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FINANCEECONOMY金融经济 公募基金经理频繁变更对策研究 郭树李国宾 (长春工业大学工商管理学院，吉林长春130012) 摘要：近年来，基金经理频繁变更已成为基金业快速发 “抱团取暖”，对单只股票集中持股形成筹码优势，甚至同一 展的瓶颈，这一问题如果不能有效解决，将会严重影响公募 家基金旗下的多只交易产品集中持有单只股票并形成高度 基金的绩效。本文从基金内外部环境以及公、私募的区别进 控盘，在同行业内竞争优势明显，部分基金公司倚仗规模圈 行分析，为基金经理队伍的稳定提供可行性建议。 钱，而没有生存危机。基金发展一方面有赖于相关法律法规 关键词：基金市场环境；管理机制；练手平台；公募基金； 的完备、强有力的监管体系、容量足够大的证券市场、合理的 私募基金 避险工具和相当数量的机构投资者，近几年我国有些方面 发展很快，例如，就法律法规而言，我国第一部针对证券投资 随着“大资管”时代的到来，基金在大众投资中的作用日 基金的法律《中华人民共和国证券投资基金法》于2004年6 益增强。但频繁更换的基金经理，影响了基金业绩的提高。因 月1Et起正式实施，这一法律法规的颁布，把基金的销售推向 为基金经理的不断更换，势必让基金管理者的投资思路发生 了一个新的高度，保护了投资者特别是中小投资者的利益，促 变化，一个没有完整、连续投资思路的基金，其业绩表现也是 进了基金行业的健康发展。但总的来说，这些条件还不够完 可想而知。据统计资料显示：2012年5月之前的5年中，上 善，而且金融避险工具不够完善，如还没有远期、期权、掉期等 证指数跌幅达到了43．79％，成立超过5年的85只普通股票 金融衍生工具，不能保证基金在大盘下挫的过程中避险甚至 型基金平均复权单位增长率为负6．66％。15只没有更换基金获益，从而不能有效防范公募基金对大盘的负面影响。另一 经理的普通股票型基金5年平均复权单位净值增长率为 方面市场并没有形成理性的投资理念，缺乏基金发展的契机， 2．66％，而其余70只更换过基金经理的基金平均业绩为负我国改革开放以来，经济取得了巨大发展，老百姓也富裕了许 8．66％。没有更换经理的业绩领先了11．32个百分点。由此可 多，但社会保障制度、退休养老制度、住房按揭制度、医疗保 见，稳定基金管理者队伍，给投资人以满意的回报，是当前基 险、高等教育贷款等远不完备，只能说处于财富积累的初始 金业面临的重要课题，为稳定基金经理队伍，就必须先分析 阶段，一般工薪阶层对其未来经济状况不乏忧虑，所以他们会 引起基金经理更换的原因，进而能够找出针对性的解决措 尽量选择风险低，最好是无风险的产品投资。即使选择了基 施，让我们的大众投资工具真正为大众服务，也为我们的经 金，由于没有形成理性的投资理念，也不能长期持有，显然这 济建设服务。 与基金的初衷相悖，因为投资人选择了基金，主要是把基金当 一、导致基金经理频繁变更的原因分析 作一种资产保值增值的工具，追求的是稳定的长期投资回 1、公募基金自身发展环境与最终目标的不协调 报。很多上市公司本身就没有长期投资价值，也就没必要要 与中国资本市场其他金融机构发展时间与历史相比，基 求投资者抱有长期投资理念。这两方面的瓶颈导致基金经理 金是个新生事物，但发展最为迅速，仅仅用十几年时间，便走 经营浮躁，加之两者又相互矛盾，基金经理只有跳槽才能谋 过了国际基金行业几十年的历程。在2010年，全年成立基求自身发展