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区域视界中货币政策差别化分析 　　基金项目：陕西省政府课题《加入WTO缓冲期后西部差别化金融政策研究》（06D005Z）。同时得到教育部项目（06JA790068）和西安市政府项目（05m213）的资助。?? 　　 　　内容提要 统一货币政策的实施对西部欠发达地区产生了负向冲击效应，加剧了东西部之间的经济差距。出于货币政策有效性和区域协调发展的考虑，中央银行等金融监管部门要进一步关注西部区域经济与金融发展的差异，制定差别化货币金融政策对西部地区进行货币流通、金融市场、金融机构甚至金融制度调节，探索存款准备金、再贴现、再贷款、贴息政策、窗口指导等货币政策工具的地区差别化，通过采取降低西部欠发达地区设立金融机构的门槛、发展地方法人类金融机构等举措完善西部金融结构体系。 　　关键词 区域经济差距 区域金融 货币政策差别化 　　〔中图分类号〕F061??5；F045??2〔文献标识码〕A〔文章编号〕0447-662X(2007)03-0067-05?おお? 　　 　　全国统一的货币政策操作在不同地区的实施效果不同，对西部欠发达地区产生了一定的负向冲击，扩大和加剧了区域经济、金融发展的差距。针对区域经济发展不平衡与统一货币政策之间的矛盾，许多学者主张在坚持货币政策统一性的前提下探索货币政策的适度差别化，有针对性地加大对我国西部欠发达地区的货币政策支持力度，央行也在一定程度上尝试了部分货币政策工具的差别化，并取得较好的效果。鉴于实施区域差别化货币政策仍有拓展的空间，有必要探索统一货币政策发挥作用的微观基础的地区差异，对货币政策进行区域调节的对象范围加以概括，从而明确如何进一步制定与实施地区差别化货币金融政策。 　　 　　一、选择区域差别化货币政策抑或优化结构 　　 　　关于我国经济、金融发展的地区不平衡与统一货币政策之间的矛盾，国内学者从不同角度进行了研究。对于矛盾的解决，第一种观点认为货币政策在坚持统一性的前提下应该适当区域化；第二种观点认为关键在于促进区域经济的协调发展，应从优化区域经济结构入手。 　　1、统一前提下实施适当差别化货币政策 　　江其务（2004）和孙天琦（2004）从统一货币政策如何关注区域经济发展不平衡的角度，提出在统一性前提下对货币政策工具部分内容做区域差别化处理的可能性与必要性。 　　（注：江其务，江其务文存（4），中国社会科学出版社，2001年，第288-304页。?? 　　孙天琦，货币政策：《统一性前提下部分内容的区域差别化研究》，《金融研究》，2004年，第5页。）在存款准备金制度方面，张志军（1999）指出，随着我国东西部经济转轨不同步状况的加剧，统一的存款准备金制度不利于地区经济的协调发展。（注：张志军：《中央银行应该注意金融调控的地区差别化》，《理论研究》，1999年，第6页。）由于受经济发展水平制约，西部落后地区的存款增长能力远比东部沿海地区小，按同一准备金率交存准备金会加剧西部资金的匮乏。在再贴现政策方面，王煜（2000）指出，我国再贴现业务是“集中管理、统一调度、不层层切块”，这一规定对西部不利，因为相对东部来说，西部票据市场发展缓慢，在统一的再贴现率、再贴现规模管理下，贴现、再贴现业务的发展极为滞后。 　　针对西部地区票据市场相对不发达的现状，孙天琦（2004）指出央行目前的重要任务之一是支持西部地区金融机构积极发展票据尤其是商业票据业务，培育和扶持西部票据市场的发展。①在信贷政策方面，徐联初（2003）指出央行“分支行要在总行实施统一货币信贷政策的前提下，对制定符合辖区经济发展实际的区域性货币信贷政策作一些必要的探索和尝试，促进地区经济结构调整和发展”。在利率政策方面，张志军（1999）认为中央银行对不同地区实施同一种利率实际就是对发达的东部地区投资行为的一种变相补贴。因此，中央银行在规定全国统一基准利率的前提下，应赋予各央行大区分行不同程度的利率浮动权，并最终使得东部地区实际贷款利率高于基准利率。 　　以上差别化货币政策的研究，分析了当前我国统一货币政策与区域经济、金融发展不平衡之间的矛盾，并提出了一些具体的政策措施，为我国差别化货币政策的制定和实施提供了一定的依据。但相关研究大多是从宏观总量角度出发，用区域经济与金融发展不平衡的总量指标差异来论证实施差别化的货币政策，理论分析缺乏必要的微观基础。 　　2、促进区域经济协调应从优化区域经济结构入手 　　另有学者认为问题在于区域经济发展不平衡，而不在于货币政策，关键是要促进区域经济的协调发展。魏革军（2001）认为，我国货币政策区域传导的差异，是不同地区经济发展水平差异的反映；对中西部地区实施差别利率、差别存款准备金是行不通的；货币政策在西部传导效果相对较差，并不是统一货币政策的问题；解决货币政策传导差