行业信用风险分析专题报告：行业集中度提升，中小房企承压.pdfVIP

行业信用风险分析专题报告 目 录 1. 上半年房地产市场概览5 1.1 地产投资不弱，拿地支出增加5 1.2 销售增速回升，补库存意愿较强7 1.3 资金环境改善，银行贷款收紧9 1.4 集中度提升，强者愈强9 2. 不同评级房企中报表现10 2.1 利润：行业水平大幅提升 11 2.2 现金流：AAA 房企依旧强势 11 2.3 杠杆水平：AA+房企杠杆较高14 2.4 偿债指标：低评级房企较为危险15 3. 近期影响市场的几个因素16 3.1 监管：满足刚需，遏制投机16 3.2 资金面：边际宽松18 3.3 信用情况：行业整体稳定19 3.4 地产债：即将集中偿付19 4. 房企信用情况定量筛查20 4.1 指标及样本选择20 4.2 筛查结果分析21 4.3 投资策略与建议22 5. 风险提示23 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 29 行业信用风险分析专题报告 图 目 录 图 1：固定资产投资完成额累计同比（% ） 5 图 2：固定资产投资完成额当月占比（% ） 5 图 3：房地产投资分项累计同比（% ） 6 图 4：房地产投资分项当月占比（% ） 6 图 5：拿地支出累计同比（% ） 6 图 6：土地购置费累计占比（% ） 6 图 7：百城土地成交面积当月值及同比 （万平方米、% ） 7 图 8：百城土地成交占比（% ） 7 图 9：百城土地成交面积：按城市类型（万平方米） 7 图 10：百城住宅类用地成交楼面均价（元/平方米） 7 图 11：百城土地成交溢价率（% ） 7 图 12：房屋新开工面积累计同比（% ） 8 图 13：房屋竣工面积累计同比（% ） 8 图 14：70 城新建商品房住宅价格指数：当月同比（% ） 8 图 15：70 城新建商品房住宅价格指数：当月环比（% ） 8 图 16：商品房销售面积累计同比（% ） 9 图 17：商品房销售金额累计同比（% ） 9 图 18：开发资金来源累计同比（% ） 9 图 19：开发资金来源分项累计同比（% ） 9 图 20：房地产市场集中度：销售金额（% ） 10 图 21：房地产市场集中度：销售面积（% ） 10 图 22：不同评级房企ROE （% ）11 图 23：不同评级房企销售毛利率（% ）11 图 24：不同评级房企经营现金流净额（亿元） 12 图 25：不同评级房企投资现金流净额（亿元） 12 图 26：不同评级房企筹资现金流净额（亿元） 12 图 27：不同评级房企现金及等价物增加净额（亿元） 12 图 28：AAA 级房企现金流入分项占比（% ） 13 图 29：AA+级房企现金流入分项占比（% ） 13 图 30：AA 级房企现金流入分项占比（% ） 13 图 31：AAA 级房企现金流出分项占比（% ） 14 图 32：AA+级房企现金流出分项占比（% ） 14 图 33：AA 级房企现金流出分项占比（% ） 14 图 34：不同评级房企剔除预收账款的资产负债率 （% ） 15 图 35：不同评级房企净负债率 （% ） 15 图 36：不同评级房销售-短期负债指标（% ） 15 图 37：不同评级房企EBITDA