对当前中国外汇储备管理的研究.pdfVIP

·宏观经济． 对当前中国外 储备管理的研宄 口王 凯 西南财经大学金融学院 摘 要 ：近年来，随着我国经济迅猛发展，我国外汇储备急剧增长，截至2008年年底我国外汇储备 1．95万亿美元，成为全球最 大外汇储备 国。对于 目前我 国突破三万亿 的高外汇储备 ，如何合理利用与管理 ，将对我 国国民经济发展产生 巨大影响 。 关键词 ：外汇储备管理 ；经济增长；人 民币国际化 由于近几年来 的直线上升 ，中国 目前的外汇储备量居世界 (二)导致 当前我 国外汇储备诸 多问题 的原因 第一 。 自199,1年实施新政策 以来 ，贸易顺差一直是我 国外汇储 众所 周知 ，国 民经济 持续快速 发展 ，国家经 济实力 、国际竞 备 的主要来源 。外汇储备作 为一个国家经济发展不可或缺 的一 争力 以及 对外 资吸引力的增强是我 国外汇储备持续高速增长 的 种资源和手段 ，通过分析 当前 我国外汇储备的现状 ，存在 的问 根本原 因。还包括长期以来政府执行出 口导 向型经济和外资优 题 ，·以及产生问题的原因，如何对我国高额的外汇储备进行有效 惠政策 以及市场机制不完善 ，而且经济快速发展与结构调整滞 地管理，是这篇文章主要解决的问题。 后之间的矛盾 ，存在着高储蓄，高投资，低消费的结构性 问题 ，汇 一 、 关 于外汇储备的基本概念 率制度缺乏充分弹性。除此之外，其他一些因素对外汇储备高速 (一)外汇储备的 内涵 增长也起到 了重要作用。 外汇储备是指一 国货 币当局所持有 的、可以用于对外支付 1．偏低的人 民币汇率是重要原 因。正是人民币汇率偏低 ，加 的国外可兑换货 币。并非所有 国家的货 币都能充 当国际储备资 之各种名 目的出口补贴 ，极大地刺激 了出 口，抑制 了进 口，成为 产 ，只有那些在 国际货币体系中 占有重要地位 ，且能 自由兑换其 我 国国际收支 中最大项 目即贸易收支连续 10年顺差 的重要原 他储备资产的货 币才 能充 当国际储备资产 。 因，从 而导致外汇储备 的迅猛增加 。 (二)外汇储 备的来源 2．过度引进 外资是 另一个原 因。吸引外商直接投资对新增外 关于我 国外汇储备 的来源主要有 以下几个方面 ：贸易顺差 汇储备的贡献率不断上升。近年来 ，我国不断推进和完善外商投 持续增加 ，国际收支顺差的总规模不断扩大 ；越来越多 的外商直 资治理体制改革 ，积极有效地利用外资 ，成为世界上吸引外资最 接投资随着 中国的经济发展不断流人 中国；伴随着人名币升值 多 的国家之一 。大规模 的国际资本流进没有完全被实体经济部 大量 的热钱 以各种名 目混入经常项 目和 资本项 目不断涌入 国 分吸收，相当一部分滞 留在金融系统 内成为相对过剩 的资本 ，直 内，引起我 国外汇储备 的过度增长 ，也造成 了人名币升值 的压 接导致 了外汇储备 的增加在 我国，有些地方 、有些部门片面理解 力 。 利用外资的含义，不论条件地滥用外资。 (三)外汇储备对于一 国经济发展及各方 面的意义 3．国际游资的不断渗入起到推波助澜的作用。在人 民币升值 在我国高额 的外汇储备是一把 “双刃剑 ”，具体分析如下 ： 压力不断增大，预期资金套利几率剧增 的状况下，国际游资的渗 1．有利 的影响 入对我国形成巨额外汇储备起到 了推波助澜的作用。 第一 ，一定 的外汇储备是一国进行经济调节 、实现 内外平衡 三、我 国巨额外汇储备管理的最佳途径——人 民币国际化 的重要手段 。当国际收支出现逆差时 ，动用外汇储备可 以促进 国 基于 以上 的分析 ，对我 国外汇储备进行主动管理不是好 出 际收支的平衡 。 路 ，利用现有外汇储备为保障