【2015年四季度】中国银行经济金融展望报告_国际金融研究所.pdf

国际金融研究所 全球经济金融展望报告 2015 年第4 季度 （总第24 期） 报告日期：2015 年9 月23 日 要点 中国银行国际金融研究所 ●2015 年前三季度，发达经济体稳步复苏，新兴经济 全球经济金融研究课题组 体增长继续放缓，特别是俄罗斯、巴西等国家的经济 陷入深度衰退，形势较为严峻。 ● 全球金融市场波动加剧，新兴市场国家汇率普遍深 组 长： 陈卫东 度贬值，股票市场大幅震荡，大宗商品价格持续低迷， 副组长： 钟 红 系统性金融风险上升。 成 员： 王家强 ● 预计 2015 年第四季度全球经济继续维持疲软复苏 陈 静 态势，金融市场面临的风险压力不减，美联储加息日 王有鑫 益临近，将进一步带来全球性的外溢影响。 赵雪情 ● 本期报告特别就美联储加息新变数、欧洲经济形势、 鄂志寰（香港） 新兴市场金融动荡、大宗商品价格下行和人民币汇率 变化的影响等进行专题分析。 黄小军（纽约） 陆晓明（纽约） 大宗商品价格与美元指数的趋势 瞿 亢（伦敦） 林丽红 （新加坡） 张明捷（法兰克福） 联系人：王家强 电 话：010 邮 件：wangjiaqiang@ 全球经济金融展望报告 全球经济在金融动荡中蹒跚前行 ——中国银行全球经济金融展望报告（2015 年第4 季度） 2015 年前三季度全球经济复苏较为疲软，特别是新兴市场爆发新一轮金融 动荡，发达国家也跟随调整，外汇市场显著波动。预计四季度全球经济金融形 势依然不容乐观，特别是美联储加息带来的外溢影响将持续发酵。基于此，我 们进一步下调了全球经济增长预期。本期报告重点关注美联储加息的新变数、 欧洲经济复苏的持续性、新兴市场的金融脆弱性、大宗商品市场的低迷形势和 人民币汇率波动的影响。 第一部分 全球经济季度回顾与展望 一、新兴市场增长放缓，全球经济复苏乏力 2015 年前三季度，全球经济复苏力度持续疲软。美国经济和欧洲经济保持 了温和复苏的态势，但一些大型的新兴市场经济体（俄罗斯和巴西）陷入深度 衰退。特别地，三季度以来新兴市场金融动荡加剧，增长速度未如预期回稳， 部分抵消了发达经济体的增长。我们估计三季度全球经济环比增速折年率为 2.9%，略高于二季度的2.4%；同比增速2.5%，有所放缓（图1）。 随着金融市场动荡有所缓和，预计四季度全球经济增速可略微上升至3.1%。 整