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我国P2P网络借贷合理利率区间分析
我国P2P网络借贷合理利率区间分析
▲ 基金项目:2016年国家社科基金年度项目“基于利益相关者异质
性的P2P网贷价值网的构建、价值共创与政府规制研究”(批准
号16BJY159)
◆ 中图分类号:F830 文献标识码:A
内容摘要:P2P网络借贷作为一种以互联网为依托的新型融资方式,在迅速发展的同时,也逐渐暴露出各种问题,而利率设置的不合理是我国P2P网络借贷事故频出的重要原因之一。本文从我国P2P网络借贷不同模式出发,分别分析了P2P网络借贷各类运营模式下核心利益相关者的约束条件,提出了不同运作模式下对应的合理利率区间,并给出相关政策建议。
关键词:P2P网络借贷 利率区间 利益相关者
引言
P2P是英文Peer to Peer Lending的简称,是指个人或小微型企业依托互联网平台,将自己的闲置资金出借给资金需求者,并从中获取利息收入的一种商业模式。P2P网络借贷依靠互联网新兴技术实现社会资源的优化配置,一定程度上弥补了传统资本市场对个人和小微企业贷款服务的空白。P2P源自英国,2005年首个P2P网络借贷平台ZOPA在英国成立,2007年8月国内首家P2P网络借贷平台“拍拍贷”于上海正式上线运行,从此P2P网络借贷在我国发展进入快车道。截至2016年5月,我国运营中的P2P网络借贷平台已达4080家,成交金额达1480.17亿元。
然而,在P2P网络借贷平台快速发展的同时,也产生了各种问题,其中最主要的问题就是P2P平台违约及跑路现象。截至2016年5月,我国问题平台数累计高达1305家,而通过对违约P2P借贷平台的考察发现,利率设置的不合理是P2P平台违约的重要原因之一,其中包括两类:第一类是通过超高利率大量吸收资金,到期后无法偿还;第二类是利率过低,成交清淡,平台运营收入无法满足支出,最终倒闭收场。因此,利率的合理区间问题是我国P2P行业合理发展的重要问题,本文通过建立不同P2P借贷模式下的盈利模型,分析并得到了可供投资者和监管部门参考的P2P网络借贷合理利率区间。
P2P网络借贷利率水平的影响因素
(一)平台运作模式
目前,我国盈利性P2P网络借贷平台主要包括两类,即单纯中介型和复合中介型。
单纯中介型平台是资金借贷双方自由交易配对的第三方市场。具体来说,借款人在通过平台审核后发布借款标的,贷款人考察不同借款人的投资信息后,根据自身意愿进行投标,平台则负责发布信息、本金及利息的集中和发放、对逾期还款的借款人进行催收及追责、并收取一定的成交服务费。
在复合中介型平台中,P2P平台负责借贷双方的资金配对工作,而借贷双方本身无信息交流。具体来说,借款人向平台提出借款申请,并接受平台审核,同时贷款人向平台提交投资意愿等信息,P2P平台对双方信息进行分析配对,成交后收取一定服务费用。复合中介型平台可以将出借资金在多名借款人中进行分配,从而分散风险,但由于复合中介型平台信息不透明,贷款中依然承担了相对较高的风险。两种模式在资金分配、信息透明度方面都有所不同,对应的利率也有差别。
(二)核心利益相关者
企业的利益相关者是指对企业运营产生影响或被企业运营行为影响的主体,而核心利益相关者是指与企业运行直接相关的各个主体。在一般的P2P网络借贷中,核心利益相关者主要有三方:借款人、贷款人和平台。而引入第三方担保后,核心利益相关者变为四方:借款人、贷款人、平台以及第三方担保机构。利益相关者数量和彼此关系的差异,都会对利率产生影?。
(三)第三方担保
在P2P行业发展过程中,承诺收益的P2P平台意识到,随着成交总量的增加,单纯以自身的风险备用金作为风险准备,已经很难抵御借款人违约风险。因此,其开始与担保公司、保险公司等第三方担保机构合作,最主要的方式是由第三方担保机构提供信用担保,即当借款人违约时,由第三方担保机构偿付贷款人的本金及利息。在这种情况下,平台和投资人的风险基本被转移到第三方担保机构,其享有的收益也相应降低,更接近于无风险利率。
(四)收益承诺
在单纯中介平台中,有少数平台完全由借贷双方自主达成交易,风险由借款人自主承担,而多数P2P平台会向贷款人承诺收益,即当借款人违约时,由P2P平台偿还贷款人的本金和利息;而在复合中介平台中,因为借款人的筛选由平台完成,平台通常都会给予投资者收益承诺,承诺收益降低了单个投资者的投资损失,但由于增加了平台运营成本,提升了平台违约的可能性,因此承诺收益对于利率的影响是不确定的。
(五)实物抵押
针对借款人的借款请求,部分P2P平台会要求借款人提供相应的抵押物,如汽车、房产等,而部分平台则仅仅考察对方信用水平,并不要求有抵押物。存在实物抵押时,一旦借款人违约
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