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我国经济结构失衡内需与外需原因分析 　　【摘要】我国已是一个经济大国，内需应是经济增长的主导力量。外需快速增长给我国央行货币发行与管理模式的有效性带来挑战，使我国经济结构失衡加剧，不利于实现经济增长向内需主导型模式的转变，也不利于经济发展水平与国内居民消费水平之间做到良性循环。要建立起以内需为主导的经济发展模式，就必须促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，这是我国实现经济长期、持续、协调发展的必然要求，也是贯彻落实科学发展观的重要体现。为此，文章在分析我国经济结构失衡原因的基础上，提出通过进行出口战略性调整，“消解并转移”过度的外汇储备，把经济发展模式转变与政府促进公共消费联系在一起，以此作为有效扩大内需的一种调控手段。 　　【关键词】经济增长；结构均衡；货币政策 　　【中图分类号】F015　【文献标识码】A　【文章编号】1002-736X(2010)11-0036-05 　　 　　我国已是一个经济大国，内需应是经济增长的主导力量。外需快速增长给我国央行货币发行与管理模式的有效性带来挑战，使我同经济结构失衡加剧，不利于实现经济增长向内需主导型模式的转变，也不利于经济发展水平与国内居民消费水平之间做到良性循环。要建立起以内需为主导的经济发展模式。就必须促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，这是我国实现经济长期、持续、协调发展的必然要求，也是贯彻落实科学发展观的重要体现。为此，本文在分析我国经济结构失衡原因的基础上，提出通过进行出口战略性调整，“消解并转移”过度的外汇储备，把经济发展模式转变与政府促进公共消费联系在一起，以此作为有效扩大内需的一种调控手段。 　　 　　一、外需快速增长给我国央行货币发行与管理模式的有效性带来挑战 　　 　　自2002年以来，我国经常项目和资本金融账户均出现了大规模顺差，国际收支的双顺差使得外国资本大量流入我国，央行被迫大幅增加储备资产，外汇储备因此而迅速扩大(表－1)。 　　随着美元资金大量进入中国境内，由于美元在中国境内是不可流通的，因此，各类企业手中持有的外汇资金只能存入商业银行等金融机构；对于这些金融机构来说，外汇资产同样是不可使用的，只能存人央行。在这种情况下，央行就要无条件地大量购入外汇资产，同时按照一定的汇率水平支付人民币。这就使得央行被迫投放大量的基础货币用以购买大量的美元资产。 　　 　　 　　当然，为了实现货币稳定增加，央行还可以发行债券(BI，又称央票)或者运用提高商业银行法定准备金率的手段，不过这两种手段的使用并不是没有限制的。如果美元资产数量持续流量过大，在商业银行法定准备金率处于高位时，面对央行被迫投放的巨额基础货币，央行只能选择“对冲”措施，增加发行债券(BI)的数量，以减少基础货币投放量。 　　我们将央行的这种货币发行模式称之为“外汇储备――发行”模式，管理方式则称之为“央票发行――债务资金”模式。 　　表－2是2002年以来央行的基础货币投放量，债务发行量，净货币投放量。 　　从图－1可以看出，在1999年至2001年，央行基本上没有发行债券(BI)，即使到2002年，债券(BI)的规模也不算很大，但从2003年开始，央行发行债券(BI)的数量快速增长，到2008年达到峰值，尽管2009年较2008年有所下降，但其规模仍超过2007年。 　　外国资本的大量流入，弥补了国内资本的不足，并随之带来了先进的技术、知识、管理和制度，促进了中国经济的快速发展。但同时我们也必须看到，在国际收支持续大量双顺差的情况下，央行现行的“外汇储备一发行”模式与“央票发行――债务资金”管理模式本身是存在问题的，而且也面临着短期和长期宏观经济效应是否是良性的有效性检验。 　　第一，削弱了央行货币政策的独立性和有效性。我们知道，采取发行债券(BI)“对冲”外汇储备的管理模式，如果规模激增会导致市场利率上升，其后果则是外汇在人民币升值预期的情况下大量流入，抵消了“对冲”的政策效果(何慧刚，2007)；更进一步，外汇储备激增导致人民币升值预期加大，又限制了利率调控手段的作用空间，削弱了央行货币政策的独立性和有效性(黄武俊、陈漓高。2010)。 　　第二，加大了我国央行投资的管理难度。众所周知，对于美元的国际地位、美国国债在其他国家央行中持有量的多少，美国政府其实是很在意的。我国的外汇储备70％以上是美元资产，其中美国国债及政府机构债约占70％。从中长期看，美国为了实现经济增长的目标，所采取的货币政策和汇率政策，必然带来流动性泛滥，引起全球通货膨胀和美元持续贬值，导致包括原油在内的大宗商品价格暴涨。在这种情况下，长期持有美元将面临减值风险，但如果中国官方公开宣布减持美国国债，将可能会引起别国跟风