图观2018年12月全球大类资产走势：美股上演“过山车”震荡收官.docxVIP

证券研究 十二月重点政经事件回顾 第一周12.3– 12.9 12月大类资产表现回顾 政经事件 【全球股票普跌，原油黄金上涨】本周全球股票【英国政治】英国脱欧方案即将表决，英国政府于12月4日至11日对脱欧协议进行了为期五天的辩论。随着英国脱欧 普跌，美股标普500 和纳斯达克指数分别下跌的不确定性逐渐消除，美元指数的上行动能有望削弱。 4.6%和4.93%，日股日经225下跌3.01%，欧股【欧洲政治】针对燃油税上调，法国巴黎爆发大型“黄马甲”示威抗议游行活动，这是近50年来的罕见骚乱。在法国 富时100 下跌2.9%。欧佩克达成减产协议，对民众的抗议压力下，法国政府暂停预计明年1月1 日调涨燃油税的举措，将其推迟6个月。 油价形成一定提振，布伦特原油和WTI原油分别【美国经济】美联储主要官员转鸽，鲍威尔认为美国经济前景稳固，利率“略低于”中性利率水平区间，试图安抚市 上涨3.26%、4.37% 至61.4、54.16美元/桶。黄 场情绪。美股出现大幅下跌，美债收益率首次出现倒挂，影响美国加息预期。 金创近期涨幅新高，上涨2.28%至1254美元/盎 司。 【美股整体收跌，美元指数上涨】本周全球股指 【世界经济】维也纳召开的第175届欧佩克大会宣布，OPEC+将从明年1月起减产120万桶/日，欧佩克产油国将分担 减产份额80万桶/日，非欧佩克国家将分担剩余减产份额，即40万桶/日，受此影响，国际油价快速拉升。 【美国经济】美国总统特朗普表示，如果美联储在下周的会议上提高利率，那将是一个错误的做法，希望美联储不要 再进一步加息。综合近期美国经济表现以及此前美联储官员表态来看，12月美联储加息已无悬念。 第二周 12.10- 12.16 涨跌参半，联储透露鸽派信号，减缓2019 年紧【欧洲政治】欧洲央行在议息会议上宣布，维持存款利率于-0.4%不变，主要再融资利率于0%不变，边际贷款利率于 缩步伐，美股整体收跌，欧股小幅上涨。美国 0.25%不变。欧央行同时确认，将在12月底结束量化宽松(QE)政策。但欧央行也强调，只要有必要，将在首次加息后10 年期、5 年期国债收益率分别回落0.27%、 持续再投资，并预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。 2.12%，0.83% 至60.36 美元/ 桶、1242.2 美元/0.13%。大宗市场低迷，布伦特原油、黄金下跌【英国政治】英国将脱欧协议投票表决推迟至2019年1月，1月21日为截止日期。面对目前“脱欧”协议草案在英国国 2.12%，0.83% 至60.36 美元/ 桶、1242.2 美元/ 盎司，美元指数小幅上涨0.75%至97.44。 内受到的巨大阻力，欧盟方面一再重申，不会与英国重新谈判，情势转为要为无协议“硬脱欧”做准备。 【日本经济】由于今夏自然灾害频发导致设备投资低迷，日本下调今年三季度GDP降幅，调整后的实际GDP环比下降 0.6%，按年率换算下降2.5%，创近年来最大降幅。 第三周 12.17– 12.23 【美股、油价跌幅较大，黄金上涨】本周美欧日【美国经济】美联储于北京时间12月20日如期宣布，加息25个基点，加息节奏放缓（2019年加息次数从3次下调至2 股指普遍下跌，其中美股和日股跌幅较大，，油次，中性利率水平调降至2.75%），美联储下调了今明两年的GDP增长和通胀预期，维持失业率预期不变。美联储维 价受经济增长预期下行导致的悲观需求预期影响持缩表计划，但随着时间的拉长和预期的稳定，后续缩表冲击或会逐渐弱化。如果美国经济或资本市场大幅波动，不 大幅下跌，布伦特原油和WTI原油分别跌破至 排除美联储缩表中止的可能性。 美元/ 桶和48.09 美元/ 桶。相对股票和原【意大利经济】欧盟委员会19日与意大利就该国2019年预算达成协议，意大利将明年的赤字目标下调至GDP的2.04% 油市场下跌， 避险情绪发酵， 黄金本周上涨并将2019年的经济增长率预估从1.5%下调至1.0%，结束了数月的口水战，并推升了意大利债市和股市。 1.43%至1259.1美元/盎司。 【日本经济】考虑到经济、物价面临各种不确定性，包括明年10月调高消费税税率的影响，央行决定维持目前的超低 利率，继续维持目前超宽松货币政策不变。短期利率继续保持在负0.1%的水平，长期利率维持在零左右。 第四周 12.24 – 12.30 【全球股市普遍回调，大宗市场喜忧参半】本周【美国政治】由于特朗普和民主党在美墨边界墙预算问题上互不相让，美国联邦政府部分进入关门现状将延续到新一 股市普遍回调，纳斯达克指数和标普500分别上年几乎已成定局，美国总统特朗普威胁称如果民主党不给钱建隔离墙，他将完全关闭美墨边界。 涨3.97%和2.89%。对