互联网金融的野蛮生长_冯晓利.docVIP

财政金融 互联网金融的野蛮生长  上海惠普有限公司  冯晓利  摘要:本文试图分析以余额宝为代表的互联网金融理财产品成功 背后的根本原因，阐述了互联网金融迅速崛起对金融市场带来的多方 面影响，以及未来发展需要面临的问题和挑战。 关键词:余额宝 互联网金融 P2P 借贷 利率市场化 互联网金融，作为一种迅速崛起的新兴金融业态，越来越成为社会 各阶层热议不断的话题。尽管对于此概念的厘清目前尚存争议，但不 可否认的是，经过短短一年多时间的爆发性增长，普罗大众已然真切的 感受到了这股金融变革巨浪的来袭。相信在很多人的记忆中，对这一 陌生事物的接触，大都是从初次体验余额宝开始。自 2013 年 6 月 13 日 阿里巴巴集团旗下支付平台联手天弘基金公司推出余额宝产品以来， 腾讯、百度、京东和苏宁等互联网巨头纷纷跟进，试图复制其成功模 式。一时间，铺天盖地的互联网金融理财产品如雨后春笋般涌现，甚至 包括国内三大通信运营商也不甘寂寞，紧锣密鼓地与基金管理公司展 开跨界合作，先后推出“话费宝”、添益宝”等通信理财增值服务，以期 抢占一定的市场份额。互联网金融，这颗冉冉升起的新秀正在以其独 特的魅力不断冲击着媒体和大众的视野。 以余额宝为代表的互联网金融理财产品何以在短时间内获得如此 追捧？为何会引发一场带动传统金融变革的蝴蝶效应？我们不妨来简 单探讨一下。个人认为，互联网金融发展如此迅猛，离不开国内一线电 商平台经过多年白热化市场竞争所积累的广泛用户基础。互联网技术 的进步与物流业的飞速发展在很大程度上颠覆了人类过去传统的消费 行为，弥补了消费者与商家之间双向选择时所面临信息不对称的缺陷， 对于拉动我国内需，创造就业岗位和促进社会资源的合理有效配置都 产生了非常积极的促进作用。网络消费当前已发展成为一套功能和体 系完善的新经济产业链，由互联网商业活动所带动的大量在线交易最 终都需要依托于安全高效的电子支付系统的辅助支撑，自此形成互联 网商业与金融的一体化现象。随着我国人口结构发生的深刻变化，作 为在中国改革开放和市场经济环境下成长起来的八零和九零两代大 军，如今已成为当下社会和市场经济的主体和中坚力量，其影响正在逐 渐渗透到社会的各个领域和层面。相对而言，他们更倾向于借助互联 网进行学习，消费，娱乐和社交活动。互联网在他们眼中已从一个简单 的传播媒介转变为一种新型生活方式的领导者。我们不难发现，在他 们身上，我们能找到一些共性的标签和特征:步入职场时间较短，尚处 于职业生涯的初期阶段；个人收入相对较稳定，但货币资本积累较少； 拥有很强的消费能力尤其偏爱互联网消费；渴望实现财务自由并拥有 较强的理财意识。面对现代都市快节奏的生活方式和受制于传统商业 银行理财产品的高额门槛限制，可供其选择的投资渠道寥寥无几。以 余额宝为代表的互联网金融理财产品可谓生逢其时，其独具创新的 T+ 0 赎回模式使货币基金的支付功能和增值功能得到了很好的结合，呈现 了用户至上的互联网思维，为客户提供了良好的流动性管理，使货币基 金几乎可以与活期存款相比肩，满足了客户日常现金支付的需求，同时 给大众带来了切实性财产性收入的增值，充分体现了我国十八届三中 全会决议提出的关于鼓励金融创新，发展普惠金融的理念。 2013 年被人们定义为中国互联网金融的元年。余额宝类产品的出 现，以其相对活期存款高收益的明显优势迅速得到了公众的广泛认可， 使存留于第三方支付平台的大量沉淀资金得到了有效的利用。大多数 用户在享受着互联网理财产品带来高收益的同时，对其背后所依托的 货币基金的投资方向和潜在风险，也许鲜有人真正去了解。国内的货 币基金将大部分客户资产配置于包括一年期内（含一年）的银行定期存  款、大额存单，央行票据和具备良好流动性的低风险货币市场工具。特 别是在 2013 年中国流动性整体趋紧的政策环境下，商业银行由于期限 错配导致资金持续紧缺，银行间同业拆借利率出现大幅波动，一度导致 当年出现两次罕见的钱荒困境，互联网金融理财产品的收益率也因此 一路攀升，甚至阶段性超过传统商业银行发行的高额理财产品。直到 2014 年春节过后，随着央行货币政策的微调以及商业银行对自身流动 性管理的不断加强，宝宝类产品的收益率也在逐渐走低，相对维持在百 分之五左右，依旧明显高于传统商业银行的活期存款利率。除了余额 宝类理财产品的广受欢迎，另一个让人印象深刻的便是 P2P 借贷平台 的井喷式发展。因其投资门槛低、资金运转快、操作手续便捷等特点在 短时间内同样获得了大量追求高收益客户的关注。随着互联网金融概 念的异军突起，几乎每天都有多家网贷平台上线，为了抢夺客户资源， 各家网站以其诱人的收益率来吸引投资者入场，这些被吸纳的公众闲 置资金通过中介平台转贷给短期内有资金周转需求的借款者。P2P 网