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国际主要离岸金融中心人民币业务发展现状及前景 　　摘 要：随着人民币国际化的快速推进，国际主要离岸中心（香港、伦敦、新加坡）的人民币业务得到不断发展，规模越来越大。本文首先阐述了国际离岸金融中心的分类，并对香港、伦敦和新加坡开展人民币业务的现状进行了探讨，同时对其发展前景进行了对比分析，最后基于国际离岸金融中心的现状，文章指出希望香港、伦敦、新加坡这些人民币离岸中心能够更加注重市场深度的建设，共同促进人民币的国际化这一重要论调。 　　关键词：离岸中心；人民币业务；金融市场 　　中图分类号：F830.9 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.08.37 文章编号：1672-3309（2013）08-82-03 　　随着中国经济的快速增长，全球主要国家和地区在争夺人民币离岸中心建设上的竞争也越来越激烈。目前，香港人民币离岸中心发展迅速，与此同时，新加坡、伦敦等国际金融中心也表示出建设人民币离岸中心的意愿，且已付诸行动。在2011年9月第四次英-中经济财金对话（Economic and Financial Dialogue，简称“EFD”）上，中英双方对于在伦敦发展由私营部门主导的离岸人民币市场表示欢迎，并一致同意：两国将在伦敦发展人民币计价产品和服务方面推出合作项目。这一标志性的协议意味着伦敦成为继香港之后，将第二个发展成为离岸人民币的金融中心。2012年7月，中国和新加坡签订一项合作协议，规定：目前在新加坡营运且符合资格的两家中资银行中的一家将会被授权为新加坡人民币清算银行，此举同时为新加坡建立人民币离岸中心创造了条件。 　　一、国际主要离岸中心的分类 　　按性质划分，离岸金融中心大致有四种类型：内外一体型离岸金融中心、内外分离型离岸金融中心、避税港型离岸金融中心和分离渗透型离岸金融中心。 　　1、内外一体型离岸金融中心。内外一体型，即市场的参与者可以经营离岸金融业务，也可以经营自由市场业务，经营离岸业务不必向金融管理当局申请批准。伦敦和香港是典型的内外一体型离岸金融中心。 　　2、内外分离型离岸金融中心。内外分离型的特征是：“人为创设”和“内外分离”。该类型金融中心与同内金融中心基本分离，国际金融机构进入内外分离型离岸中心必须开设离岸业务专门账户，所有离岸交易都凭借该账户开展。纽约是最典型的内外分离型离岸金融中心。 　　3、避税港型离岸金融中心。避税港型的典型代表是开曼金融离岸中心，故又称开曼型离岸金融中心，其特点是只有记帐而没有实质性业务，这类中心实际上是“逃税港”。该类离岸中心，一般设在风景优美的海岛和港口。这些小国政局稳定，税收优惠到近乎零，没有金融管制，成本与费用较低，可以逃避银行利润税及营业税。 　　4、分离渗透型离岸金融中心。分离渗透型离岸金融中心是完全内外分离型离岸金融中心向内外一体型离岸金融中心过渡的中间形式，因此，国内部分学者将其归类于内外分离型离岸金融中心之中。具有代表性的混合型离岸金融中心是新加坡离岸金融中心。 　　最后对这四种类型的离岸金融中心加以总结，归纳其差异。具体内容见表1。 　　二、香港、伦敦、新加坡开展人民币业务状况 　　（一）香港开展人民币业务状况 　　1、香港离岸人民币债券自2007年推出到2012年12月底，共计发行2909.07亿元。其中2011年呈现冰火两重天的局面：上半年受房地产调控的影响，大量内地房企发行合成债，仅上半年就发行了808亿元；下半年受嘉林汉业财务报表造假和标普下调房地产展望评级的影响，合成债券发行几乎停滞，故2011年下半年仅发行272亿元。然而，2012年离岸人民币债券市场又开始企稳回升，全年发行规模达到950.60亿元。 　　2、香港跨境贸易人民币结算增长迅速。自从2010年6月份扩大试点之后，香港跨境贸易人民币结算额迅速扩大，2011年全年跨境贸易人民币结算业务累计发生2.08万亿元。其中发生在香港的人民币贸易结算总额为1.6万元，占全部贸易结算总额的83%。而2012年人民币跨境贸易结算额就达到2.1万亿元，已全面超过2011年。 　　3、香港人民币存款稳步增长。受跨境贸易的影响，香港离岸人民币存款的增长也非常迅速，截至2012年底，香港人民币存款较2011年上升2.9%，达到5710亿元人民币，尽管自从2011年12月以来连续出现下降，但是总规模依然维持在历史的较高水平。 　　4、人民币产品业务得到空前发展。2003年至今，内地与香港出台了一系列的政策，大大推动了香港人民币业务的发展，并取得了显著的成效，香港的人民币金融产品日益丰富。香港人民币产品已经涉及到多个市场，在银行信贷产品方面，包括存款、兑换、汇款、信用卡等；在货币市场上，有同业拆借、大额CD；在债券市场