第三章__货币的时间价值.pdf

货币的时间价值 本章主题  货币的时间价值是贯穿公司金融 活动始终的是核心的理财价值 观。  本章将讲解货币时间价值原理及 及应用。 本章内容  第一节 单利、复利下现值、终值的计算  第二节 年金终值与年金现值  第三节 利率理论  第四节 货币时间价值的运用 第一节 单利和复利 一、货币的时间价值 1、定义： 货币的时间价值就是货币在时间推移中的增值能 力，或者是按资金使用时间的长短计算的报酬 这种报酬实际上就是指同一数量货币在不同时间 点上的价值差别，即利息 而这种货币（资金）的时间价值有两种形式：一 是绝对数即利息，一种是相对数即利率 2、形成原因  （1）通胀：使货币的购买力下降  （2）风险：使人们愿意现在持有现金  （3）个人消费偏好：使人们注重眼前消费  （4）投资机会：使人们的货币有增值的可能 二、现值与终值 现值＋利息＝终值 P Fn /(1r)n 0 F P (1r)n n 0 三、单利的计算 单利 计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各 期利息不计息。 （一）单利利息的计算  I＝PV×i×n （二）单利终值的计算  FVn=PV＋I=PV(1+i×n) （三）单利现值的计算  PV=FV－I=FV(1－i×n) 四、复利的计算 复利 计息期内不仅本金计息，各期利息收入也转 化为本金在以后各期计息。 4.1、复利的终值 复利终值的计算公式 FV PV (1r)n n 0 例：设：PV＝1000，r＝8％，n＝10 FV＝1000×（1＋0.08） ＝1000×2.159＝2159 复利的现值 复利现值的计算公式： FV PV n 0 (1r)n 例：FV＝3000，r＝8％，n＝5 3000 PV ( 1  0 .08 ) 5 3000  0 .681 2043 4.2、多期复利终值 多期复利终值的计算公式 n FV CF (1r )n t t t 1 FV＝终值 CFt＝t期现金流量 r＝利息率 n＝计息期数 多期复利现值 多期复利现值计算公式 n CF PV 0  t t