信息服务行业：海康威视和大华股份海外业务发展透析-20170614-海通-16页.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业专题报告 2017 年06 月14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 海康威视和大华股份海外业务发展透析 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 信息服务 海通综指 16.22% 7.85%  今年2 月份以来，我们一直坚持对海康和大华的推荐，并辅以多篇报告。 -0.53%  对于海康威视，2 月份推出了海康威视系列（一）：《安防监控龙头，开拓智能化 -8.90% 时代》，3 月份推出了海康威视深度（二）：《人工智能时代的新海康，“算法+芯片 -17.27% +应用”的新生态》，4 月对年报和一季报进行了总结并更新了基本面，并同时推 -25.65% 2016/6 2016/9 2016/12 2017/3 出了《海康威视系列研究（三）：携手英伟达，前装 GPU 的伟大变革》，5 月推 资料来源：海通证券研究所 出了《海康威视系列研究（四）：视频监控的昨天、今天、明天》，对视频监控历 史和未来进行全方位梳理。 相关研究  对于大华，连发七篇对公司进行全维度解析：《业绩快速增长，PPP 项目奠定成 [Table_ReportInfo] 《AI 视频：羞答答的玫瑰，静悄悄的开》 2017.06.13 长基础》；大华股份深度研究（二）：《大华股份：人力成本与业绩弹性分析》；《大 《“驭见AI”系列（1 ）：CES Asia 2017 华股份系列研究（三）：16 年报深度分析，一个新时代的大华》；《大华股份系列 汽车电子智能驾驶全解读》2017.06.12 研究（四）：细究公司历史的高管变动及影响》；大华股份系列（五）：《17Q1 扣 《计算机行业跟踪周报第73 期：业绩确 非净利增长38% ，PPP 项目订单不断落地》；《启动 H 股上市计划，加快海外业 定的龙头白马面临估值切换机会》 务拓展，强化 PPP 项目落地》；大华股份系列（七）：《增资大华智联，加大对智 2017.06.11 慧产业园区建设》。  同时，4 月发布《海康威视和大华股份的股价相关性研究》，6 月发布《从财务报 表分析看海康威视和大华股份》，分别对两者的估值和财务数据进行对比。 [Table_AuthorInfo]  大背景：AI 深刻变革导致的云和端的再平衡：我们在深度报告《AI 的深刻变革： 云和端的再平衡，智能终端的兴起》中已经阐述。同时也在海内外科技股的估值 分析师:郑宏达 体系报告《从始至今：美股、港股、A 股计算机行业历史估值研究——海通计算 Tel:(021 机投资方法论（7 ）》中看海康大华的估值空间。从新疆安防看需求的旺盛：《新疆 Email:zhd10834@ 安防产业的黄金时期，大投资带来大发展》、《新疆安防深度系列（二）：AI 带动 证书:S0