中小企业供应链融资的风险度量基于R银行交易数据的研究.pdfVIP

金融观察 中小企业供应链融资的风险度量 ——基于R银行交易数据的研究 赵 杰 （中国人民银行日照市中心支行，山东 日照 276800） 摘 要：本文以某城市商业银行开展汽车行业供应链融资数据为样本，运用信用计量模型 （CreditMetrics） 进行信贷资产组合的信用风险度量模拟，将供应链融资中涉及的主要风险和收益转化成整条供应链融资资产组 合的在险价值，探讨城市商业银行运用该模型进行信贷风险量化管理的可行路径。 关键词：供应链融资；风险管理；CreditMetrics模型 中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265 （2014）08-0028-05 一、引言 务风险的影响，尝试将资产抵押融资纳入供应链中企 近年来，供应链金融融资模式得到快速发展，成 业的生产决策。巴斯基和卡坦纳奇 （Barsky 和Catan- 为解决中小企业融资难的有效方式。供应链金融是银 ach ，2005）认为与物流金融密切相关的供应链融资 行等金融机构以特定产品供应链上的真实贸易为背 不同于传统的信用贷款，对此进行风险控制时应由主 景，以企业贸易行为所产生的确定的未来现金流为直 体准入为基础的风险控制转变为基于过程控制的风险 接还款来源，结合核心企业信用水平，配合金融机构 管理。 各种金融产品所进行的融资业务。在供应链金融模式 国内关于供应链融资的研究中，熊熊等 （2009） 下，基于对供应链和核心企业的认可，银行对供应链 运用主成分分析法和 Logistic 回归方法，建立了供应 实行综合授信，改变了过去银行对单一企业主体授信 链金融的信用风险评价体系。赵忠、李波 （2011）针 模式，并将对单个企业的风险管理转变为供应链的风 对供应链金融信用风险评价的特点构建了评价指标体 险管理。 系，并运用模糊层次分析法确定了各指标在评价体系 供应链金融在我国还处于起步阶段，对其风险管 中的权重。李毅学 （2011）将供应链金融的复杂风险 理的研究和实践还不成熟。中小商业银行，特别是城 归纳为系统和非系统两大类，构建了评估指标体系， 市商业银行仍较多地依靠感性分析，对建立或引用适 将供应链金融的系统风险分为宏观与行业系统风险和 当的信用风险度量模型，准确地进行定量分析尝试不 供应链系统风险，将供应链金融的非系统风险分为信 足。本文借鉴已有研究成果，采用某城市商业银行开 用风险、存货变现风险和操作风险，并展示了供应链 展汽车行业供应链融资的实际数据，建立了VaR 理论 金融风险的评估过程。 信用风险模型来测度中小企业供应链融资风险。 在风险管理定量分析模型的开发上，美国KMV 二、文献综述 公司提出一种资产组合风险管理KMV 模型，以债权 在国外对供应链融资领域的研究中，约翰和雷切 和股票期权相结合的方式，计算借款人的违约距离和 尔 （John 和Rachel ，2004）通过定量方法研究供应链 企业的预期违约率。瑞士信贷银行开发的度量信贷风 融资中利率和授信额度等重要指标的确定方法及对业 险的精算方法CreditRisk+模型，认为通过贷款组合的 收稿日期：2014-6-15 作者简介：赵杰，男，山东烟台人，中国人民银行日照市中心支行副行长。 【28 】《金融发展研究》第8期 金融观察 违约概率和损失的严重程度，就可以计算出贷款组合 签订担保合同或质押物回购协议，约定在经销商违约 的损失分布。J.P 摩根提出CreditMetrics 模型，认为通 时，由WZ 集团负责偿还或回购质押动产。 过借款人的信用评级、评级转移矩阵、违约贷款的回 （二）影响供应链融资的风险因素 收率、债券市场上的信用风险价差计算出贷款的市场 从R银行上下游整体供应链融资方案看，实际需 价值及其波动性，得出个别贷款和贷款组合的VaR 要考虑的