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基于债权人视角的A公司重组可行性 6 第2章A公司经营现状及债权债务分析 2.1 A公司基本情况简介 A公司是某市招商引资建立起来的，以玉米为主要原材料的粮食深加工企 业。作为利用可再生资源玉米生产化工产品的新型生物化工企业之一，其是该 市规模较大、投资较多的民营企业。公司成立于2004年12月，注册资金为人 民币35,000万元，股权几乎全部由J集团公司持有，公司类型为有限责任公司。 A公司产品为酒精、冰醋酸、玉米胚芽、蛋白饲料及下游副产品、经营玉 米收购、存储、销售和运输。公司有酒精干、湿法生产线各一条、冰醋酸生产 线一条、污水处理装置和动力发电设施等设备，生产设计能力年处理玉米112 万吨，加工酒精35万吨、饲料28万吨，冰醋酸21万吨。 公司是按照现代企业制度建立的独立核算自负盈亏的企业法人单位，无下 属分支机构，实行董事会领导下的总经理负责制。公司内部管理制度完善，职 能部门健全。下设总经理办公室、物资采购部、人力资源部、审计监察部、财 务部、综合计划部、工程设备部、物资管理部、原粮收储部、安全保卫部、生 产技术部、质检部、粉浆车间、酒精一车间、酒精二车间、动力车间、电气车 间、仪表车间、给排水车间、饲料车间、提胚粉碎车间。 2.2 A公司经营现状分析 A公司于2005年被认定为某市农业产业化经营重点龙头企业，2006年8 月通过了质量管理体系认证证书，2007年4月被某省政府认定为省级农业产业 化龙头企业，2007年7月18日被某省认定为农业产业化“30户重点企业”。公 司自成立后生产经营逐步走入正轨，截至2009年4月公司全面停产前，累计 加工玉米247万吨，生产酒精74.8万吨，乙酸乙酯18.5万吨，实现产值21.4 亿元，上缴税金1.7亿元。带动社会就业1,000多人，带动农户3,000多户，创7 造了良好的经济效益和社会效益。 A公司作为J集团的下属企业，多年来在生产经营和财务核算等方面一直 受集团公司左右，没有真正实现独立经营。当J集团其他企业发生经营危机时， A公司也难以独善其身。究其原因：一是J集团盲目扩张。J集团自2001年建 厂以来，一直在进行新项目开发和建设，先后建成了21万吨冰醋酸、10万吨 乙酸乙酯、15万吨总溶剂等项目，累计投资近30亿元，而且资金缺口较大。 项目建成后，由于生产装置不配套、运行不稳定，导致项目不达产，财务负担 沉重，经营状况不断恶化；二是项目建设挤占流动资金，导致企业流动性严重 不足。为弥补项目建设资金缺口，J集团通过截留销售货款等方式间接挤占A 公司的流动资金，挪用到总溶剂项目上，导致A公司资金链条断裂，生产难以 维续；三是外部经营环境变化加剧了企业亏损。受2008年金融危机影响，酒 精价格大幅下滑，导致企业产销倒挂、生产亏损，2009年亏损高达2.1亿元； 四是国家2008年在东北及内蒙实施玉米临储收购，使得当地玉米收购价格一 路攀高，企业失去了竞争优势，进一步加剧了企业经营困难。从2009年开始， A公司经营陷入困境，处于停产和半停产状态。 2009年9月，酒精价格开始稳步回升，产销能够实现顺价。为实现资产保 值和增值，确保重组期间企业资产安全，同时，也有利于企业重组和战略资金 的引进，给债权人增加信心，缓解债务压力，稳定职工队伍，A公司于2009 年10月恢复了生产，确保了生产设备安全越冬，为企业重组赢得了机遇和时 间。2010年6月，由于公司流动资金短缺，生产设备设施没有进行足够维护， 无法维持生产，同时，公司背负巨额债务，债权人纷纷上门讨债，法律纠纷不 断，员工讨薪事件不断，公司账户被查封，经营陷入严重困境，于2010年6 月起全面停产。 2.3 A公司目前资产负债情况分析 截至2010年6月末，公司资产总计10.18亿元，其中：固定资产10.09亿 元（账面净值9.79亿元），无形资产0.08亿元（主要是土地使用权），流动资8 产0.01亿元。负债总计10.24亿元，其中：流动负债5.94亿元（银行借款4.5 亿元，社会债务1.2亿元，政府债务0.24亿元），长期负债3.3亿元（银行借款 3.3亿元）。资产负债率100.59%。 从公司资产负债情况看，公司资产主要为固定资产和流动资产，资产结构 较为合理，经会计师事务所评估论证，公司资产价值与实际价值基本相符。负 债主要为银行借款和社会债务，占总负债的97.66%，公司债务结构较为清晰， 公司政府性债务主要是欠缴税金，如剔除政府性债务，负债总计10亿元，与 公司资产总额基本匹配。 从公司债务具体情况看，除银行债务和政府性债务外，其余全部为社会债 务。一是银行贷款7.8亿元，公司可抵押资产为银行贷款办理抵押担保，银行 可以通过追索抵押权的方式实现贷款债权，但公司资产整体性较强，资产数额 较大，变现能力较弱，执意