标准书号50 51 308 05021 第七章—证券投资.pptVIP

财务管理 作者：胡旭微 债券的交易 在上海、深圳证券交易所，记账式债券的交易与股票类似，成交后债权的增或减都在投资者的证券账户中体现。实物债券卖出交易前，须先办理入库托管手续，然后在所入库的券商处卖出。买入实物债券后，投资者可以在买入的券商处办理提券手续。 债券交易以手为单位，１ 手等于１０００ 元面值。 7.3.2 　债券的投资价值分析 决定债券市场价格的因素主要有：到期收益率、剩余期限、信用质量、担保情况、市场利率的未来预期、债券的供求关系等。 债券价值的估算 债券到期收益率 其他主要评价指标：期限和信用质量 7.4 　证券投资基金 7.4.1 　基金概述 证券投资基金，是指通过发行基金单位，筹集社会资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、期权、期货等金融工具投资，并将投资收益按基金购买者的购买比例进行分配的间接投资方式。 证券投资基金的分类 （１）根据在持续期间投资者是否可以申购或赎回，可以将基金分为封闭式基金和开放式基金 （２）根据投资对象的不同，基金可分为债券基金、股票基金、货币基金、指数基金等 （３）依据投资目标，可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金 （４）ETF 与LOF 7.4.2 封闭式基金与开放式基金的买卖 封闭式基金都是在证券交易所发行、交易，因此和普通股票一样，有发行价、交易价。国内的封闭式基金发行价都是按照面值加１％ 的手续费发行，即每基金单位的发行价是１.０１ 元。 开放式基金的交易一般不在证券交易所，而是在基金管理公司及其代理网点，在发行期结束后，投资者可以向网点提出申购或赎回请求，因而开放式基金有两种价格，分别是申购价和赎回价。 7.4.3 货币基金与中短期债券基金 货币基金，是投资于低风险短期金融工具的一种共同基金。它主要投资于短期限的货币市场生息工具，例如短期政府债券、银行定期存单、回购协议、商业票据和其他高流动性低风险的证券。 中短期债券基金的主要投资对象为期限在３ 年以内的，中、短期固定收益类金融工具，如中短期债券、票据等，属于低风险类基金产品。该类型基金是 ２００５年内地基金行业的一种创新产品。 7.5 　金融衍生工具 金融衍生工具，又称为衍生证券。它们的价格取决于或者衍生于其他证券的价格。期权合约和期货合约都是衍生证券，可转换债券是具有期权特征的证券。目前，内地市场还没有期权合约和期货合约品种，但是已经有可转换债券与权证上市交易。 7.5.1 　可转换公司债券 可转换公司债券及其特性 可转换公司债券，也称“可转换债券” ，简称“转债” ，是一种被赋予股票转换权的公司债券。它一般是由上市公司或即将上市的公司发行的。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件，把该债券转换成发行公司的普通股票。 可转换公司债券的交易与转股 可转换公司债券的交易，与普通债券基本相同，以 １０００ 元面值为一交易单位，简称“１ 手” ，实行整手倍数交易，计价单位为每百元面额。 可转换公司债券申报价格的升降价位为０ ．０１ 元的整数倍。券商收取的佣金不大于总成交金额的０ ．１％ （网上交易时，减半收取） ，佣金不足５ 元的，按５ 元收取。券商须向交易所交纳成交金额的０ ．０１％ 的交易经手费。 可转换公司债券转换为该公司股票时，应注意如下几点： （１）申请转股的可转换债券单位必须是１ 手（１０００ 元面额）或１ 手的整数倍，所转换股份的最小单位为１ 股。 （２）上市公司转债的转股申请时间一般为转债发行后的半年或一年起，至可转换债券到期日。 （３）买进的可转换债券，当日可申请转股，当日转成的股票，将在第二个交易日自动计入投资者账户内，并可以在该日卖出。 （４）可转换债券转股，不收取经手费和佣金。 投资于可转换公司债券的要点： （１）熊市发行可转换债券更能够得到投资者的认可，因为这时公司股价处于较低位置，未来有一定的上升空间。 （２）应从行业景气周期等角度考察发行人的业绩情况。 （３）虽然转债的走势往往受制于股票，但并不是说两者不会出现背离。 可转换公司债券的价格、价值与转换时机 （1）１００ 元面值可转换债券的价值，近似地等于“股票价格÷ 转换价格” ，也即：１００ 元面值可转换债券的价值≈ 股票价格／转换价格 （2）只有当可转换债券的价格（再加上买进转债的佣金以及卖出股票的佣金与印花税）低于可转换债券的价值时，该可转换债券才值得买入。 （3）还应该注意，从买入可转换债券，然后转换成股票，到最后抛出股票，这一系列操作要经过两个交易日左右。在这一过程中，股票价格会有波动。所以，在实际计算与操作中，还应该加入一个保险系数。 7.5.2 　权证 权证（Warrant） ，是关于权力的合约，俗称是