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对国有投资公司助推民营企业创新问题思考 　　摘要：我国高新技术民营企业在创新过程中普遍遭遇资金上的瓶颈。本文对国有投资公司促进民营企业创新的现状和问题进行了分析，并给出了相应的政策建议。 　　关键词：风险投资 国有投资公司 民营企业 　　 　　一、民营企业创新现状 　　 　　在高新技术产业，民营企业已成为发展的重要力量。截止到2004年底，全国共有民营科技企业14.1万家、资产总额5.3万亿元、从业人员1130万人、实现技工贸总收入4.8万亿。 在科技创新方面，目前有3/4的技术创新是由民营企业完成的，80%以上的新产品是由民营企业开发的。 　　但另一方面，民营企业中普遍存在着融资难的问题。2005年《中国民营企业发展报告》蓝皮书称，根据抽样调查显示，我国民营企业自我融资比例达90.5%，银行贷款仅为4.0%，非金融机构为2.6%，其他渠道为2.9%，这意味着民营企业的发展基本上是靠自有资金滚动起来的。 　　在高科技投入上，融资困难导致民营企业平均科技经费投入低于国有、外资企业，自主创新仍处于较小的范围和规模。据有关部门统计，2002年，成长型民营中小企业的研究开发费用占销售收入的比重只有0.31%，不仅远远低于发达国家2%-3%的水平，也低于全部国有及规模以上非国有工业企业0.32%的平均水平。因此，与部分国企天生缺乏创新动力相比，众多民企虽然有创新的冲动和内在需求，但资金的缺乏决定了它们仍然处于跟随、模仿之中。 　　 　　二、风险投资的重要性与现状 　　 　　（一）风险投资在民营企业创新中的重要性 　　风险投资是指将风险资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。 　　根据有关资料显示，在我国已经转化的科技成果中，成功转化的资金主要靠自筹的占56％，国家科技计划贷款占26.8％，风险投资仅占2.3％。而在国外专利成果转化率高，风险投资是起了关键作用的，至少有50％从事高新技术的中小企业在其发展过程中得到风险投资的帮助。风险投资事业的发展已成为我国建设创新型国家战略中不可忽视的关键因素。 　　（二）我国风险投资行业现状 　　我国于2004年颁布和实施了一系列促进资本市场发展的政策和措施，如：《关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》、深圳证券交易所的中小板块、《国务院关于投资体制改革的决定》等。在这一系列政策的引导和支持下，中国风险投资行业获得了极大的发展。根据《2005中国风险投资行业调查分析报告》的数据，2004年我国风险投资机构管理资本总规模为4389953万元，比2003年增加了1136537万元，增幅34.93％。2004年实际风险投资总量为379120.7万元，实际风险投资项目数为526个。 　　我们不应忽视，我国实际投入项目总量仅占机构管理资本总规模的8.6％，这表示有巨大的风险资金被闲置或被投入到证券市场中进行炒作。与此同时，国外风险投资机构在我国众多利好消息的驱使下纷纷进行实质性投资，在我国风险投资领域积极操作。据推测，04年海外风险投资机构新增风险资本额占我国风险投资总额的55％以上。 　　 　　三、国有投资公司助推民营企业创新的现状与问题 　　 　　（一）国有投资公司及其资金实力 　　国有投资公司是各级政府或国有资产管理机构批准和授权组建的各类国有资产运营实体之一。据中国投资协会统计，到2005年初为止，全国各省、自治区、直辖市以及各部门成立的国有投资控股公司约有250家，地区一级政府成立的投资控股公司约有150家。国有投资公司风险资本的主要来源为政府财政拨款和银行科技开发贷款，还有一部分为受各级政府委托经营管理基建基金、公共养老金等。截至2003年底，加入中国投资协会的74家国有投资控股公司的资产总额为6500亿元，净资产达到3000亿元，所投资企业的建设总规模已经超过1万亿元。 　　（二）投资民营企业的现状 　　由于国有投资公司的投资行为极为低调，学术界对国有投资公司的研究有限，而且缺少国有投资公司投资民营经济的有关数据。因此，笔者对17家国有投资公司的投资情况进行了研究，认为其形成了在投资理念和发展方向上不同的类型。其中以下三家具有一定的代表性，他们是中央企业中的中国高新投资集团公司和两家省市国有投资公司-山东鲁信投资控股集团有限公司和深证市创新投资集团有限公司，基本情况如下： 　　中国高新投资集团公司曾投资过著名民营企业格兰仕、美的等。但现在直接参股的42家企业中多为与国有企业或原国有改制企业等合资的企业，只有约3家是与民营企业合资的企业。其四家全资、控股的