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我国上市公司监事会监督效果实证探究 ［摘要］本文先介绍了该题目的选题依据以及意义，提出 了研究的问题是什么，然后在实证部分，通过选取2006.2007 年被标记为ST的上市公司作为测试样本，再选取另一组非 ST公司作为控制样本，从监事会的规模、监事会的活跃程度、 监事会的独立性以及激励机制等方面入手，对这两组样本进 行描述性统计分析，相关性分析以及Logistic回归分析， 并对回归结果做出总结和原因分析。我们发现，我国上市公 司监事会在公司治理中是起到了一定作用，但同时也发现监 事会的监督效果并不理想。 ［关键词］公司治理；监事会；监督 doi： 10. 3969/j. issn. 1673-0194. 2012. 02. 006 ［中图分类号］F2 7 9. 2 1 ； F 2 7 6. 6 L文献标识 码］A ［文章编号］1673-0194 (2012) 02-0011-06 公司治理改革是当今我国企业和学术界里最为热门的 话题之一。1 9 9 4年我国将监事会制度列入《公司法》中, 正式引进监事会制度作为公司的内部监督机制。日本在2 0 0 2年对其商法进行修改，允许企业自由选择放弃日本传统 模式的“股东会一董事会一监事会”治理结构模式。 日本公司治理改革这一重大举动，更引起人们对监事会 作用的思考，中国是否也要放弃监事会制度？监事会当真就 如同人们所描述的那样“形同虚设”吗？如果监事会确实 没有起到应有的作用，其存在的缺陷在何处？本文的研究分 析，主要目的是揭示我国上市公司监事会的基本情况，具体 了解上市公司监事会出现监督不力情况的原因。 1文献回顾 公司治理与公司业绩的关系是近十几年来国内外学者 进行实证研究讨论的焦点问题，学者们主要从股权结构、董 事会特征等方面着手，分析其与公司业绩、会计信息质量的 关系。 何浚（1 9 9 8 ）对上市公司治理结构做了实证研究， 说明了中国上市公司存在严重的内部人控制现象，并且股权 结构严重的不合理，对经理人员的约束激励机制不健全。胡 铭（2 0 0 1 ）分析发现监事会全体成员的年度报酬总额与 上市公司经营绩效之间不存在显著的正相关关系，监事会全 体成员的持股数量在总股本中所占的比例与上市公司绩效 之间不存在显著的正相关关系。刘立国，杜莹（2 0 0 3 ） 选取因财务报告舞弊而被证监会处罚的上市公司为样本，从 公司的股权结构、董事会和监事会结构等方面，对公司治理 和财务报告舞弊之间的关系进行了实证分析。孙敬水，孙金 秀（2 0 0 5 ）分析发现，监事会规模、监事会持股比例与 公司绩效之间并不存在显著的正相关关系，监事会对公司绩 效没有显著的影响。李维安（ 2 0 0 5 ）分析发现监事会治理绩效对财务安全系数的正向影响，表明在我国经济转轨和 公司治理复杂性日益增强的情况下，监事会仍应作为法定的 公司监督机构发挥其不可替代的监督作用。监事会在监督过 程中，纵然出现了一些不和谐的声音，并不是监事会制度本 身的问题，而是在治理过程中出了问题，这说明进一步完善 监事会治理机制的重要性。 2实证分析 我国监事会到底有没有在法律赋予的职权范内发挥 我国监事会到底有没有在法律赋予的职权范 内发挥 应有的作用呢？改进监事会的监督力度应该从哪些方面着 手呢？下面试图通过一系列的分析能够找到答案。 2. 1研究假设 当上市公司出现财务状况或其他状况异常，导致投资者 难于判断公司前景，权益可能受到损害时，公司股票交易实 行特别处理，这样的公司我们称之为ST公司。ST公司的 财务状况通常都不好，治理的低效率是财务状况恶化的重要 原因，财务危机则是治理弱化的外在表现。究其深层次的原 因，可以说ST公司在公司治理上是存在很大问题的。作为 公司内部治理一部分的监事会对董事会和高管人员行为的 监督作用很可能表现出低效率，成为公司治理失效的部分原 因。 本文认为，影响我国上市公司监事会监督效果的因素主 要体现在监事会规模、监事会年度会议次数、监事的独立性 以及监事的激励机制等方面。 监事会规模对公司治理效率的影响也存在两种观点。一 种观点认为，小型监事会更有利于内部协调，在处理问题上 更灵活，也更容易达成一致意见，而大型监事会往往具有官 僚作风，成员之间很难互相协调和达成一致意见。刘立国， 杜莹( 2 0 0 3 )通过实证研究提出监事会规模与财务舞弊 呈现正相关关系。另一种观点认为大型监事会更有可能拥有 具备专业知识的成员，可以更有效地实施监督活动。 因此，提出假设1：监事会规模与公司是否成为ST公 司有一定关系，影响方向待定。 会议的召开次数通常作为董事会和监事会活跃程度的 替代变量。谷祺，于东智( 2 0 0 1 )年的实证分析证明了 在公司业绩下降的情况下，董事会的会议次数会明显增加。 而我国