A股量化择时研究报告：技术面存在短期压力.docxVIP

目录索引 HYPERLINK \l _TOC_250018 一、市场表现回顾 4 HYPERLINK \l _TOC_250017 （一）市场涨跌之结构表现 4 HYPERLINK \l _TOC_250016 （二）市场涨跌之行业表现 5 HYPERLINK \l _TOC_250015 二、市场与行业估值 6 HYPERLINK \l _TOC_250014 （一）市场估值趋势 6 HYPERLINK \l _TOC_250013 （二）行业估值变动跟踪 8 HYPERLINK \l _TOC_250012 三、A 股市场情绪跟踪 10 HYPERLINK \l _TOC_250011 （一）新高新低比例指标 10 HYPERLINK \l _TOC_250010 （二）有效涨跌停板 11 HYPERLINK \l _TOC_250009 （三）个股均线结构指标 11 HYPERLINK \l _TOC_250008 （四）基金仓位 12 HYPERLINK \l _TOC_250007 （五）主流 ETF 规模变化 12 HYPERLINK \l _TOC_250006 四、择时模型 13 HYPERLINK \l _TOC_250005 （一）量化模型择时最新结论 13 HYPERLINK \l _TOC_250004 （二）择时净值 13 HYPERLINK \l _TOC_250003 五、A 股日历效应 14 HYPERLINK \l _TOC_250002 六、宏观因子事件看市场 16 HYPERLINK \l _TOC_250001 七、主要结论 17 HYPERLINK \l _TOC_250000 （一）A 股趋势展望 17 图表索引 图 1：节前一周市场之结构表现考察一 4 图 2：节前一周市场之结构表现考察二 4 图 3：节前一周市场之行业表现 5 图 4：主要指数 PE 走势 6 图 5：主要指数 PB 走势 7 图 6：市场情绪之新高新低占比指标 10 图 7：有效涨跌停板数 11 图 8：市场情绪之均线结构指标 11 图 9：基金仓位跟踪 12 图 10：主流 ETF 规模净流入估计（单位:亿） 12 图 11：GFTD2.0 历史择时净值 13 图 12：LLT 历史择时净值 14 图 13：对市场影响较大的宏观因子 16 图 14：宏观因子事件的定义 16 表 1：主要指数 PE 统计 6 表 2：主要指数 PB 统计 7 表 3：行业最新 PE 与历史 PE 波动区间对比 8 表 4：行业最新 PB 与历史 PB 波动区间对比 9 表 5：择时结论 13 表 6：历史日历效应数据 14 表 7：历史日历效应数据 15 表 8：宏观因子事件对权益市场一个月影响 17 一、市场表现回顾 本报告中，节前一周指2019年4月1日—2019年4月4日。 （一）市场涨跌之结构表现 图1：节前一周市场之结构表现考察一 数据来源：Wind， 图2：节前一周市场之结构表现考察二 数据来源：Wind， （二）市场涨跌之行业表现 图3：节前一周市场之行业表现 数据来源：Wind， 二、市场与行业估值 （一）市场估值趋势 沪深300与创业板指最新PE分别为13.3/56.3倍，历史10%分位数为9.5/35.2倍， 相对来说沪深300指数距离50%分位数更近。 表1：主要指数PE统计 分位数 上证综指 深证综指 上证 50 沪深 300 中小板指 创业板指 10% 10.5 24.1 8.3 9.5 23.5 35.2 25% 12.4 27.9 9.7 11.4 27.3 39.8 50% 16.1 34.9 11.6 13.7 32.6 49.3 75% 20.7 49.2 15.3 17.6 37.1 59.7 90% 30.6 60.7 25.5 28.5 48.6 70.4 最新 14.4 36.1 10.5 13.3 27.7 56.3 数据来源：Wind， 注：最新表示2019年4月4日，历史统计起点为2005年1月4日 图4：主要指数PE走势 数据来源：Wind， 分位数上证综指深证综指上证 50沪深 300中小板指创业板指10%1.42.01.21.43.33.225% 分位数 上证综指 深证综指 上证 50 沪深 300 中小板指 创业板指 10% 1.4 2.0 1.2 1.4 3.3 3.2 25% 1.6 2.5 1.3 1.5 3.7 3.9 50% 1.8 3.1 1.7 1.8 4.2 4.7 75% 2.5 3.9 2.2 2.4 5.2 6.0 90% 3.6 4.7 3.6 3.7 6.1 7.0 最新 1.6 2.7 1.3 1.6