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民间资本运投困境解读 　　小额贷款公司因具备与钱庄类似的金融功能，往往被认为是钱庄的阳光化途径，但其只贷不存的运行规则决定了钱庄的存在空间不会因其存在而被挤压乃至消失。若小额贷款公司不能取代当今中国钱庄吸纳民间资本的功能，能否优化环境，完善政策，使其逐步合法化？ 　　在当代中国，商业银行一直高高在上，还没有完全实现为市场经济发展提供服务的身份转变，这使得钱庄在沉寂了半个世纪后又重新浮出水面。由于不具合法地位，钱庄长期处于“地下”状态，但在遭到近30年的打击后，它不仅没有萎缩和消失，反而得以蓬勃发展。这就迫使我们反思和追寻钱庄在现有社会经济体制下存在的原因。 　　为了解决民间资本问题，国家出台政策，允许设立小额贷款公司。因具备与钱庄类似的功能，很多人视其为钱庄的阳光化途径。但是，随着小额贷款公司在全国范围内的展开，钱庄并没有逐渐被小额贷款公司所取代，而是依旧以非法身份活跃在民间资本市场，发挥着其固有的融资功能。这不免使人产生疑问：小额贷款公司能否取代钱庄吸纳民间资本的功能？如果不能，两者的差异何在？是否可以考虑将钱庄从“地下”请上“地面”，让其合法化？这就是本文要探讨的几个问题。 　　钱庄的渊源及其性质界定 　　我国的钱庄，始称“钱铺”或“银铺”，最早出现于宋代，是为了满足商品交易与居民日常生活中频繁存在的兑换银两与铜钱货币需求。在近代，随着对外开放的逐步深入，钱庄得以蓬勃发展，20世纪初期甚至与银行分庭抗礼。 　　与旧时代的传统钱庄相比，当前我国钱庄业务更为多样，包括吸收存款、发放贷款及货币汇兑等。由于国家不允许民间资本介入金融领域，再加上对洗钱等犯罪行为的提防与担心，钱庄往往被严厉打击，因此又被称为“地下钱庄”。 　　学界目前对钱庄或“地下钱庄”的概念没有统一且准确的法律界定。尽管理论界对“地下钱庄”有不同的表述，但对其性质的看法却基本一致，都认为它是非法的金融机构或非法的经济组织，①是游离于官方金融管制之外、以个人信用为基础的非正常巨额资金流动行为，是我国法律明确规定并要坚决打击??对象。 　　笔者认为，对钱庄的理解不能局限于我国现有的法律体制，还应该看到地下钱庄有着稳定的市场需求，对地下钱庄要进行区别对待。对从事套汇、洗钱等严重违法犯罪行为者，一定要给予严厉打击；如果只是经营民间借贷，则应持包容态度，允许其在现有体制下发挥弥补国有金融机构不足的功能。 　　钱庄存在的合理性 　　长期以来，“地下钱庄”的合法性与合理性一直存在争论。但是，钱庄在国家的强力打击下仍能“死灰复燃”，这不得不令我们反思其存在的根据。其实，钱庄是我国金融市场供需失衡的产物，它有利于推动民间经济的发展，它的存在有其内在的推动力和合理性。 　　首先，外汇管制导致合理的外汇需求得不到满足。从供给角度分析，我国目前实行外汇管制政策，人民币经常项目下可自由兑换，但是对资本项目仍实行外汇管制，即对投资领域的资本输出和输入都有严格的限制，个人和中小企业、个体工商户用汇需求仍受到一定的限制。而且，我国的外汇管理法规对居民跨境汇款及携带外币直接出入境均具有明确的数额限制。 　　随着我国对外交流的不断深入，因生产经营、出国留学及购买不动产等原因需要跨境汇兑大额款项的需求不断增加。因此，很多现实的货币汇兑需求远远高出我国对货币汇兑所规定的限额，而这部分不能完全被满足的需求往往只能通过地下钱庄来实现。 　　另外，经济发展和体制建设的不均衡性和多层次性，使得社会资金流动性需求与法定金融组织供给之间产生一定程度的错位，也就导致以利益最大化为基本动机、以经营行为的非正规性和隐蔽性为特征的“地下钱庄”具有了一定的存在根据。 　　其次，投资渠道不畅导致民间资本难寻出路。随着我国经济的持续快速发展，一方面，居民的收入有了大幅度的提高；另一方面，针对经济领域出现的无序发展，政府宏观调控力度加大，部分高利润领域的获利空间逐步被压缩（如房地产领域），这压抑了资本追求暴利的本性。而现有的存款利率又比较低，股市低迷，金融理财产品结构复杂、风险大，这大大限制了民间资本的可投资空间。与此同时，高度竞争的制造业领域让民间资本望而却步，“玻璃门”和“弹簧门”也阻碍了民间资本向高利润行业进入。所以投资渠道的不顺畅，使民间资本对长期稳定投资的渴望转变为短期的暴利诉求，这也是钱庄具有顽强生命力的缘由之一。 　　再次，高额利润吸引产业资本涌入民间借贷市场。高额利润吸引着民间资本源源不断涌向民间借贷市场。钱庄的贷款利率往往根据市场化的需求而定，一般远远高于同期银行贷款利率，这使得其利润回报率停留在120%以上的高位，温州民间资本的成长轨迹便是这一论断的最好证明。民间资金拆借的旺盛和可观收益很快吸引了温州产业资本的注意，很多企业放弃实业，参与到“钱生钱”的游戏中。民间借贷如同一个有着无限魔力和吸引力的黑洞，不断