通信：无线通信模块行业研究与思考.pdf

证券研究报告 无线通信模块行业研究与思考 证券分析师：程成 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 E-MAIL：chengcheng@ 联系人：马成龙 E-MAIL：machenglong@ 目 录 无线通信模块介绍及产业链分析 无线通信模块市场驱动力分析 无线通信模块竞争格局分析与发展趋势研判 上市公司分析及投资建议 无线通信模块介绍及产业链分析 无线通信模块简介 无线通信模块使各类终端设备具备联网信息传输能力。其是连接物联网感知层和 网络层的关键环节。属于底层硬件环节，具备其不可替代性。 无线通信模块与物联网终端存在一一对应关系。 传输层： 无线通信 模块 无线通信模块简介 在M2M （机器间通信）应用场景下，无线通信模块主要指蜂窝网模块（2G/3G/4G 模块）、LPWAN模块（Lora/NB-IOT模块）以及定位模组（GPS、GNSS模块） 等。 2G模块 3G模块 4G模块 NB-IOT/Lora 模块 无线通信模块产业链 上游为基带芯片等生产原材料，标准化程度较高； 下游为各个细分应用领域，极其分散。往往通信中间经销代销环节流向各个领域； 模块提供商采购上游材料，自身负责设计和销售，生产外包给第三方加工厂 上游 下游 项目集成方 交通 5 13.5元 基带芯片 ： 市政 1.5 3.53元 射频芯片 模块供应商 终端客户 工业 ： 3.5 9.23元 存储芯片 医疗 经销/代销 其他材料 加工厂 消费 85.5% 2G 20元+ 15.5% 毛利率 3G 110元+ 25%左右 4G 200元- 无线通信模块产业链 上游 基带芯片（通信芯片）是核心，占材料成本的50%左右 技术壁垒高，主要供应商有高通、Intel、联发科、锐迪科、华为、中兴等，集中度 高，话语权强 无线通信模块产业链 下游 应用极其广泛，极其分散。根据应用市场规模大小分为大颗粒市场和小颗粒市场 。大颗粒市场的物联网模块量大、标准化程度高、竞争激烈，适合做大收入和树 立品牌，研发人员相对可以较少，但市场开拓能力要强；小颗粒市场的物联网模 块量小，定制化程度高，毛利率水平高，但对供应商研发投入要求高。 智能表计 智能水表年产销量1500万，渗 透率只有20% 无线POS 存量POS机2500万，智能POS渗 大颗粒市场： 透率10%，需求在5000万+ 标准化程度高、可