2019年一季度全市场基金绩效分析：全球权益市场普涨，各类型基金业绩齐上扬.docxVIP

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和 一、基础市场分析 1、股票市场概况 2019年一季度，A股市场大幅反弹，尤其是1、2月，单日涨幅多次创新高，3月上证综指成功站上3000点，其后开启估值修复，沪指整体震荡上行。国内政策端持续发力、资金面流动性宽松以及中美贸易一步步向好等国内外因素共振，市场风险偏好显著抬升，两市季度平均成交量较上季度和上年同期平均水平明显增加。总体来看，A股一季度上涨幅度较大，各指数涨幅均在20?以上，上证综指和深成指收益率分别为23.93?和36.84?，深市表现更优；沪深300指数收益率为28.62?，创业板指2月一路走高，全季上扬33.43?。 表 1、股票市场代表性指数最近一年季度涨跌幅 主要指数 2018-2Q 2018-3Q 2018-4Q 2019-1Q 上证综指 -10.14 -0.92 -11.64 23.93 深成指 -13.70 -10.43 -13.82 36.84 沪深 300 -9.94 -2.05 -12.45 28.62 创业板 -14.83 -11.84 -11.30 33.43 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 截至日期 2019 年 3 月 31 日（下同） 具体来看，一季度市场整体呈现小牛行情，大中小盘指数连续上攻。代表中小 盘股的指数中证500本期上行33.10?，代表大盘股的中证100指数本期收益率为26.43?。一季度A股各风格走势差异化程度缩小，从估值的角度上，高估值指数表 现好于中低估值指数，低市盈率指数和中市盈率指数本期分别上涨24.07?和31.10?； 高市盈率指数本期净值上涨35.94?；从市值的角度上，中盘指数收益领先，本期收益率为34.48?，小市值个股收益水平次之，小盘指数上涨33.72?，大盘指数收益率为28.38?。 板块方面，本期申万一级子行业呈现普涨态势。一季度市场情绪高涨，板块热点频现。1月受政策面刺激影响，大消费板块成为市场热点，家用电器全月领涨；2 月5G概念持续发酵，TMT板块行情火爆，电子、计算机、通信、传媒行业涨幅居前； 3月在猪价上涨的带动下，农林牧渔成为表现最佳的行业板块。全季来看，计算机、农林牧渔和食品饮料行业涨幅居前三，指数收益率分别为48.46?、48.42?和43.58?。 图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（ ） 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和 低市盈率指数 24.07 中市盈率指数 31.10 高市盈率指数 35.94 小盘指数 33.72 中盘指数 34.48 大盘指数 28.38 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 图2、本期申万行业指数涨跌幅（ ） 60 50 48.4648.42 43.5842.66 41.06 40 38.11 34.4134.3934.1433.2632.8832.12 31.4731.3231.21 29.81 30 28.0027.67 25.6725.47 23.8123.43 21.7220.96 19.55 20 18.2817.8016.85 10 0 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类） 2、债券市场概况 2019年一季度，债市整体处于震荡下跌，在经历了2018年债市走牛阶段后，债券收益率下行空间有限，叠加权益市场投资者风险偏好提升，债券市场整体走出震荡行情。从债券指数表现来看，中证全债、中证国债、中证企业债一季度分别上行1.42?、1.48?、1.60 。 利率债各期限到期收益率呈不同幅度下行，但幅度较上期有所收窄。中债国债一年期、五年期、十年期中债国债到期收益率分别下行16.23BP、0.99BP和15.82BP 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和 至2.44 、2.96?和3.07?。2018年以来债市持续升温，各期限券种月末到期收益率已低于2013年以来平均水平，一年、五年期和十年期券种分别位于均值以下53.21BP、41.04BP和48.28BP。 图3、中债国债收益率曲线 中债国债到期收益率:1年 中债国债到期收益率:5年 中债国债到期收益率:10年 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2018.1.1-2019.3.31（下同） 信用债方面，各等级券种收益率中短端表现下行，长期品种较上期末有所上行。AAA级一年期、五年期分别下行38.01BP、9.19BP至3.21?、3.96?，十年期品种上行