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美国问题金融机构救助方式探究和反思 摘要：研究危机背景下问题金融机构的政府救助, 对于我国自身金融体系建设与防范系统性金融风险具有举 足轻重的意义。本文阐述并分析了次贷危机中美国问题金融 机构的缺陷以及监管缺失，探讨了通过政府主导救助的模式 来解决问题的路径，提出了相应的救助措施，同时也对救助 方式的改革和实践阐释自己的观点并予以论证。本文认为， 政府应当相机决策，采取直接有效的新立法模式。通过法律 效力的位阶以及自上而下的执行力，解决以往问题金融机构 救助中政府低效的行为。消除潜在的道德风险，减少社会总 福利的损失。上述启示，值得我国反思。 关键词：问题金融机构；美国政府救助；救助方式改革 与实践；救助新立法；反思与启示 中图分类号：F831文献标识码：A文章编号:1001-828X (2014) 02-0-02 一、次贷危机背景下，美国问题金融机构及其影响 (一)次贷危机对美国金融机构的影响 危机表现 危机，肇庆于2007年2月。美国按揭抵押贷款风险初 露端倪，随之演化为一场“次债危机”。 危机对金融机构的影响 这场华尔街金融冲击波，如同一场海啸一般，呈摧枯拉 朽之势。其实，从法国密西西比事件，到英国南海泡沫，再 到荷兰郁金香事件，历史总是惊人的相似，危机的内核其实 从未改变。① (二)次贷危机背景下美国问题金融机构 1?问题金融机构的传统界定 国外学者观点 根据Joseph F. Sinkey. Jr,美国知名的研究，问题金融 机构指的是那些可能在将来会向FDIC请求财务驰援的金融 机构。而在 Ftannery, Mark J.和 Guttentag, Jack M.二位 学者的著作②中，问题金融机构被界定为未实施相应措施进 行改进而在近期内相当可能会倒闭的金融机构。 美国监管机构对问题金融机构的认定 按照著名的CAMELS评级体系，即美国联邦储备银行所 规定的金融机构统一评级制度，用一至五个等级对金融系统 进行评级。问题金融机构身处第四、第五级别。 本文对问题金融机构的定义 本文参考国内外学者的理念，根据监管当局的定义，将 问题金融机构界定为：金融机构因内生性经营问题或外生性 风险以致发生经营危机，自身缺乏有效清偿能力。如果没有 相应的应对手段或财务上的驰援，在短期内濒临倒闭的，是 为问题金融机构。 2.次贷危机背景下美国问题金融机构的新特点 （1） 次贷危机背景下的银行类问题金融机构 （2） 危机背景下的非银行类问题金融机构 二、危机下美国政府对问题金融机构的救助方式与特点 综而言之，危机的救助方式包括宏观经济稳定层面救 助，也包括有国际收支方面救助，还有直接针对国内金融体 系和金融机构的救助。美国政府在本次危机救助中主要是针 对其国内金融体系和金融机构。这类救助大致可以分为三 类，分别是资产救助、负债救助和资本金救助。 （一）美国政府实施的危机救助方式 资产救助 资产救助直接针对问题资产。最为普遍的就是由政府直 接购买有毒资产，将其从金融机构剥离，避免问题金融机构 陷入资不抵债的囹圄之地。由于资产的减值亏损与流动性缺 乏相互的循环和逆强化是金融危机的主要表现形式，因此最 良性的整体解决方案就是要重新梳理这种恶性自循环机制， 引导其走入正向强化的方向。 负债救助 所谓负债救助，即由负债一方向金融机构进行驰援。中 央银行充当最后贷款人，经由一系列公开市场业务诸如再贷 款、再贴现为金融机构提供资金上融通。政府替金融机构的 负债进行担保也属于负债救助的形式之一。 资本金救助 资本金救助，可以理解为对金融机构的国有化，通过政 府出资的形式入股问题金融机构。在此，无需在意识形态上 进行纠缠，争论国家干预主义和自由放任主义的优劣。本次 危机是不仅是金融市场过度自由化的反应，更是金融监管缺 失的明证。因此，自由放任的意识形态、国家干预的借口在 金融危机面前是没有说服力的。 (二)对美国政府危机救助方式的评述 上述三类救助方案都能有效规避金融体系的崩溃，防止 流动性短缺和资产损失和的逆循环。 负债救助只能为其他的救助行动赢得时间，不能彻底解 决金融机构的资不抵债问题；资产救助虽然可以迅速隔离金 融机构与问题资产的联系，避免危机的传导和蔓延，但是所 需成本与资金数额巨大，并且衍生出道德风险的问题；通过 资本金救助可以在抑制道德风险的同时，以较少的代价实现 救助效果。 三、美国问题金融机构救助新方式立法探讨 《紧急经济稳定法案》的主要内容和实施过程： 主要内容 (1)问题资产救助计划 纳税人利益的维护是财政部行使权力时必须遵循的帝 王条款。要求国会对其严格监督，并追究相应权责。 (2)税务条款 参议院在《法案》中通过了对替代能源提供1500亿美 元的税务减免，《法案》打破常规，为了帮助困难的问题 机构”解决所得税难题，变更了投资“两房