餐饮旅游行业2019年度投资策略：惟新之年，乘风而去.docxVIP

请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250015 一、2018 年市场回顾 4 HYPERLINK \l _TOC_250014 1、行业指数表现跑赢沪深 300 指数 4 HYPERLINK \l _TOC_250013 2、行业处于高速发展环境中，具有牌照稀缺及高门槛特性 5 HYPERLINK \l _TOC_250012 3、行业整体业绩处于恢复性增长阶段 5 HYPERLINK \l _TOC_250011 二、餐饮旅游行业弱经济周期下，惟新之年，乘风而行 7 HYPERLINK \l _TOC_250010 1、餐饮旅游行业除免税外整体具有行业空间大，行业极其分散的特性 7 HYPERLINK \l _TOC_250009 2、旅游消费需求端推升供给端强劲发展 13 HYPERLINK \l _TOC_250008 3、交通体系不断完善，提高便利性 16 HYPERLINK \l _TOC_250007 4、诸多因素促使周边游迅猛发展 16 HYPERLINK \l _TOC_250006 5、便民措施促使出境游市场放量，全产业链综合运营模式是趋势 17 HYPERLINK \l _TOC_250005 6、移动互联加速在线旅游发展 18 HYPERLINK \l _TOC_250004 三、投资策略 20 HYPERLINK \l _TOC_250003 四、风险提示 21 HYPERLINK \l _TOC_250002 1、旅游行业对自然灾害、战争、瘟疫等事件较为敏感 21 HYPERLINK \l _TOC_250001 2、短期事件性影响 21 HYPERLINK \l _TOC_250000 3、政策影响因素 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录 图表 1：行业指数表现大幅跑赢沪深 300 指数 4 图表 2：餐饮旅游市场表现位列中信一级行业第一位（单位%） 4 图表 3：广州酒家领涨（单位%） 5 图表 4：中信分类一级行业 PE 情况（单位：倍） 5 图表 5：餐饮旅游行业 2014-2018 年三季报扣非后净利润情况（单位：亿元） 6 图表 6：餐饮旅游行业 2014-2018 年三季报营收情况（单位：亿元） 6 图表 7：餐饮旅游行业 2014-2018 年三季报毛利率和净利率情况 6 图表 8：2014-2018 年中国在线订餐市场规模及预测 7 图表 9：2018 年第二季度全国星级饭店数量结构图 8 图表 10：2013-2017 年星级饭店数量变化情况 9 图表 11：海南离岛免税商品的销售额及人数 10 图表 12：海南离岛免税商品的销售额及人数同比增速 11 图表 13：首都和上海机场扣点情况 11 图表 14：黄山景区人均消费及同比 12 图表 15：黄山景区游客接待量及同比 12 图表 16：黄山景区收入及同比 13 图表 17：2014-2018 年出入境人次及同比增速情况 14 图表 18：2013-2017 年国内旅游人数及收入情况 14 图表 19：2013-2017 年国内城镇居民和农村居民的人均旅游花费情况 14 图表 20：城镇居民人均旅游各项目花费（单位：元） 15 图表 21：国内城镇居民和农村居民的出游率情况 15 图表 22：中国在线周边游市场规模 17 图表 23：已开业与正在筹备的主题公园 17 图表 24：2013-2017 年年末固定互联网宽带接入用户和移动宽带用户数（单位：万户） 19 图表 25：中国旅行预订用户规模（单位：万户） 19 图表 26：重点公司盈利预测与评级 21 一、2018 年市场回顾 1、行业指数表现跑赢沪深 300 指数 截止 2018 年 12 月 24 日沪深 300 报收 2504.82 点，年初至今涨跌幅为 -19.61%。餐饮旅游（中信）指数报收 6354.79 点，涨跌幅为-7.52%，跑赢沪 深 300 指数 12.09 个百分点。 图表 1：行业指数表现大幅跑赢沪深 300 指数 数据来源：Wind、华融证券整理 在中信 29 个一级行业指数涨跌幅排行中，餐饮旅游领榜。在中信餐饮旅游三级子行业涨幅排行中，旅行社（17.43%）餐饮（-4.45%）景区（-21.12%）酒店（-31.14%）。 图表 2：餐饮旅游市场表现位列中信一级行业第一位（单位%） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 数据来源：Wind、华融证券整理 个股来看涨跌幅前三位的分别为： 广州酒家（ 40.30% ）、中国国