论银行理财产品的功能演化及理财市场的健康发展_基于中央银行视角的分析与思考.pdfVIP

金融 FUJIAN FINANCE 纵论金融论衡 论银行理财产品的功能演化及理财市场的健康发展 ———基于中央银行视角的分析与思考 □魏海滨 （中国人民银行营业管理部， 北京 100045） 摘要：近年来，国内商业银行理财产品发行规模屡创历史新高，理财产品功能不断演化，在优化银行传统业务结 构、创新特色金融产品的同时，也冲击着现有利率市场体系，并影响货币信贷调控效果。中央银行应全面审视银行理财 产品功能演化的积极作用，充分利用自发于市场的创新力量加快我国利率市场化改革步伐，促进理财产品市场在金融 宏观调控政策导向下健康发展。 关键词：理财产品； 理财市场； 功能； 中央银行 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： F830.8 A 1002-2740(2010)09-0016-03 据 资讯系统统计， 年上半年，国内商业银行 偏好设计风险收益差异化的产品组合，因此，理财产品已 WIND 2010 共发行个人理财产品4907 只，同比增长80.3%。伴随着银行 成为银行开发新产品的主平台。如，工商银行“理财金账 理财市场规模的不断壮大，理财产品功能也在不断演化： 户”、中国银行“汇聚宝”系列、招商银行“金葵花”系列、光 从单纯增加非利息收入促进传统业务转型，到形成特色产 大银行“阳光”系列理财产品等，为各银行创出了品牌，形 品提升创新能力；从单一吸纳存款资金补充流动性，到适 成了特色，也赢得了市场。 时调节资产负债结构全面平衡流动性；从被动让利以应对 （三）成为吸收存款的工具。一般情况下，商业银行将 市场竞争，到主动捆绑营销赢得综合效应。理财产品无不 保本理财业务纳入资产负债表内业务管理，在理财产品 对现有利率市场体系和信贷调控效果构成冲击与影响。 募集期或到期后，理财资金会在银行形成部分沉淀存款。 一、银行理财产品在快速发展中功能不断演化 因此，商业银行在推广理财产品业务中将会获得二次划 高附加值属性的银行理财产品具有占用资金少、风 分储蓄存款的机会。据人民银行上海总部监测报告显示， 险低、收益高的特点，是商业银行推动业务转型、增加非 2009年国内商业银行发行银行个人保本理财产品共募集 利息收入的重要手段。 资金12796.9亿元，相当于同期全国银行储蓄存款规模的 （一）成为中间业务增收工具。在利率市场化国家，商 5% 。各商业银行特别是中小银行为了补充流动性，克服 业银行中间业务收入占其总营业收入的比重一般在40% 机构网点有限对吸纳存款特别是储蓄存款的不利影响， 以上，而我国商业银行这一比重不足20% 。 目前银行理财 纷纷推出高收益率理财产品，以此揽存吸储。 产品收益主要包括：认购费、管理费、托管费、赎回费和超 （四）成为资产负债调节工具。在资产规模增长受限、 额收益业绩报酬等，银行从理财业务中一般可获取4‰ 流动性需求增强时，商业银行将债券、贷款、票据等打包 左右的平均收益。据人民银行上海总部监测报告显示， 作为配置资产，将其设计成理财产品，发售给机构或个人 2009年国内商业银行发售银行个人理财产品募集资金累 客户，通过压缩表内资产以获取业务发展空间和流动性 计31957.2亿元，以此推算当年商业银行藉此可获得中间 支持；当流动性充裕、资产扩张环境宽松时，则压缩理财 业务收入约 亿元。另外，商业银行发展理财业务还可 产品新增规模或提前中止未到期产品，拓展表内资产增 130 以带动银行卡、第三方存管等相关中间业务的发展。