基于交易可能性集合理论对网络借贷平台风险控制研究.docVIP

基于交易可能性集合理论对网络借贷平台风险控制研究 　　摘 要：网络借贷平台的发展取决于资源配置的有效性，而其发展的可持续性则决定于风控水平。资源配置是金融的基本功能，风险控制则是P2P网络借贷平台企业运营的关键要素，二者有着紧密关联。准确定位网络借贷平台的风险因素，利用“交易可能性集合”理论分析P2P平台的资源配置机理，优化平台资源配置对风险控制的研究具有重要意义。同时，本文在交易可能性模型分析的基础上对影响网络借贷平台成交量的因素做进一步实证分析，最后给出合理的网络借贷平台风险控制的优化策略和建议。 　　关键词：网贷平台；资源配置；交易可能性集合；风险控制 　　一、引言 　　以互联网技术为代表的现代信息科技，尤其是云计算、大数据分析、移动支付和搜索引擎等创新科技的不断发展，已对人类社会金融模式产生了重要影响。以网络借贷P2P平台为代表的中国P2P网络借贷平台模式，自2013年以来经历了快速成长。截至2016年2月底，中国P2P平台累计数量达到3944家1，特别是2015年下半年，P2P平台活跃的投资者和借款者人数成倍增长，在个人、家庭、中小企业的融资中均起到重要作用。然而伴随着P2P平台模式创新的同时，行业的不规范现象层出不穷，问题平台屡屡出现。2015年7月，由央行牵头起草的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》发布之后，这部互联网金融行业“基本法”的颁布也标志着网络借贷平台逐渐走向规范化，每月全国新增P2P平台有所减少，由2015年的平均每月新增平台171家降低至2016年2月新增27家。自2013年至2016年2月底，出现“提现困难”、“跑路”、“停业”、“经侦介入”等问题平台已累计高达1425家。 　　P2P网络借贷平台的特点是具有普惠性，能够突破时间和空间的限制，影响力具有广泛性，但P2P平台引发的风险可能危及到整体金融体系的稳定与发展，威胁社会经济结构的安定，也会对宏观经济政策的制定和实施造成一定程度的影响。在此形势下，研究网络借贷平台的风险控制问题对当前保障平台持续健康发展具有重要意义。同时，风险控制则是保障网络借贷平台发展可持续性的重要手段。因此，准确定位网络借贷平台的风险因素，利用交易可能性集合理论理解P2P平台的资源配置机理，优化平台资源配置和分析影响平台成交量的因素有十分重要的意义。 　　二、文献综述 　　网络借贷平台服务于广大普通投资者和中小企业，其最基本功能是融通资金，就是将资金从储蓄者手中转移给资金需求方的融资者。P2P平台是作为一种金融信息中介而存在，Mishkin（1995）分析金融中介存在原因时认为：第一，金融中介有规模经济和专门技术，能降低资金融通的交易成本；第二，金融中介有专业的信息处理能力，能缓解储蓄者和融资者之间的信息不对称以及由此引发的逆向选择和道德风险问题。关于网络借贷模式中的资源配置特点，谢平、邹传伟（2012）指出，资金供需信息直接在网上发布并匹配，供需双方直接联系和交易，不需要经过银行、券商或交易所等中介。在P2P网络借贷的风险分析中，Freedman和Jin通过对Prosper的数据分析，指出P2P市场中的投资人并未能很好利用已公开的信息，所以市场有效性不足，但投资人表现出明显的学习能力，其对信息的利用与分析能力不断提高。GAO研究表明，相对于传统金融体系，P2P借贷产生了两个主要风险，分别是信息的真实性以及对违约贷款的追索。 　　在国内P2P网络借贷平台的研究中，刑力（2011）强调P2P平台的本质属性仍是金融：一方面，互联网主题的创新发展也需按照金融规律，风险控制是金融行业的根本立足点，互联网企业同样要重点关注。而另一方面，互联网也仅仅是在金融的营销模式与服务流程方面进行创新，因而与金融机构的传统功能并无根本性差异，并未规避金融的固有风险。张国文讨论了中国P2P 借贷中存在的平台法律性质不清、涉嫌非法集资、资金安全缺乏保障、监管缺位等风险。然而，上述对于P2P网络借贷平台风险控制的研究，缺乏一定的理论模型支撑和实证研究。谢平（2012）提出在供需信息几乎完全对称、交易成本极低的条件下，P2P网络借贷平台模式形成了“充分交易可能性集合”，双方或多方交易可以同时进行，信息充分透明，定价完全竞争（比如拍卖式）。本文应用“交易可能性集合”理论解释和分析网络借贷平台的风险控制和成交的达成问题，并基于以上分析考察影响P2P网络借贷平台企业成交量的因素进行实证分析，对P2P网贷平台风险控制措施提出优化策略。 　　三、P2P网贷平台的资源配置模型 　　“交易可能性集合”理论模型是由谢平、邹传伟（2012）提出的关于P2P网络借贷平台的资源配置模型，主要利用了两方博弈的建模思想，将P2P平台中众多的参与者简化为两者：融资者和投资者，并以他们各自认可的最高和最低贷