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大陆企业台湾上市另类武器 　　2010年6月，海峡两岸签署《海峡两岸经济合作框架协议》(ECFA)。 　　2010年9月，在新加坡上市的内地大型民企扬子江船业集团在台湾上市。 　　2010年10月，在新加坡上市的晋江纺织企业中国泰山以及中国电缆电线生产商沪安电力在台湾上市。 　　2010年11月，在香港上市的神州数码在台湾上市，首家红筹公司登陆台湾成功。 　　似乎在一夜之间，大陆企业登陆台湾资本市场的热潮汹涌而至。压抑了10年之久的台湾股市也因为这一阵红色的旋风找到了新的增长点。 　　 　　大陆企业登陆台交所 　　 　　2010年9月8日，江苏企业“扬子江船业”正式在“台交所”上市发行台湾存托凭证(TDR)，成为ECFA签订后首家在台上市的大陆企业。2007年4月，该公司在新交所成功上市，创下中国企业最大IPO纪录。首家赴台上市公司的题材选择，让业内人士感到了很大的新意。尽管台湾的证券市场交易最为活跃的还是IT类公司，但扬子江船业上市成为两岸资本市场合作的“破冰之旅”。这个导航船的暗喻，是具有里程碑的意义的。扬子江船业筹集资金规模约为41亿元新台币(约1.28亿美元)，这也创下了以台湾存托凭证募资的第二大纪录。 　　携扬子江船业登陆之余威，2010年10月，同样在新加坡上市的大陆纺织企业中国泰山以及中国电缆电线生产商沪安电力也成功以TDR形式登陆台交所。这两只大陆企业在台发行的TDR都持续受到岛内投资人热捧。2010年11月，在香港上市的神州数码登陆台交所彻底将大陆企业的目光聚焦到了台湾。此后，金卫医疗、特步等香港上市的大陆企业纷纷提出台湾上市的申请。 　　 　　鲑鱼计划引台商回归 　　 　　与港交所吸引内地企业的热闹红火相比，台湾资本市场多年一直是“扰抱琵琶半遮面”。2003年以来，台湾地区刻意不与中国内地往来，限定募集资金不能汇往内地，许多投资大陆的台企转向了香港和新加坡的资本怀抱。2003～2008年间，香港上市公司数目增加了27.58％至1087家，台湾股票市场仅仅增长了7％到718家，跟香港10年前的水平相差无几。 　　2008年，在政策的东风下，“台湾证交所”推出了“鲑鱼计划”。20多家券商将大网撒向了遍布大陆的??商企业，游说这些已经长大的台商企业回台上市，一时间热闹非凡。 　　相对于新交所和港交所而言，在“台交所”直接IPO上市的管理严格，而且至少需要一年的辅导时间。两年时间下来，并没有太多的台商企业通过IPO方式进行回归第一上市。但是东边不亮西边亮，在岛外已上市返回“台交所”发行TDR进行第二上市成为了一个热门。1998～2008的十年间，台北股市TDR数量才5家，可仅2009年一年就增加到了14家。 　　当然，赴台融资的成本较低是企业争相登台的一个原因。在港上市的承销、手续费都很贵，与台湾地区相差可高达三倍。而在台湾股市发行TDR的融资费用为香港的1／4，从申请到挂牌更是只要两个月左右，相比耗时一年左右的IPO上市便捷快速得多。2009年一年，依靠TDR模式，台湾股市交出了亮眼的成绩单，在亚洲股市为第四强，终于重回亚洲四小龙之首，总市值亦激增为213000亿元；以852万开户数计算，平均每位股民的市值财富增加110万元，实是丰收的一年。强势回归的旺旺集团更是在台湾曾连续创下了九个涨停板。 　　 　　台交所力推大陆企业TDR 　　 　　供给大幅增加造成台商TDR退烧，2009年TDR剧增，使得投资人新鲜感渐褪，抢购意愿开始降温。除了继续吸引既有的台商回归以外，中国内地成了推广的重点。 　　2010年11月9日，“台交所”赴上海举行TDR说明会，并首次约访30多家大陆企业。据了解，科技巨头联想、太阳能产业龙头江西赛维LDK，都是此行接触对象。“台交所”发言人朱士廷表示，争取未来5年内目标达百家，成为全球单一TDR最大且最成功的市场。 　　较高的股价估值以及和台湾产业链的合作是大陆企业选择到台湾发行TDR的两大考虑因素。台湾地区上市公司的平均市盈率(PE)为15至20倍，比新加坡及中国香港都要高；而且，与纳斯达克、香港机构投资者占大头不同的是，台湾地区股票市场主要都是散户交易。市场中的个人投资者的比率要占到70％，这使台湾股票的换手率高达150％，比香港的换手率要高出3倍左右。自然，高换手率也就意味着股价更容易提高。同时，大陆的产业结构和台湾不尽相同，都是以中小型企业为主的密集型制造产业，进入台湾资本市场，正是寻找和台湾产业链上下游对接的良机。 　　 　　兴柜方式，大陆中小企业未来上市途径 　　 　　一直以来，台湾不允许大陆企业等在大陆注册的公司在“台湾证交所”上市，目前在台湾上市的大陆企业必须注册在避税港才能绕过这个门槛。如果说2010年是大陆企业登陆台湾