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IRB完善上市公司治理必然选择 　　 IR（Investor Relations）是指上市公司(包括拟上市公司)与公司的股权、债权投资人或潜在投资者之间的关系，也包括在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系。而IRM(Investor Relations Management)即投资者关系管理，是指运用财经转播和营销的规则，通过管理公司向财经界和其他各界传播信息的内容和渠道，以实现相关利益者价值的最大化。IRM作为上市公司的战略管理举措，旨在通过将与本公司相关的信息准确、及时、主动地与投资者进行双向交流，实现公司与投资者之间的信息对称，促进上市公司与投资者之间的良性互动，最终使上市公司、投资者和资本市场三方获益。 　　 在主观上? IRM是为公司管理者服务的，它不负有保护中小投资者或改善公司治理结构之类的义务。但在客观上，信息充分沟通后，以中小投资者为主的弱势群体将投资决策建立在“知实情”的基础上，避免了上当受骗。同时，高度透明的公司运作自然比暗箱操作更加规范，享有充分信息的投资者构成了约束公司经营的外部力量，从而缓解了监管机构的压力。所以，IRM典型体现了市场经济条件下“主观为自己、客观为社会”的定律? 构成公司治理的一项重要内容，是加强上市公司内部治理的一个必要补充。 　　 上市公司和股东等投资者之间的关系处理得当，可使投资者的合理化建议及时被上市公司采纳?从而改善公司经营管理?提高上市公司的核心竞争力。在目前国有股一股独大且不能私有化、外部监控不力的现实情况下?让广大投资者尤其是中小投资者?在充分知情的情况下?对公司决策拥有更大发言权?不失为改善公司治理结构的一项积极举措。 　　 　　 (一)国际IRM发展动态 　　 　　 IRM作为典型市场经济的产物，在海外成熟的资本市场上也经历了一个从无到有、逐步完善的过程。20世纪30年代前，美国的证券市场极不规范，市场秩序混乱，虚假信息泛滥，上市公司与投资者之间缺乏有效沟通。1929年的经济危机使美国体验到了市场不规范的严重后果，并开始着手构建市场规范。随着美国证券市场法规体系的逐步健全?以及上市公司、投资者的日渐成熟?市场自发形成了对投资者关系管理的需求。1969年?美国在世界上率先成立了全国投资者关系协会(NIRI：National Investor Relations Institute)，至今已有5000多个会员?在全美成立了31个分会。此后?英国、加拿大、德国、法国、日本等国纷纷效仿，1990年成立了国际投资者关系联合会(IIRF：International Investor Relations Federation，现已有18名国家成员)，使得IRM发展成为一项专门的业务领域，在发达国家形成了一个颇具规模的行业。 　　 　　 (二)我国IRM发展现状 　　 　　 随着我国证券市场的不断发展及与国际接轨步伐加快，许多上市公司逐步认识到IRM的重要性。一些国内上市企业也已着手建立了自己的IRM体系。但从整体上说，投资者关系管理在中国还处于起步阶段，还存在如下一些问题： 　　 首先，我国上市公司还没有形成完整的投资者关系管理的概念。目前?大多数上市公司往往迫于法律法规的压力而被动地进行投资者关系管理?还不具有主动做好投资者关系管理的内在动力。其次?我国上市公司的投资者关系管理是单向的，缺乏互动性，尚未形成发达国家的投资者与上市公司随时保持有效、双向沟通的机制。第三?我国上市公司投资者关系管理的内容很少?而且形式单一?仅限于年报和中报、董事会公告、发行时的路演等法定的强制性信息披露。 　　 　　 （三）完善我国IRM体系的措施 　　 　　 针对上述问题，借鉴海外成熟资本市场的成功经验，采取相应对策完善我国的IRM体系。 　　 1.管理层、证交所、上市公司等相关主体应大力宣传普及IRM理念，增强开展的主动性。国内的上市公司大多脱胎于国有大中型企业? 在上市前?它们的生产经营活动主要受政府以及行业主管部门的监督和指导?没有投资者参与?因此投资者关系管理便无从谈起。而当公司IPO成为公众公司后?就要向持股的广大投资者负责?股东的积极参与对公司的持续发展就显得至关重要。上市公司必须真正意识到投资者关系管理对于企业长期发展的重要性和紧迫性，主动有效地开展工作。应将同为关系营销的IRM作为与有形产品营销相配套的虚拟产品(股票、可转换债券等)资本市场营销操作系统，融入公司一体化管理。具有境外上市背景的蓝筹公司，可以汲取国外IRM的优秀经验和先进技术，凭借在行业中的龙头地位，应成为IRM领域的重要力量引领市场形成尊重投资者理念。 　　 鉴于目前国内大多数上市公司对投资者关系管理尚不熟悉?内在需求也不一致。作为联系投资者和上市公司中介