新个税法影响和未来税改展望.pdf

证券研究报告 | 宏观经济研究 2018 年09 月01 日 宏观专题 新个税法影响和未来税改展望 事件：2018 年8 月31 日，关于修改个人所得税法的决定经十三届全国人大 作者 常委会第五次会议表决通过。新个税法于2019 年 1 月1 日起施行，2018 年 分析师 熊园 10 月1 日起施行最新起征点和税率。 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@ 1 本次个税法做了哪些修正？一是由分类税制向综合税制转变；二是将按月 联系人 王梅郦 征收个税改为按年征收个税，本质上对不足起征水平的个人所得进行了退 邮箱：wangmeili@ 税；三是将个人所得税起征点由3500 元提高至5000 元，并扩大了低税率级 联系人 何宁 距；四是新增专项附加扣除的规定。 邮箱：hening@ 2 本次个税修改影响如何？以起征点提高至每月 5000 元来测算，个人所得 税的纳税人占城镇就业人员的比例将由现在的 44%降至 15%，一年总减 税规模约3200 亿，占2017 年财政总收入比重仅为 1.9%。据我们测算， 本次税改对个税收入绝对金额影响最大的是税率级距调整（极端假设下约 278 亿元），而对居民边际消费倾向影响最大的是专项抵扣（153 亿元左右）。 3 专项抵扣具体怎么实施？子女教育或只涵盖义务教育；继续教育大概率先 从学历教育开始试点；大病医疗抵扣，需配合出台大病认定范围、对应抵扣 限额清单；住房贷款利息的抵扣额大概率有限，而抵扣范围估计也会限于刚 需。不过，由于我国尚未建立家庭联合征收制度，专项抵扣征管难度较大。 具体细则仍待确定。据财政部发言人称，初步考虑对专项附加扣除设臵一定 限额或定额标准。 4 展望：房产税立法进度大概率提速。十八届三中全会提出的七个财税改革 领域，截止目前仅有房产税尚未实质性推进，而改革的时间节点是2020 年； 同时，某种程度上，个税改革是在为房产税铺路。 5 展望：企业增值税大概率三档并两档，不排除税率普降。据我们测算，取 消17%这一级税率约减税 11647 亿元，但财政赤字突破3%，蹿升至3.9%； 各级税率下调 1 个百分点约减税4564 亿元，财政赤字上升为3.1%；若合并 17%、11%两档税级，减税额在2800-3800 亿元左右，财政赤字率均不超过 3%。综合考虑减税力度和财政赤字压力，我们预计，合并17%和 11%的 税级、改为13%、6%两档这一情景出现概率最高。 6 展望：如果减税，哪些行业最受益？  如果税率普降，两大类行业最受益：本身销项税率较低的行业 （如信息 传输、软件和信息技术服务业等）和现行销项、进项税率相近的行业（如 交运仓储业等）。  如果增值税三档并两档，制造业普遍受益，出口占比较高的行业有所分 化，现行税率体系下享受最低税率的服务业则可能税负加重。 风险提示：政策推进力度不及预期；模型假设与实际有偏差。 请仔细阅读本报告末页声明 2018 年09 月01 日 内容目录 三问个税改革3 1 问：本次新个税法改了什么？3 2 问：本次个税修改影响如何？4 3 问：专项抵扣具体怎么实施？5 未来税改展望6 展望 1：房产税立法进度可能会加快6 展望2：增值税大概率三档并两档，不排除税收普降6 展望3：如果减税，哪些行业受益最大？7 风险提示7 附录8 附录1：关于《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案