私募股权投资基金在我国的发展现状探究参考文献.pdfVIP

2014年 9月 中 国 管 理 信 息 化 Sep．，2014 第 l7卷第 18期 ChinaManagementInformationization V01．17．No．18 私募股权投资基金在我国的发展现状探究 赖玲露 (江西财经大学，南昌 330013) [摘 要]私募股权投资是新经济形势下的一项金融创新 ，对我国发展多层次资本市场 、促进高新产业发展、降低金融风险、 解决中小企业融资难问题都有重大作用。但 目前我 国私募股权投资发展较为缓慢 ．不利于提高资本市场的资源配置能力 和风险分散 能力。本文介绍私募股权基金的发展历程 ，分析我国本土私募股权投资基金存在 的问题 ．借鉴 国外经验 ，得 出 对我 国本土私募股权投资基金发展的有利建议 [关键词]私募股权投资基金 ；发展历程 ；退 出机制 ；借鉴 doi：10．3969／i．issn．1673—0194．2014．18．058 [中图分类号]F832A8 [文献标识码]A [文章编号】1673—0194(2014)18-0093—01 私募股权投资也 叫PrivateEquitv。简称 PE．是面向特定投资 题有以下方面 者 ，通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资并通过上市、 2．1 专业人才稀缺 并购或管理层 回购等方式出售持股并获利 的一种权益性投资 私募股权基金强调提供增值服务 ．这些增值服务需要投资决 私募股权投资基金 的主要组织形式是有限合伙制 ．通常来说私 策者拥有较高的专业知识和技术 、财务分析能力 。我 国从事 PE 募股权投资基金的投资回报率会超过 20％ 投资的人才相对稀缺 ．与我国 日益增长 的专业人才需求相矛盾 1 我国私募股权投资基金的发展历程 2．2 相关立法 尚未完善 私募股权投资基金起源于 19世纪的美国．1946年美国成立 目前我 国私募股权基金的基本监管框架包括 2003年颁布 的 了第一家私募股权投资公司——美 国研究与发展公司 2006年 《外商投资创业投资企业管理暂行办法》、2005年颁布的 《创业投 后美 国的私募股权基金市场快速发展 ．到 2007年美 国私募股权 资企业管理暂行办法》以及 2006年新修 改的 《企业合伙法》，但 目 公司通过 415只基金募集的资金已达到 3020亿美元 在我国． 前我 国出台的相关法律政策均是针对创业类 的私募股权基金 ．在 私募基金萌芽于 20世纪 8O年代 中期 ．伴随着证券市场 的发展 ． 企业加速兼并收购的现阶段 ．我 国应加快建立并购类私募股权投 私募股权投资基金在我 国逐步发展壮大 ．截至 2014年第一季 资 的法律法规 度 ．我 国私募股权投资基金共计 33支募资总额达到44．62亿美 2_3 退 出机制受限制 元 概况起来 ．我国私募股权投资基金的发展可以分为以下 3个 退 出渠道是私募资本运行的基础 ．也是其盈利能力的关键保 阶段 ： 证 。我 国资本市场单一 ．导致私募股权投资退出受限，是 目前制约 (1)第一阶段是 20世纪 80年代到 90年代 中期 。这是我 国 私募股权基金发展的核心问题 我国A股市场上市 门槛高．产权 私募股权基金 的探索发展阶段 。1985年 ，中共 中央在 《关于科学 交易市场不活跃。因此 ，我 国应尽快建立起 多层次的资本市场 ．完 技术体制改革 的决定》中首次引入 了 “创业投资”的想法 ，并于该 善退出渠道 年 9月在北京成立 了我国最早 的创业投资企业—— 中国新技术 3 私募股权基金在我国发展的建议 创业投资公司：1987年 中国银行和 中国国家信托投资公司首先 针对我国私募股权基金发展的上述问题．现提出以下几点建议。 开展基金投资业务 但 由于我国的PE当时只是处于探索阶段 ． 3．1打造多层次资本市场 ．保障退 出渠道 的畅通 无经验可循．政府干预