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EVA绩效考核指标运用特点及意义 　　摘要：在企业传统业绩评价指标存在各种缺陷的背景下，经济增加值（EVA）这种有效的企业业绩度量指标的出现，克服了传统指标的缺陷。EVA指标在企业理财中起着重要作用，它能严谨地评价企业价值，有助于完善企业治理、规范企业的投融资行为。在我国企业的理财活动中EVA指标将得到广泛的应用，企业的绩效管理将跟战略管理紧密联系在一起。 　　关键词：EVA指标；财务理财 　　中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1006-8937（2011）12-0004-02 　　 　　随着全球大企业普遍采用 EVA 作为业绩评价和奖励经营者的重要依据，我国国资委也鼓励中央企业从2007年起使用 EVA 作为经营业绩考核指标。对经济增加值比上一年有改善和提高的企业给予奖励。到2010年中央企业要全面开展EVA考核。这是国资委对中央企业考核从重表面到重内在、从重短期效益到重长期效益的一次重大转变。 　　1EVA指标简介 　　EVA（Economic Value Added,经济增加值）20 世纪 80 年代被提出，经过三十年的推广，EVA 逐渐被资本市场投资者接受。EVA是企业财务会计中的一个新名词。EVA在数量上等于税后净经营利润超过加权平均资本成本的价值，其公式为：经济增加值=税后净经营利润-投入资本总额*加权平均资本成本。公式中的税后净经营利润为企业经营活动创造的净利润，它不包括金融活动的损益，即税后利息费用；投资资本为经金融负债与股东权益之和，它不包括企业在经营活动中自发形成的短期和长期无息负债；加权平均资本成本是企业股权资本成本和债权资本成本的加权平均数。从上述公式可以看出，EVA考虑了股本资本的机会成本，是扣除包括股权资本成本在内的所有资本成本之后的剩余利润。而会计利润没有扣除资本成本。EVA指标告诉我们，无论是债务还是股权，所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望汇报水平；当 EVA 值为正, 则表明企业为股东创造了财富;如当EVA 值为负,则表明股东财富减少。EVA指标的运用防止企业出现“数字”上的业绩水分和利润虚高，让“数字”变得更准确、更真实。 　　2EVA在我国的运用现状 　　我国企业的经营理念正在由传统的利润最大化转向企业价值最大化即股东权益最大化，考核企业经营业绩的依据也逐渐从传统的会计利润指标转向股东权益价值指标。为进一步引导中央企业提高风险防范意识，实现稳健经营，国资委近年来在部分中央企业试行经济增加值考核。据有关资料显示，截至2009年初，65%的中央企业已经推行该项考核。这一举措对促进管理者和员工重视资金的使用成本并提高利用效率，从而节约资源，无疑具有很重要的意义。许多上市企业也纷纷采用EVA指标进行年度业绩评价。然而，我国现阶段资本市场、金融市场还不够完善，资本市场为股票的定价不够准确，由此确定的股权资本成本也不够准确，这也影响了EVA指标在我国的全面应用。 　　3EVA指标在企业理财中的重要作用 　　①EVA以股权投资的机会成本为出发点，衡量了包括股权资本成本在内的全部资本成本，能全面、正确的反映经营者的业绩。同时也增强了股东对经营者的监督，致使经营者采取维护股东正当权益的决策与行为。 　　②规范企业投资行为。按照EVA的理论，如果企业的经营风险较高，股东所要求的必要回报率，即资金成本就高；相应企业的风险低，就会降低资金成本。因此，运用EVA来评价企业的投资决策，使管理层综合考虑收益与风险，避免风险投资的盲目性；同时，EVA的性质使管理当局和股东共同承担企业经营的风险报酬，使管理当局的投资决策更加谨慎，行动更加适当。 　　③规范企业的融资行为。长期以来，很多企业在较大程度上是就融资论融资，而没有考虑融来的资金究竟如何运用，如何为股东创造财富，仅仅将其作为一种现金储备。如果改用EVA来评价企业的业绩并作为一种对管理层的激励机制，企业的融资行为将更为理性。由于股权和债权一样具有资金成本，新融到的资金收益只有大于资金成本，管理当局的努力才能得到认可并可获得高额奖金，否则就要承担离职风险；如果没有明确的融资目的，就不要融资，避免资金成本无谓的提高。 　　④加强对企业的约束和激励。在实施EVA之前，对央企的考核主要以财务指标为主，而财务指标也利润等绝对量指标为主，容易造成企业盲目扩大规模，追求数量而忽视质量。引入EVA考核指标，可以约束企业的盲目行为，有助于促进企业决策者理性思考，鼓励经营者加大对研发的投入、控制成本、拓展市场等路径来提高央企的核心竞争力。 　　4EVA指标的缺陷 　　①EVA指标是一个绝对指标，不利于不同规模企业间的横向比较 。在企业资产规模未发生变化的情况下，该