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由天齐锂业走出去成功案例引发思考 　　摘 要：全球气候变暖是悬在人类头顶的达摩克利斯之剑，应运而生的新能技术开发，也推动了电动汽车、高能锂电池市场发展，同时带动了全球范围内对锂矿资源的勘察开发热潮，致使锂矿开采正成为国际矿业市场的新宠。反观国内，现阶段我国锂资源对外依存度较高，在此背景下，从中国西部县城“走出去”的民营企业天齐锂业通过对澳大利亚优质锂矿资产的并购逐渐成为具有国际影响力的公司。本文对天齐锂业“走出去”的成功案例进行具体分析，并且提出了我国资源型公司对外直接投资的几点启示，以期对我国海外投资顺利开展提供参考。 　　关键词：天齐锂业；“走出去”；成功经验；几点启示 　　采矿业一直是中国对澳大利亚直接投?Y的重点行业。据2016年《中国对外直接投资统计公报》数据显示，中国对澳大利亚直接投资存量为333.51亿美元，其中采矿业191.52亿美元，占比57.4%。尽管中澳矿业领域的投资合作可以追溯至1986年，但中国对澳矿业投资“折戟”案例也并非罕有。本文通过对天齐锂业“走出去”的案例进行简述，重点分析此案得以成功的主要经验，并在此基础上提出了针对中国矿企赴澳直接投资的几点启示。 　　一、案例简介 　　澳大利亚是继智利之后全球第二大固体锂生产国，2014年氧化锂产量占全球总产量的三分之一以上，并拥有超过25年的开采和出口锂矿石的历史。泰利森锂业（Talison）地处西澳，是全球最大的锂矿石供应商，其产出约占全球锂矿石产量的65%，在全球锂资源供应中占到约35%的份额，供应了中国约80%的锂精矿，拥有世界上储量最大、品质最好的锂辉石矿---西澳格林布什（Greenbush）矿藏，矿产资源总计储量为7040万吨，探明的矿物储量为3140万吨。 　　天齐锂业的前身为国有企业射洪锂业，2007年完成股份制改造，更名为“四川天齐锂业股份有限公司”。2008年10月取得雅江措拉锂辉石探矿权。2010年8月，天齐锂业A股深交所上市。2012年8月23日，美国洛克伍德以每股6.5加元的对价宣布收购泰利森全部股权，为摆脱未来生产原料受美方控制的不利局面，天齐锂业于2012年12月通过其在澳大利亚的全资子公司文菲尔德（Windfield）和天齐香港经过三个月时间，成功持有泰利森19.99%的普通股股权对洛克伍德的并购设置障碍，同年12月6日，文菲尔德以每股7.5加元为对价收购泰利森剩余80.01%的普通股股权。12月12日，泰利森发布公告终止与洛克伍德签署的并购协议。2016年9月，天齐锂业又通过全资子公司天齐澳洲，投资建立了具有世界领先水平的电池级氢氧化锂工厂（Kwinana Lithium Plant），直接利用泰利森的锂矿为电动汽车和高品质电池生产氢氧化锂，工厂预计于2019年底竣工，建成后有望成为全球规模最大，工艺最精湛的生产基地。KPMG与悉尼大学的研究报告《解密中国在澳大利亚直接投资》显示，天齐锂业的此次投资是当年中国在澳采矿业直接投资中金额最大的项目，并将进一步加强公司产业链核心竞争力。 　　天齐锂业的崛起得益于我国新能源企业激增的大背景，凭借对国内外资源的整合，天齐发挥了协同效应，已经成为世界级的锂业巨头。根据天齐2016企业年报，天齐锂业营收全部来自锂精矿和锂化工产品，实现营业收入39亿元，同比增长109.15%，净利润为15.1亿元，同比增幅达510.03%。从营收规模上看，天齐已经成为锂行业具有国际话语权的跨国公司。 　　二、案例分析 　　（一）海外优质资产的寻求与国家整体战略布局相匹配 　　德意志银行预测全球锂价将在未来十年翻三倍。我国虽拥有丰富的锂资源，但90%分布在青藏高原高海拔地区，严峻的气候和相对落后的基础设施使得锂矿开采难度较大，成本高。中国公司“走出去”参与全球锂矿资源配置，获取优质资产成为应有之义。《中国制造2025》预计，到2025年，中国新能源汽车年销售量将达到汽车市场需求总量的20%，除新能源汽车之外，机器人、可穿戴设备、储能设备快速发展和更新，高端锂材料需求量还会大幅度增长，因此更需要有精深加工、品质一流的上游产品作原料保障；2017年3月，李克强总理在《政府工作报告》中部署今年重点工作任务时明确指出，要积极主动扩大对外开放，并且加大生态环境保护治理力度。一方面推进国际贸易和投资自由化便利化，另一方面鼓励使用清洁能源汽车。锂矿资源成为中国战略布局的重要资源，因此天齐锂业频繁走出去符合国家经济发展的顶层设计。 　　（二）针对并购的资金约束条件创新多种创新融资渠道 　　天齐对泰利森的并购面临资金约束，收购是在其自身资产远低于交易额的状态下进行的，彼时天齐锂业总资产为15.69亿元而并购价款达50多亿元。其间天齐锂业引入了外部财务投资者、通过国际金融机构借款和银行过桥资金、股权