企业财务管理教学配套课件刘淑莲牛彦秀第二章债券价值评估.pdfVIP

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2017-08-17 发布于广东
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第一篇第一篇金融资产价值评估金融资产价值评估 2 债券价值评估 3 股票价值评估 4 风险与收益 5 期权理论与公司理财第二章债券价值评估第二章债券价值评估第一节债券价值评估原理第二节利率的决定因素第三节债券价格波动分析学习目标学习目标 ★ 掌握债券价值评估现值模型和收益率模型； ★ 掌握债券到期收益率、赎回收益率和实现（期间）收益率的确定方法； ★ 熟悉利率的决定因素，掌握利率期限结构、名义利率与实际利率的关系； ★ 了解修正久期和凸度在衡量债券价格波动率中的作用。第一节债券价值评估原理第一节债券价值评估原理一、债券价值评估模型二、即期利率与债券估价一、债券价值评估模型一、债券价值评估模型（一）现值模型 ▲ 债券一般估价模型债券价值等于其预期现金流量的现值。 n CF P  t b t 1 1r t b 每期利息到期本金(F) (I ，I ，……I ) 1 2 n I I I F 1 2 n P      b 1r  2 n n b 1r  1 1r   r  b b b 若：I ＝I ＝I ＝＝I ＝I 1 2 3 n-1 n     P I P A r n / F , P , F r nb / , , b  b 【例2- 1】ASS公司5年前发行一种面值为1 000元的25年期债券，息票率为 11%，同类债券目前的收益率为8%。假设每年付息一次，计算ASS公司债券现在的市场价格。解析 ASS公司债券价值： 20 1000 10%  1 000 P   1 294.54 （元） b