传媒行业19Q1互联网广告回顾：宏观与结构因素共振，广告分化加剧.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 目 录 19Q1 互联网广告回顾：整体承压，分化显著，短周期和长趋势共振 5 电商广告：线上消费景气+强效果稳 ROI，逆势维持高增速 6 搜索广告：传统搜索流量价值下降，增速放缓明显 9 社交社区广告：传统巨头增速放缓，短视频贡献显著增量 10 视频广告：需求疲软叠加监管加强，增速大幅下滑 13 媒体广告：流量分流和宏观经济双重压力，传统门户负增长，下沉市场红利值得挖掘14 1.6 其他：生活服务广告效果属性强，保持逆势增长 16 2.19Q1 互联网广告疲软原因分析 18 宏观经济下行导致广告主预算削减 18 字节跳动带来竞争格局变化，持续切分流量与收入 19 抽样广告主分析：管窥细分行业投放行为 21 汽车广告主：终端需求疲软，营销支出下滑显著 21 新经济广告主：一级市场降温，创投类广告主投放动力不足 23 投资建议 26 风险提示 26 图表目录 图 1：主要互联网广告类型的效果属性与品牌属性 5 图 2：主要互联网上市公司 18Q1-19Q1 广告业务收入同比增速 6 图 3：17Q1-19Q1 电商行业广告收入 7 图 4：阿里巴巴 17Q1-19Q1 广告业务收入 7 图 5：京东 17Q1-19Q1 广告业务收入 7 图 6：拼多多 17Q1-19Q1 广告业务收入 7 图 7：阿里巴巴 17Q1-19Q1 GMV 8 图 8：阿里巴巴 17Q1-19Q1 Ad take rate 8 图 9：拼多多 17Q1-19Q1 GMV 8 图 10： 拼 多 多 17Q1-19Q1 Ad take rate 8 图 11：百度 16Q1-19Q1 广告收入（含信息流，剔除爱奇艺） 9 图 12：搜狗 17Q1-19Q1 广告收入 9 图 13：百度广告业务收入同比增速（含爱奇艺） 10 图 14：腾讯 17Q1-19Q1 社交广告收入 11 图 15：微博 17Q1-19Q1 广告收入 11 图 16：微博 16Q1-19Q1KA（关键客户）广告收入 11 图 17：微博 16Q1-19Q1SME（中小客户）广告收入 11 图 18：移动互联网不同类型 APP 使用总时长占比 12 图 19：主要短视频 APP 去重月活跃用户规模（万人） 12 图 20：哔哩哔哩 17Q1-19Q1 广告收入 13 图 21：爱奇艺 17Q1-19Q1 广告收入 14 图 22： 爱奇艺付费会员规模 14 图 23：腾讯媒体广告 17Q1-19Q1 收入（以腾讯视频为主） 14 图 24：网易 17Q1-19Q1 广告收入 15 图 25：新浪 17Q1-19Q1 广告收入（不含微博） 15 图 26：搜狐 17Q1-19Q1 广告收入（不含搜狗） 16 图 27：凤凰新媒体 17Q1-19Q1 广告收入（亿元） 16 图 28：趣头条 17Q1-19Q1 广告收入 16 图 29：趣头条 17Q1-18Q4 平均 DAUs 16 图 30：美团点评 17Q3-19Q1 广告收入 17 图 31：58 同城 17Q1-19Q1 广告收入 17 图 32：汽车之家 17Q1-19Q1 广告收入 17 图 33：小米集团 17Q1-19Q1 广告收入 17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 图 34：CTR 中国广告市场（不含互联网）刊例花费同比变化 18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 图 35：名义 GDP 增速和主要互联网公司广告收入增速 19 图 36：各大互联网巨头 APP 使用时长占比 20 图 37：主要流量平台投放金额监测占比（APP Growing 估算） 20 图 38：今日头条产品矩阵及其广告资源 20 图 39：品牌广告主行业分布结构（2014 年） 21 图 40：全球车企广告投放媒介占比 21 图 41：宏观经济影响车企广告投放传导路径 22 图 42：国内乘用车单月销量 22 图 43：申万乘用车板块营收、净利润、销售费用增速 23 图 43：2018 年生活圈媒体新增 TOP10 品牌 24 图 44：中国 PE/VC 投融资金额和数量统计 24