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山东省中小企业直接融资现状和对策 　　 中小企业是山东省国民经济的重要组成部分，在促进社会就业、增加税收和技术创新方面发挥着显著作用。在当前国家从紧的货币政策下，中小企业融资难的状况日益加剧。本文探究了山东省中小企业直接融资面临的障碍,并指出政府、企业要解决的问题，相信对国内其他地方的中小企业也有借鉴意义。 　　 　　山东省中小企业融资现状分析 　　 　　山东省现有中小企业54.8万家，占全省企业总数的99%；中小企业创造的增加值占全省GDP的50%，提供的税收占全省财政收入的58%；全省75% 的城镇就业岗位由中小企业提供，农村转移劳动力80%以上在中小企业就业。中小企业已经成为山东省最具活力的经济群体，在建立社会主义市场经济体制、促进国民经济增长、保持市场繁荣、扩大社会就业、增加财政收入、保障社会稳定等方面发挥着十分重要的作用。今年以来人民币持续升值以及原材料价格不断走高，给中小企业发展带来了很大压力。相较于长三角、珠三角地区出口密集型中小企业的生存危机，山东省中小企业虽然保持稳定增长，但在生产运行中出现的融资成本上升、资金紧张问题，需要引起足够重视。 　　银行贷款是目前山东省中小企业的主要资金来源。据人民银行济南分行的统计资料显示，中小企业的资金来源中一半以上来自银行贷款（含票据融资）。而随着国家宏观调力度的加大，特别是在当前从紧的货币政策下，中小企业的信贷需求与银行有限资金供应之间的矛盾不断加剧。2008年上半年，山东省各级信贷余额增加的1468.6亿元中，中小企业仅占9%。据对济南、潍坊、烟台等8个市的调查显示，今年投资500万元以上中小企业项目资金缺口达748亿元，其中烟台市中小企业今年资金缺口就达300亿元。融资难已经成为制约中小企业发展的瓶颈，而融资方式单一和融资手段缺乏亦是造成困难局面的痼疾。 　　在市场经济条件下,中小企业由于自身的特点和局限，往往是市场竞争中变数较大的群体，它们的实物资本和抵押物较少，企业信用难以在短期建立，获得贷款的机会先天性不足。并且当前各商业银行普遍加强对信贷规模的控制，不断收缩银根，将有限的信贷规模集中于个别行业、大型企业和国有企业，中小企业所获贷款微乎其微。在民间资本方面，由于创业投资体制不发达，加上山东人崇尚勤俭、偏好储蓄的特性，民间资金难以投向中小企业进行创业。此种形势下，中小企业要摆脱融资困境，必须改变单一的金融贷款和民间借贷模式，在资本市场上寻求突破，直接融资成为必然选择。 　　 　　山东省中小企业直接融资面临的障碍 　　 　　直接融资是指公司、企业在金融市场上通过发行股票、债券等方式直接取得资金。由于体制、制度和企业自身等因素，中小企业直接融资存在较大障碍。 　　（一）直接融资体制残缺 　　近年来，中央和地方政府为解决中小企业融资难问题出台了一系列的政策和措施。如2004年5月获准成立的深圳中小企业板，初步搭建了中小企业直接融资平台。山东省人民政府近日出台《关于支持中小企业又好又快发展的意见》、《关于进一步加强和改善中小企业融资服务的意见》等一系列文件，加强和改善中小企业融资服务。这些措施在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题，而在根本上，我们仍然缺乏一个有利于中小企业直接融资的体制。 　　就债权融资而言，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理制度，对发行规模进行严格控制，中小企业很难达到额度要求。另一方面，国家规定对企业债券利息征收所得税后，更影响投资者的积极性，再加上中小企业规模小、信用风险大等自身特点，结果使实际中中小企业仅有的发行额度也很难完成。在股权融资方面，由于我国资本市场还处于起步阶段，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，实则表现为主板市场对中小企业的高门槛。另外，中小企业的自身发展特点也使协议受让非流通股份控股上市公司、或者在二级市场收购流通股份控股上市公司，或者逆向借壳等方式难以与其结缘。“二板市场”是中小企业进行股权融资的一个有效选择，但由于各种原因，国内二板市场仍未推出。虽然深圳“中小企业板”获准成立，但其适用的发行上市标准也与现有主板市场完全相同，对大多数中小企业来说融资作用不大。 　　（二）企业综合素质较差 　　山东省中小企业是一个包括多种组织形式的复杂的企业群体，在短缺的经济条件下，中小企业利用市场供求缺口，获得了引人瞩目的发展。买方市场形成后，市场竞争日益激烈，中小企业存在的问题日益暴露。一是产业结构不合理。传统产业比重大，工业结构明显偏重，高新技术产业、服务业比重偏低。重复建设、恶性竞争，高消耗、低效益的问题较为突出，负债水平偏高，盈利能力低下。二是投入及人才匮乏。山东省大多数中小企业技术开发费用只占产品销售额的3%以下，而发达国家在6%左右。在融资人才方面，中小企业管理者及技术人才