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美国减税对中国的影响及应对措施 　　摘要：随着参众两院通过特朗普税改法案。这个号称美国史上最大规模的减税终于尘埃落定。美国减税对中国的出口、资本流动、人民币汇率等会带来哪些影响？世界各国陆续推出的减税政策是否对中国减税带来新的压力？本文通过回顾美国税改40年，深入分析美国税改对中国带来的影响，以及中国应该采取哪些应对措施？ 　　关键词：美国减税 减税降费 深化改革 提质增效 　　12月20日，美国共和党最终版税改法案已在参众两院获得足够票数通过。与此同时，今年以来，美、英、德、法、日等世界主要经济体纷纷推出了减税政策。考虑到我国对企业的减税空间已经相当有限，因此，降费立法、深化改革、提质增效、保持汇率稳定的必要性也显得更加紧迫。 　　一、美国减税对中国会带来哪些影响 　　（一）美国减税有利于刺激中国出口 　　从理论上看，根据贸易乘数原理，美国减税会刺激美国经济加快复苏，进而带动进口数量的增长。历史上美国税改实践经验表明，与税改前相比，美国减税后，短期内美国进口呈现加速增长的态势；但长期影响看，减税效果对进口的影响并不明显。 　　统计数据显示，1981年里根、2001年布什减税后，在接下来的3年时间内，美国进口均出现快速增长态势，进口增速税改当年分别为10%、-5%左右，但在?改后的第3年均大幅攀升至25%、15%的阶段高点。但是，从3年的平均增速看，税改之前3年的进口平均增速为10.7%，与税改后3年的进口平均增速10.8%相差不大。 　　而中国目前是美国最大的进口国。统计数据显示，2016年中国出口到美国的总额达到4628亿美元，占美国总进口额的17%。因此，美国减税后伴随经济复苏、美国进口增加，将有利于我国对美国的出口。 　　（二）减税吸引资本回流美国但对中国的影响较小 　　一是根据国际生产折衷理论，大幅减税有利于改善、凸显美国的区位优势，从而吸引资本回流美国。 　　此外，从美国历史上减税经验看，减税有利于吸引资本回流美国，但存在一定的时滞。1981年里根、2001年布什减税后，外商对美直接投资（FDI）第2年开始改善，第3年呈现加速增长。数据显示，税改当年FDI增速分别为50%、-50%左右，但在税改后的第3年均大幅攀升至130%左右的阶段高点。 　　二是考虑到美国企业当前实际有效税率情况，由于美国存在比较多的减税措施，企业目前的实际有效税率只有22%左右。因此，美国减税计划中的实际有效税率很可能只是从22%降至20%，只有约2%的减少，并没有减税计划中的15%那么大。 　　此外，特朗普的减税力度也不及里根、布什的税改。据The Joint Committee OnTaxation的数据显示，特朗普税改的10年平均减税额占GDP的比例为0.76%-0.77%：而里根税改，1985年这个比例高达4.59%，布什税改这个比例也达到1.30%。 　　三是美国在中国的海外利润回流相对有限。数据显示，美国的企业为了避税而留存在海外的利润约有2.6万亿美元。但是，美国企业留存在华的利润并不多。根据中国商务部的统计数据显示，从1986至2016年，这30年期间，美国在中国的实际直接投资累计总和为789亿美元，如果以年化10-15%的利润率测算、再考虑留存利润的投资收益率，美国在华的利润总和约100亿美元-150亿美元。若除去再投资部分，美国实际可回流的现金利润将会更少。 　　（三）美元走强、人民币面临贬值压力 　　从历史经验看，美国减税后，美元表现升贬不一。1981年里根税改前夕，美联储为抑制通货膨胀，持续大幅上调基准利率至20%的历史最高位。里根税改后，虽然利率有所下调，但是从1981-1985年税改期间，联邦基准利率仍一直处于7%-20%的历史高位。随着供给侧改革的深入，1983年美国经济开始触底反弹，在高利率以及经济增长的双重提振下，美元出现大幅上涨，1985年2月美元指数大幅升至165的历史高位。 　　但是，到了2001-2003年布什的税改时期，受互联网泡沫破灭的影响，投资者信心陷入低迷，为刺激经济增长，这段期间美联储先后连续降息11次，到2003年联邦基准利率一度降至1%的历史最低位，在低利率及经济低迷的双重拖累下，这段期间美元出现大幅贬值，期间美元贬值幅度一度超过30%。 　　当前，特朗普税改正处于美国经济强劲复苏、美联储加息、缩表周期，这些都将支撑美元短期走强，人民币短期面临贬值压力。但是，中长期来看，由于美国联邦利率当前仍处于历史最低位，再加上欧洲经济加速复苏，欧央行的货币紧缩或将再引起市场关注，而美国的税改、经济复苏、加息、缩表等因素，都已经被市场充分预期消化。所以，在较长时间内，美元长期走强的可能性并不大。 　　（四）对中国减税带来新的压力 　　通过比较中美宏观税负水平发