钢铁行业2019年年度钢铁投资策略：政策红利逐渐退出，兼并重组再塑行业格局.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _TOC_250014 一、2018 年钢铁板块市场表现 5 HYPERLINK \l _TOC_250013 1、2018 年钢铁板块市场情况 5 HYPERLINK \l _TOC_250012 2、钢铁行业上市公司业绩情况 6 HYPERLINK \l _TOC_250011 3、钢铁行业上市公司个股表现情况 8 HYPERLINK \l _TOC_250010 二、钢材供需分析与价格展望 9 HYPERLINK \l _TOC_250009 1、供给端：供给侧改革叠加环保限产，未来供给端将有所放缓 9 HYPERLINK \l _TOC_250008 2、需求端：需求强劲助力钢企盈利，未来经济增速或放缓 13 HYPERLINK \l _TOC_250007 3、库存：库存持续走低 19 HYPERLINK \l _TOC_250006 4、成本：铁矿石供大于求，原材料价格继续低位区间 19 HYPERLINK \l _TOC_250005 5、钢材价格：价格高位回落，未来趋向平稳 20 HYPERLINK \l _TOC_250004 三、2019 年钢铁行业展望 22 HYPERLINK \l _TOC_250003 1、供给侧改革去产能目标提前达成，防复产保证改革结果 22 HYPERLINK \l _TOC_250002 2、兼并重组将重构供给新格局，提升行业集中度 22 HYPERLINK \l _TOC_250001 四、投资组合 22 宝钢股份（600019）：行业龙头安全边际高，扩产能降成本促业绩提升 22 方大特钢（600507）：长材区位高增长，特钢优势占龙头 23 南钢股份（600282）：国内中厚板龙头企业，双主业发展助转型突破 24 HYPERLINK \l _TOC_250000 五、风险提示 25 图表目录 图表 1： 2018 年各板块相对表现 5 图表 2： 钢铁行业与沪深 300 市盈率 PE 对比 6 图表 3： 钢铁行业与沪深 300 的市盈率 PB 对比 6 图表 4： 钢铁子板块涨跌幅对比 6 图表 5： 钢铁子板块近一年市场表现 6 图表 6： 钢铁子板块营业总收入同比增速情况（%） 7 图表 7： 钢铁子板块净利率（%） 8 图表 8： 钢铁子板块净资产收益率（%） 8 图表 9： 钢铁行业股票 2018 年涨跌幅前五 8 图表 10： 2018 年涨幅前 10 的个股（%） 8 图表 11： 2018 年跌幅前 10 的个股（%） 8 图表 12： 我国与其他国家地区粗钢产量分布（亿吨） 9 图表 13： 我国粗钢产量累计值与累计同比 9 图表 14： 全国钢厂高炉产能利用率（%） 10 图表 15： 全国钢厂盈利占比（%） 10 图表 16： 供给侧改革大事时间表整理 10 图表 17： 钢铁行业产能置换简表 11 图表 18： 全国高炉开工率（%） 13 图表 19： 粗钢表观消费量累计值与累计同比 14 图表 20： 房地产开发投资完成额累计值与累计同比 15 图表 21： 地产相关数据累计同比增速 15 图表 22： 购置土地面积累计值与累计同比 15 图表 23： 房屋新开工面积累计值与累计同比 15 图表 24： 商品房销售面积累计值及累计同比 15 图表 25： :基础设施建设固定资产投资完成额(不含电力):累计同比（%） 16 图表 26： 基建资金的来源及其影响因素 17 图表 27： PPP 管理库项目投资额季度变化趋势（亿元） 17 图表 28： PPP 管理库项目数变化趋势（个）及落地情况（右轴） 17 图表 29： 挖掘机产量累计值及累计同比 18 图表 30： 主要企业挖掘机销量当月同比（） 18 图表 31： 汽车产量累计值及累计同比 18 图表 32： 汽车销量累计值及累计同比 18 图表 33： 钢材产品全国社会库存总量（万吨） 19 图表 34： 重点钢厂钢材库存合计（修正值）（万吨） 19 图表 35： 铁矿石价格走势 20 图表 36： 四大矿山及合计产量 20 图表 37： 焦煤价格走势 20 图表 38： 主要钢材品种价格 21 图表 39： 热轧与螺纹钢价差 21 图表 40： 重点公司盈利预测，估值与投资评级（以 2019.1.10 收盘价为准） 25 一、2018 年钢铁板块市场表现 1、2018 年钢铁板块市场情况 截至 2018 年 12 月 28 日收盘，中信钢铁一级行业指数自 2018 年年初以 来下跌 32.99%，同期沪深 300 指数下跌 25.31%，跑输沪深 300 指数 7.68 个百分点。2018 年钢铁行业在 A 股市场