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公司风险投资中的超循环 刘建香 华东理工大学商学院 上海200237 l：l e—mai iu—jJan—xiang@163．com 摘要：大公司出于谋求发展的战略目的，对与自身产品或生产技术相关的新创企业进行风险投资。根 据超循环理论，在这种出于战略目的而进行的公司风险投资中，大公司与新创企业由于功能上的相互耦合 构成了超循环组织，并在自我促进和互相促进中，使得双方都能得到对方的催化支持，从而在更高的层次 ’ 上加速对方的发展，不断实现进化。 关键词：公司风险投资超循环进化 The in Venture HypereyeleCorporateCapital Liu Jianxiang (SchoolofBusinessand China ofScienceand 200237) Economy，EastUniversity Technology,Shanghai e-mail．1 iu—Jian_xiang@163．tom Abstract：Mostventure aremandatedwith to corporatecapitalprograms specificstrategicgoals．According the of venture investorand firm theory formthemselvesintoa hypercycle，corporatecapital entrepreneurial in venture duetofunction evolve hypercycleorganizationcorporatecapitalprograms coupling．Theytogetherby andmutual self-promotingpromoting Venture Evolution Keywords：CorporateCapitalHypercycle 1引言 随着经济全球化和科学技术的迅猛发展，市场竞争日趋激烈，企业要在竞争激烈的市场 环境中求得生存和发展，仅有技术上的暂时领先是不够的，必须要有不断的更新换代。也就 是说，对技术创新的掌握成为企业生存和发展的关键。而在这个技术发展一日千里的时代， 只通过企业本身的技术创新很难保持领先优势，企业的持续发展还需要从企业外部寻找创新 源。这时，公司风险投资就成为一些大企业谋求发展的一种战略手段…。公司风险投资是由 非金融类企业出于战略目的而投入到创业企业中盼一种权益资本嘲。与普通的(或传统的、 独立的)的风险投资相比，公司风险投资除了寻求丰厚的财务圈报外，其最主要动机是满足 企业战略发展的需要，强调投资是否有益子整个企业的长远发展。公司风险投资通过投资与 自身产品或生产技术相关的项目，以求得新技术、新市场，并希望通过风险投资建立企业的 技术窗口，以实现与企业核心业务产生协同效应的目的。 公司风险投资中具有两个主体：一是具有主营业务的大公司；二是新创的小企业。一方 面，公司风险投资可作为大公司内部RD的延续和拓展，从而在更广的角度掌握自己战略 领域的核心技术和产品呤1。另一方面，新创小企业选择公司风险投资作为融资渠道，不只是 需要