对中小企业外源性债务融资制约分析.pdfVIP

会会 中中 国国 乡乡 镇镇 企企 业业 计计 金融视角 对中小企业外源性债务融资制约的分析 唐阳玲 我国中小企业处于“强位弱势”的尴尬境地，其所获得的 （一）商业银行对中小企业存在的所有制歧视 金融资源与在国民经济和社会发展中的作用是极不相称的， 目前在我国中小企业的范围内，个体企业、合资企业、集 融资难问题已严重制约中小企业的发展，最终将限制我国经 体企业等非公有制民营及私营企业占了绝大多数。据人民银 济增长的速度和质量。因此，分析中小企业外源性债务融资制 行相关调查，全国金融机构的信贷资金主要投向国有企业，对 约因素，积极研究解决的对策，可很大程度上解除中小企业的 国有企业的信贷支持比重达53.33 ％，对民营及私营企业的贷 外源性债务融资制约，促进中小企业的可持续发展；丰富中小 款只有1.5 ％。即便是“以支持民营企业为己任”的民生银行，尽 企业融资理论与实践，并为其他方面的融资提供有益的借鉴。 管其对民营企业的贷款比例为全国银行中最高的，但也仅为 一、融资渠道和方式的现实制约 6.87 ％。资金短缺和来源不稳定，严重阻碍了中小企业的发展， 中小企业融资划分为内源性融资、外源性融资和非正规 致使其生产经营难以及时适应市场变化。 金融融资三种类型。内源性融资是指企业不依赖外部资金，通 （二）商业银行与中小企业间存在信息壁垒 过自身积累将留存收益和折旧转化为投资的过程，它是中小 商业银行与中小企业之间是信息不对称的。商业银行无 企业发展的基础来源；外源性融资是指企业吸收其他经济主 法了解中小企业的项目成功概率，无法识别高风险企业和低 体的闲置资金的过程，包括银行信贷、债券发行和股票发行三 风险企业。而任何一个申请贷款的企业都对自己的成功概率 项主要构成；非正规金融融资主要包括亲友借贷、职工内部集 （或经营风险）有一定的认识，但这个认识或信息并不能传递 资以及民间借贷。 给银行，这就在中小企业和商业银行之间造成了信息不对称。 与大企业相比，中小企业的融资能力非常弱小，迫使其在 在这种情况下，商业银行对不同风险的中小企业项目无法执 外源性融资上更加依赖于企业之间的商业信用、设备租赁等 行区别对待的审批标准，只能执行同一的审批标准。对于银行 来自非金融机构的速效渠道以及民间的各种非正规融资渠 来说，这是一个两难的选择。因为银行如果统一采取严格的审 道，且需为此付出更高昂的成本。截止2005年6月末，贷款余额 批标准，则低风险的中小企业将因为成本过高而退出申请，从 亿元以上的大客户在全国17家最大银行中，数量比重不足 而提高企业项目失败的平均概率，这将会降低银行预期收益。 0.5% ，贷款余额比重却超过50% ，创造中国近六成GDP 的中小 但另一方面，在信息不对称的前提下，如果银行统一选择宽松 企业，仅占主要金融机构贷款的16%。 的审批标准，则由于中小企业良莠不齐，高风险企业的逃废债 二、交易成本偏高的现实制约 务现象必然增加。这同样会降低银行预期收益，这种现状使商 如果将银行对大型企业的贷款比作是批发业务的话，那 业银行陷入了“紧也不行，不紧也不行”的两难境地。 么对中小企业提供的“点多面广”的贷款应属零售业务。两者 应该承认，银行与企业保持一种疏远的关系意味着不愿 相比较，银行对中小企业单位贷款的交易成本要比大企业高 进行长期投资。英美模式下的企业借款主要是短期的，带有透 得多。对于国有商业银行和中小企业间，一方面两者的规模不 支特征。而在德日模式下，企业更容易获得中长期借