交通运输行业：汇升短期利好航空，关注快递的下行抵抗力.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _TOC_250016 交运行业整体策略 4 HYPERLINK \l _TOC_250015 子行业策略和本周重点信息传递 4 铁路公路——城市轨道与铁路项目建设加速，19年铁路股份制改造值得期待4 铁路公路整体观点 4 本周信息传递 4 HYPERLINK \l _TOC_250014 物流快递——电商快递逆周期属性较强，社保改革延期执行、风险下降，建议关注板块投资机会 5 物流快递整体观点 5 本周信息传递 5 HYPERLINK \l _TOC_250013 航空机场——人民币快速升值利好航空，民航工作会议召开，严控主辅协调机场时刻增量 6 航空机场整体观点 6 本周信息传递 6 航运港口——青岛港成中国首家海铁联运操作箱量突破百万 TEU 大关港口，中国邮轮市场转入平稳高质量发展新阶段 7 航运港口整体观点 7 本周信息传递 7 HYPERLINK \l _TOC_250012 跨境电商——中美关系有所改善，利好跨境出口电商；英国进一步严格管理 跨境电商，行业合规化逐步深化 8 跨境电商整体观点 8 本周信息传递 8 HYPERLINK \l _TOC_250011 行业重点新闻及评析 8 HYPERLINK \l _TOC_250010 2019 年民航工作会议召开，科学谋划新时代民航高质量发展思路 8 HYPERLINK \l _TOC_250009 青岛港成中国首家海铁联运突破百万标准箱港口 9 HYPERLINK \l _TOC_250008 重点行业数据指标跟踪 9 HYPERLINK \l _TOC_250007 航空国内指标 9 HYPERLINK \l _TOC_250006 铁路货运指标 9 HYPERLINK \l _TOC_250005 物流综合景气指数 LPI 及快递业务数据 10 HYPERLINK \l _TOC_250004 航运综合运价指数 10 HYPERLINK \l _TOC_250003 港口货物及集装箱吞吐量 11 HYPERLINK \l _TOC_250002 行业与重点公司股价变动分析 11 HYPERLINK \l _TOC_250001 板块历史和行业横向估值比较 13 HYPERLINK / 请务必阅读正文后的声明及说明 HYPERLINK \l _TOC_250000 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 14 HYPERLINK / 请务必阅读正文后的声明及说明 HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读正文后的声明及说明 图表目录 图 1：国内航线 RPK 增速 9 图 2：国内航线综合票价指数 9 图 3：国内航线客座率 9 图 4：铁路货运总量及增速 9 图 5：煤炭铁路日均装车量及增速 9 图 6：大秦线煤炭运输量及增速 9 图 7：LPI 综合指数及各分指数走势图 10 图 8：LPI 各分指数同比变动幅度 10 图 9：全国快递业务量及增速 10 图 10：全国快递业务收入及增速 10 图 11：BDI 走 势图 10 图 12：中国沿海散货运价走势图 10 图 13：中国出口集装箱运价走势图 10 图 14：波罗的海原油运价指数走势图 11 图 15：波罗的海成品油走势图 11 图 16：港口货物吞吐量及增速 11 图 17：港口外贸货物吞吐量及增速 11 图 18：港口集装箱吞吐量及增速 11 图 19：2019 年第 2 周各行业市盈率比较 13 图 20：2019 年第 2 周各行业市净率比较 13 图 21：交运各子行业历史市盈率走势图 13 表 1：重点公司推荐汇总 14 表 2：主要覆盖公司汇总（2019-1-4） 16 交运行业整体策略 中国在政治经济改革，尤其是国有企业改革深化推进，国家经济运行效率提升， 中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段；中期看，全球流动性逐渐迎来一个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫、通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期； 整体上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2019 年国家将着力国内基建投资和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升更加重要，微观改善是年内最值得期待方向；国内看“供给侧改革和去杠杆”阶段大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体策略是“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”，具体有 4 个方向：1、继续以“?互联网+?为核心的新流通、新模式、大平台”的快递、物流和供应链的研究，挖掘具有时代代表性的成长股；2、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流国企改革投资机会。铁路改革方向是市