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我国经济波动与财政政策关系实证研究 　　摘要：文章选用我国1978年-2014年时间序列数据，利用H-P滤波估计我国潜在产出和产出缺口，通过建立VAR模型并利用脉冲响应函数和方差分解分析我国经济波动与财政政策之间的因果关系。结果表明：经济波动和财政政策之间存在因果关系，但财政收入政策与经济波动之间的因果关系具有不对称性，且财政政策，尤其是财政支出政策，对经济波动的反应并不敏感。因此，需要改变财政支出的刚性特征，同时调整财政收入结构，以增强财政政策平稳经济波动的作用。 　　关键词：经济波动；产出缺口；财政支出；财政政策 　　一、 引言 　　改革开放以来，我国每一次经济波动都伴随着财政政策相应的调整，财政政策在一定程度上对经济波动起到了平滑作用，但也可能产生潜在的风险，如2008年四万亿投资，虽然遏制了我国经济的颓势，但也带来投资过度膨胀，房价持续高企等经济现象。所以，我们应该更着眼于财政政策对经济波动的长期效应。 　　近年来，有国内学者提出财政政策主导论，即我国经济波动主要由财政政策波动引起，为此我国必须高度重视财政政策的实施，以充分发挥其平稳经济的作用。诚然，财政政策与经济波动之间存在影响关系，其传导机制为：正（负）的意外冲击→经济高涨（衰退）→正（负）的收入冲击、负（正）的支出冲击→财政赤字减少（增加）（Michal B Joanna S G，2010）；然而，经济波动与财政政策之间的作用关系往往并不是单向的，意外冲击造成的经济波动对财政收支产生影响的同时，也会受到财政收支变动的作用（Agnese S Simone S，2015）。可见，财政政策和经济波动是一个双向作用的过程。 　　此外，基于不同的方法，国内学者对财政政策与经济波动的关系进行了研究。王立勇（2009a）采用脉冲响应函数，验证了我国财政政策的价格效应和产出效应存在显著非对称性；进一步地，利用巴罗―格罗斯曼一般非均衡模型对财政政策的非线性效应进行理论研究，结果显示，我国财政政策具有显著非线性效应（2009b）。张馨（2007）运用时间一致性理论，分析我国财政政策对经济波动的影响，研究结果表明，财政政策中政府支出是经济波动最重要的影响因子，等等。针对财政政策的负面效应等现实问题，本文基于现有文献研究方法，通过构建VAR模型并利用脉冲响应函数和方差分解分析我国财政政策与经济波动的相关关系，具有较强的现实意义。 　　二、 变量度量和数据处理 　　基于数据的全面性和研究的现实参考性，本文选取1978年～2014年数据作为分析样本，数据来源于中经网。为消除异方差并保证数据平稳性，对所有变量取自然对数。 　　1. 变量度量。 　　（1）经济波动的度量。在学术界，经济波动的度量指标较多，例如结构预算余额、财政赤字/国内生产总值等，本文选取较为流行的产出缺口作为经济波动的度量指标。具体步骤如下：首先利用H-P滤波估计潜在产出和产出缺口，然后运用产出缺口度量经济波动。Hodrick和Prescott（1980）提出H-P滤波，其基本原理是从lngdp序列中分离出lngdpt序列，时间序列lngdpt通常被定义为最小化下式的解： 　　其中，lngdp表示现实产出，lngdpt表示潜在产出，即现lngdp-lngdpt实产出的趋势部分，表示产出缺口，即现实产出的波动部分。 　　（2）财政政策的度量。目前多数文献采用财政赤字度量财政政策，鉴于财政赤字主要由财政收入和财政支出两部分构成，本文用公共财政收入和公共财政支出度量财政政策的波动，同时考虑到通货膨胀因素可能对我国经济波动和财政政策产生影响，为此把CPI纳入模型变量中。 　　2. 数据处理。对时间序列数据进行平稳性检验，产出缺口的ADF检验结果为：p=0.172 40.1，接受存在单位根的原假设，即产出缺口序列是非平稳序列。然后对其一阶差分进行ADF检验，p=0.000 50.01，在1%的显著性水平上拒绝原假设，即一阶差分后不存在单位根，产出缺口是一阶单整序列。同理，对模型中其他几个主要变量进行相同的ADF检验，结果表明它们都是一阶单整序列。 　　三、 VAR模型设定 　　首先，基于序列平稳性检验，对经济波动、财政收入、财政支出和CPI四个变量进行格兰杰因果关系检验，检验结果显示：经济波动和财政收入互为因果关系，经济波动和财政支出存在单向因果关系，即经济波动是引起财政支出变化的因，而不是财政支出变化的果；但考虑到我国可能存在财政支出刚性，以及相关误差的影响，暂且把财政支出看做经济波动的因而将其引入接下来的VAR模型分析中。 　　其次，要构建VAR模型需要确定变量滞后阶数，下面运用LR、FPF、AIC和SC准则确定各变量阶数，结果如表1。 　　表1显示，检验结果中多数准则认为变量滞后四阶为最优