航空航天行业2018Q4军工基金持仓研究：持仓回落优化微观结构，关注飞行器产业链.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / 目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 本文样本选择 3 HYPERLINK \l _bookmark3 军工持仓出现回落，连续 6 个季度维持低配 3 HYPERLINK \l _bookmark4 18Q4 基金重仓军工市值占比排名第 21/30，环比下降 1 名 3 HYPERLINK \l _bookmark8 基金重仓军工市值占比回落，超配比例创 5 年来新低 5 HYPERLINK \l _bookmark11 基金对国企军工和民参军持仓均出现下降 6 HYPERLINK \l _bookmark15 分行业：航空和国防信息化持仓下降幅度居前 7 HYPERLINK \l _bookmark22 看个股：持仓集中的个股基金重仓市值降幅较大 10 HYPERLINK \l _bookmark32 投资主线与受益标的 13 HYPERLINK \l _bookmark34 风险提示 14 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：2018Q4 公募基金在A 股市值占比 3.6% 3 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：主动型基金前十大重仓股占公募基金的 73% 3 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：2018Q4 基金重仓军工市值占比排名第 21/30，相比 2018Q3 下降 1 名 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：2018Q4 基金重仓军工市值占比下降 0.32 个百分点，下降幅度排名第 11/30 4 HYPERLINK \l _bookmark7 图 5：2018Q4 公募基金增仓板块估值关系程度较低 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：2018Q4 基金重仓军工市值占比较 2018Q3 回落 0.5 个百分点 5 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7：2018Q4 军工超配比例为-0.75%，创 5 年来新低 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：2018Q4 基金重仓国企军工股票比例上升，民参军下降 6 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：2018Q4 基金重仓国企军工市值占比由 1.9%回落至 1.5%，民参军由 0.5%下降至 0.3% 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图 10：2018Q3 国企军工超配比例由 0.08%下降至-0.26%，民参军由-0.40%下降至-0.50% 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：2018Q4 国防信息化板块基金重仓数量减少幅度最大（单位：只） 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12：2018Q4 国防信息化板块基金重仓股票比例下降幅度居前 8 HYPERLINK \l _bookmark18 图 13：2018Q4 基金重仓航空板块市值占比下降幅度居前 9 HYPERLINK \l _bookmark19 图 14：2018Q4 基金重仓核电板块市值占比回升 0.04 个百分点 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图 15：2018Q4 仅航空和国防信息化板块处于超配状态 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图 16：2018Q4 航空板块超配比例环比下降幅度居前 10 HYPERLINK \l _bookmark23 图 17：2018Q4 市场关注度较高的军工标的中，仅中直股份基金重仓市值提升 11 HYPERLINK \l _bookmark24 表 1：2018Q4 台海核电、中直股份、菲利华等个股基金重仓市值增幅较大 11 HYPERLINK \l _bookmark25 表 2：2018Q4 前期持仓较为集中的个股基金重仓市值降幅较大 11 HYPERLINK \l _bookmark26 表 3：2018Q4 基金持股占流通股比例增加前十的股票 12 HYPERLINK \l _bookmark27 表 4：2018Q4 基金持股占流通股比例减少前十的股票 12 HYPERLINK \l _bookmark28 表 5：2018Q4 资金流入前十个股 12 HYPERLINK \l _bookmark29 表 6：2018Q4 资金流出前十个股 13 HYPERLINK \l _bookmark30 表 7：重仓基金数量增加前五 13 HYPERLINK \l _bookmark31 表 8：重仓基金数量减少前五 13 HY