家用电器行业深度研究报告：电商渠道2019Q1数据分析及总结，线上回暖趋势延续，空调改善最为明显.docxVIP

：证监许可（20 ：证监许可（20 目 录 HYPERLINK \l _TOC_250016 一、行业回温趋势延续，空调表现略超预期 4 目 录 HYPERLINK \l _TOC_250015 （一）2019Q1 增速持续回升，白电恢复正增长 4 HYPERLINK \l _TOC_250014 （二）客单价：2019Q1 增速分化，厨电价格持续走高 5 HYPERLINK \l _TOC_250013 （三）品牌表现：整体增速均有改善，美的综合表现最优 5 HYPERLINK \l _TOC_250012 二、行业风向标：空调回暖最为明显，小家电行业稳定增长 6 HYPERLINK \l _TOC_250011 （一）厨房小家电：苏泊尔、九阳维持稳定高增长 7 HYPERLINK \l _TOC_250010 （二）空调：Q1 增速超预期，行业回暖最为明显 8 HYPERLINK \l _TOC_250009 （三）洗衣机：Q1 重回双位数增长，美的系持续发挥协同效应 10 HYPERLINK \l _TOC_250008 （四）冰箱：Q1 增速小幅回升，创维美的表现最优 11 HYPERLINK \l _TOC_250007 （五）电视机：节日促销拉动放量增长，小米依旧高歌猛进 12 HYPERLINK \l _TOC_250006 （六）吸尘器：行业竞争加剧，收入首次出现负增长 14 （七）按摩器材增速放缓，电动牙刷保持高速增长 15 HYPERLINK \l _TOC_250005 三、品牌表现：美的综合表现最优，九阳苏泊尔依旧稳健 17 HYPERLINK \l _TOC_250004 （一）美的综合表现最优，九阳依旧亮眼 17 HYPERLINK \l _TOC_250003 （二）浙江美大：集成灶线上维持高速增长态势 18 HYPERLINK \l _TOC_250002 （三）科沃斯：或由于春节促销策略差异，线上增速出现下滑 19 HYPERLINK \l _TOC_250001 （四）飞科电器：2019Q1 表现回暖，收入增速转负为正 19 HYPERLINK \l _TOC_250000 四、成本分析：原材料价格同比整体下滑，家电盈利水平提升或成亮点 20 ：证监许可（ ：证监许可（20 图表目录图表 1 家电各子行业线上收入增速对比（季度） 4 图表目录 图表 2 家电各子行业客单价增速对比（月度） 5 图表 3 家电各子行业客单价增速对比（月度） 5 图表 4 华帝、美的、小天鹅、九阳、苏泊尔表现最优 6 图表 5 美发和电动牙刷增速最快 7 图表 6 厨房小家电行业增长稳定 7 图表 7 厨房小家电品牌客单价变化 8 图表 8 2019Q1 空调行业增速显著回升 9 图表 9 空调品牌单价变化 9 图表 10 洗衣机 2019Q1 增速恢复双位数正增长 10 图表 11 洗衣机品牌单价变化 10 图表 12 冰箱 2019Q1 增速恢复正增长 11 图表 13 冰箱品牌单价变化 12 图表 14 电视机 2019Q1 负增长幅度持续收窄 13 图表 15 电视机品牌单价变化 13 图表 16 吸尘器 2019Q1 首次出现负增长 14 图表 17 吸尘器品牌单价变化 14 图表 18 按摩器材 2019Q1 增速放缓 15 图表 19 按摩器材品牌单价同比变化 16 图表 20 电动牙刷保持高速增长 16 图表 21 电动牙刷单价绝对值变化 17 图表 22 华帝、美的、小天鹅、九阳、苏泊尔表现最优 17 图表 23 美大线上增速出现回落 18 图表 24 美大 2019 年 3 月客单价同比上涨 25% 18 图表 25 集成灶各品牌线上市占率走势图 18 图表 26 科沃斯 2019Q1 线上增速环比下滑 19 图表 27 飞科 2019Q1 线上增速有所回暖 19 图表 28 家电各子板块成本拆分 20 图表 29 原材料钢结算价格走势图 20 图表 30 原材料铜结算价格走势图 20 图表 31 原材料铝结算价格走势图 21 图表 32 原材料塑料结算价格走势图 21 ：证监许可（ ：证监许可（20 一、行业回温趋势延续，空调表现略超预期 （一）2019Q1 增速持续回升，白电恢复正增长 受地产调控以及补库周期结束等因素影响，家电行业 2018 年线上增速整体呈现回落态势，Q4 受益于“双十一”、“双十二”等线上促销活动，行业增速开始全面回暖。2019Q1 行业线上收入增速延续回升态势全面改善，其中空调回暖最为明显（+35%），洗衣机（+10%）、冰箱（+5%）扭转负增长态势恢复正增长，电视机（-7%）负增长幅度持续收窄，厨房小家电（+18%）增速略有回落但仍