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大陆台资企业融资障碍经济学分析与对策 　　作者简介： 　　王鹏(1977～)，福建福清人，暨南大学经济学院台湾经济研究所教师、博士，研究方向为港澳台经济。 　　摘要：大陆台资企业的融资渠道以内部融资和间接融资为主，融资障碍是台资企业生产经营过程中面，临的主要问题。根据发生原因不同，大陆台资企业的融资障碍具有多种类型，信用担保能力低和银行放款成本高是约束台资企业融资的主要原因。解决大陆台资企业融资障碍的途径，应该从改善融资环境和提高台资企业自身素质等方面入手，运用多种方式拓展融资渠道，最大限度地满足台资企业投资经营的资金需求。 　　关键词：大陆台资企业；融资障碍；原因分析；对策建议 　　中图分类号：F832.4 　　文献标识码：A 文章编号：1002-0594(2008)03-0055-06　收稿日期：2007-11-14 　　 　　一、引言 　　 　　自20世纪80年代末以来，台资企业逐渐掀起了投资大陆的热潮。目前，台资企业投资已成为大陆经济增长的重要来源，在促进大陆经济发展和产业结构优化升级等方面起到了积极的推动作用。随着投资经营方式的改变，台资企业对资金的需求日益增大，但由于海峡两岸特殊的政治关系，台湾当局对于资金汇出有诸多限制。加上两岸信息不对称等原因，原有的融资渠道越来越不能满足企业发展对资金的需要，融资困难已成为大陆台资企业经营发展面临的主要问题。2007年下半年以来。大陆出口退税的调整、加工贸易新措施的实施以及银行保证金“台账实转”新政的出台，使台资企业的流动资金愈发紧缺。在当前大陆民营企业相继崛起以及外资在两岸加入WTO后蓄势待发的背景下，台资企业面临的市场竞争日趋激烈，若不能及时、有效地获得资金支持，势必会影响其生存与发展，也将影响大陆经济的永续发展。因此，深入分析大陆台资企业融资障碍的内在原因，并提出对策建议，对于解决台资企业融资难题，促进其更好更快发展，具有较强的现实意义。 　　 　　有关大陆台资企业融资问题的研究，主要来自海峡两岸的研究学者，相关成果尚显不多。大陆方面，学者们主要从不同角度探讨了台资企业融资存在的困难，如刘兴民指出资信担保是台资企业信贷的最突出问题；单玉丽认为大陆资本市场不健全，缺乏完善的风险投资机制；张传国、衣长军强调融资困境在于台湾当局政策限制、台资企业自身问题以及两岸金融信息沟通机制不健全；陈恩等认为融资困难应归因于台湾当局不开放金融机构赴大陆设立分行，以及台资企业资信不透明和缺乏抵押品等。尽管大陆学者的研究角度不同，但都提出了类似的解决思路和建议，包括呼吁台湾当局放宽政策限制，建立两岸资金流通和合作机制，鼓励台资企业向第三地资本市场融资等。 　　台湾学者则更加关注台资企业在大陆的融资环境和资金运用情形，如简永光发现香港资本市场对台资企业融资最有利；高长认为融资困境在于企业规模小、政商关系不佳及获利前景不明；刘小璐指出融资障碍存在于台资企业融资过程的每个阶段。由于研究方法不同，台湾学者提出解决融资困境的途径也不一样，如蔡辉端强调开放和提升金融理念，进行融资制度的创新；袁明仁、吴宗宪认为在大陆就地融资是解决资金困难的最佳方式；李纪珠等则认为开放台资银行赴大陆经营业务，能有效解决台资企业资金短缺问题。 　　 　　从已有文献来看，虽然相关研究在理论分析和实证研究上都进行了一定的探讨，但研究深度有限，许多问题仍有待于继续探索，尤其是对大陆台资企业融资障碍类型及其原因的分析还很不够。本文将用需求与供给均衡的基本原理，对这些问题进行经济学解释与探讨，并提出相应的解决途径与政策建议。 　　 　　二、大陆台资企业的融资渠道与融资障碍 　　 　　目前，大陆台资企业普遍存在资金短缺、融资渠道狭窄的难题，企业对资金的需求十分强烈。以珠三角为例，几乎全部台资企业都存在资金需求，但只有近10％的台资企业可以顺利融资。随着内外环境的变化，台资企业的融资渠道也呈现出一些新特点，但受多方面因素的影响，融资障碍仍是台资企业生产经营过程中面临的主要问题。 　　(一)大陆台资企业的融资渠道 　　按照资金来源的方向，可以把融资渠道分为内部融资和外部融资，后者又可分成直接融资和间接融资。除了内部融资以外，理论上大陆台资企业的资金来源于台湾、大陆以及第三地的股票、债券与借贷等，但事实上受限于台湾当局法令限制及大陆金融市场现况，真正可以使用的融资渠道并不多。加上多数台资企业属于中小企业，常用的融资渠道多集中在内部融资和间接融资上，直接融资仅是少部分台资企业特有的选择。一般说来，大陆台资企业的融资渠道主要有以下几种：1　以台湾母公司或私人股东名义，采取“贸易融资”或以境外分公司名义争取台湾银行的OBU(国际金融业务分行)与DBU(台湾地区外汇指定银行)贷款。2　以台湾资产向大陆厂商作抵押