商业保险公司的合约性质.pdfVIP

第! 卷第 期 武汉科技大学学报（社会科学版） #$% ! ，’$ ()) 年* 月 + $, -./01 213 $, 453 6 785/ （4$530% 4538158 9:3;3$1 ） 48 ()) 商业保险公司的合约性质 郑 鹏 （中南财经政法大学新华金融保险学院，湖北武汉C))?) ） 摘要：传统观念认为，保险公司是一种特殊的组织，它凭借大数定律把被保险人组织起来，产生自救行为。但 是这并不能解释保险公司的投资行为，也不能解释一些保险公司的投资收益占总收益的比率相当大，更不能 解释一些保险公司在本原业务的经营出现问题时依靠投资收益走出困境。采用静态分析方法是这一理论的 主要局限性。本文拟创造性地综合运用企业理论、金融工程、微观经济学和保险理论的分析方法从一个新的 视角 保险企业的合约性质 对保险公司的性质作出分析，并进一步对保险公司为什么需要投资作出 新的理论解释。 关键词：商业保险公司；合约性质；投资行为 中图分类号： DEC) C 文献标识码：F 文章编号：@))* ?**（()) ）) ))?( )C 传统上，以静态眼光来审视，保险公司是一种 人，余下部分才能在弥补自身经营开支后成为利 特殊的组织，它凭借大数定律把被保险人组织起 润。除此以外，在商业保险行业中还存在两种不 来，在出现事故、灾害等突发事件时产生自救行 同的企业———财产保险公司和人寿保险公司，它 为，分散风险。但是这并不能解释保险公司的投 们分别从事财产保险业务和人寿保险业务。其 资行为，也不能解释一些保险公司的投资收益占 中，财产保险业务主要是为被保险人提供一种避 其总收益的比率相当大，更不能解释一些保险公 险的途径，而人寿保险除了具有赔偿的作用之外， 司在本原业务的经营出现问题时依靠投资收益走 还具有明显不同于前者的储蓄性质。因此一百多 出困境。采用静态分析方法是这一理论的主要局 年以来人们对保险企业性质进行探讨时，这一点 限性。 就成为遇到的主要障碍。早在E) 多年前，经济学 大师马歇尔就从合约的角度对保险企业的性质作 一、理论框架分析 出过分析：“保险是当事人的一方收受商定的金 为更好地解释保险公司动态性的投资行为， 额，对于对方所受损失或发生危险予以补偿的合 我们有必要分析保险企业的合约性质。 同。”他的理论可以归入保险理论中的损失说，他 对于企业的性质，不少经济学大师都有经典 把保险企业简单地归结为一种避险和弥补被保险 性的论述。科斯在他二十世纪三十年代所写的一 人损失的途径。其主要局限性在于不能解释具有 篇著名论文《企业的性质》中指出，企业和市场是 明显储蓄性质的人寿保险。 相互替代的关系，企业的产生是为了降低交易费 针对马歇尔学说的不足，本文拟从合约的角 用。而张五常则在另外一篇著名论文《企业的合 度对保险市场上的两类企业———财产保险公司和 约性质》中认为，企业是要素市场代替商品市场 人寿保险公司———的共同性质作出新的解释。 的结果。但是，他们文章中的企业主要是指制造 实际上，保险企业是一个多元合约的缔结者。 业中的企业。在制造业中，一个企业和原材料供 为了更好地说明问题，我们假定金融投资人员不