火电行业2018年报及2019一季报综述：2018年量价齐升致业绩改善，2019年业绩有望继续向好.docxVIP

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2019-06-15 发布于北京
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火电行业2018年报及2019一季报综述：2018年量价齐升致业绩改善，2019年业绩有望继续向好.docx

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内容目录 2018 年综述：上网电量及电价提升，公司盈利好转 . - 5 - 上网电量：2018 年火电发电量及利用小时数同比大幅增长........................ - 5 - 上网电价：2018 年火电燃煤标杆电价和市场化电价同比均有提升............. - 6 - 用煤成本：2018 年全年动力煤价格仍维持高位，对业绩是负贡献............. - 6 - 业绩同比明显好转，主因量价齐升.............................................................. - 7 - 产销同比恢复上涨，主因 2018 年社会电力需求增大................................ - 11 - 期间费用绝对值虽同比上涨，但期间费用率同比小幅下降...................... - 12 - 公司整体盈利能力较去年同期有所改善..................................................... - 13 - 应收账款周转天数较去年持平................................................................... - 14 - 经营性现金流同比好转，偿债能力亦有所好转.......................................... - 15 - 2019 年一季度：煤炭价格同比大降，火电业绩同比继续改善.......................... - 16 - 2019Q1 动力煤价同比大幅回落 ................................................................ - 16 - 业绩同比明显好转，主因煤炭价格同比下跌 ............................................. - 17 - 投资策略：标杆电价无忧用煤成本下降，业绩改善驱动估值修复 ................. - 18 - 风险提示............................................................................................................ - 19 - 图表目录图表 1：全社会累计用电量（单位：亿千瓦时） ................................................ - 5 - 图表 2：全社会累计发电量（单位：亿千瓦时） ................................................ - 5 - 图表 3：全社会火电发电量累计值（单位：亿千瓦时） ..................................... - 5 - 图表 4：火电机组利用小时数（单位：小时） .................................................... - 5 - 图表 5：电煤价格指数与燃煤标杆电价变动（分/千瓦时） ................................ - 6 - 图表 6：市场交易电价走势（元/千瓦时）.......................................................... - 6 - 图表 7：秦皇岛港动力煤价格走势（单位：元/吨） ........................................... - 7 - 图表 8：秦港动力煤均价（单位：元/吨）.......................................................... - 7 - 图表 9：动力煤年度长协和月度长协价格.......................................................... - 7 - 图表 10： 29 家上市公司营业收入和盈利同比情况（单位：百万元）............... - 8 - 图表 11： 29 家上市公司非经常性损益和扣非归母净利情况（单位：百万元） - 9 - 图表 12： 29 家上市公司归母净利环比情况（单位：百万元）........................ - 10 - 图表 13：29 家公司营业收入总计（单位：百万元） ........................................ - 11 - 图表 14