到货币战争 ，在过去 自主权财富资金和中央银行资金，所 几个月 中，大家都非常关注QE2，就是 以，这是美元为什么持久疲软的原因。 美国量化宽松政策，以及它对经济的 各国中央银行在调整 自己国家政 影响。从过去3O多年当中美元的表现， 策时，也不希望美国马上贬值到很低 就可以看到，美元实际上有一点儿疲 的水平，同时在过去几年中，由于监管 软的趋势，但是并没有走到人们想象 的要求，各大银行都在加大对准备金、 得那么疲软的程度。 资本充足率等方面的要求。因此，这些 美元所面临的问题 ，美国要推出 流动性主要来源还是中央银行，美国 QE2，6000亿美元流动性 ，我们觉得这 经济的疲软，以及美国盈利润超低水 对美国来说是非常重要的政策 ，明年 平。我们知道美国利率基本处于零水 美国需要这么多资金来弥补这个项 目 平，在今后几年中，它的消费增长也会 中的赤字。美国有一个基本的问题，也 非常缓慢 ，同时它的资本市场或者股 就是说资金来 自哪里?大多数资金来 票市场表现也不是特别有吸引力，很 34 2010 12国际融资 InternationalFinanc 难吸引大量资本进入。要使美元再度 规模还比较大 ，而且从长期角度来 现供求关系的平衡。 走强的话，必须通过美国经济或者美 讲 ，从成本因素考虑，成本可能会越 中国希望能够一步一步地 国本身再度有好的表现来实现。我觉 来越高，这样就不会再有这么多的投 民币汇率形成的机制 ，从而一 得这个情况有点儿像 1976年过度扩张 资涌入到中国来，或者中国也不能进 地实现爬行波峰钉住的政策 ， 引起的问题，后果是一样的。对于美国 行大规模投资 ，可能有的项 目会挪到 步地走 如果真的想非常好地 来说 ，他们恢复经济非常重要的措施 其他国家去了。这也会使 中国经济发 述 目标的话 ，人 民币要很好地 就是促进 自己经济的发展。 展不会像现在这么快。 率基本的稳定，而且针对其f1 我们看一下人民币所面临的问题。 关于货 币管理问题，大量资金流 也一定要保证人 民币汇率的稳 现在中国有大量的富余资金 ，同时外