机械行业2019年中期策略暨6月策略：寻找结构性机会.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 内容目录 5 月行情回顾 6 5 月机械板块重点推荐组合表现 6 5 月机械板块下跌 6.42%，跑赢沪深 300 0.82 个点 6 5 月机械板块 TTM 市盈率下行 7 5 月机械子行业中锅炉设备、油气设备、核电设备涨幅靠前 8 2019 年一季报回顾 10 行业需求景气度持续 10 2019 年下半年行业展望：把握结构性机会 11 行业投资建议：寻找结构性机会 15 油服行业：油价回升+政策支持，行业景气向上 15 油服行业概况 15 油价：OPEC+减产推动供需再平衡，未来有望保持在合理区间 19 油价回升向上游传导，全球油服行业迎来复苏 33 能源安全形势严峻，国内油服行业迎来景气周期 42 光伏行业：平价新时代，聚焦设备龙头 51 技术迭代——“高效”与“平价”的主推手 51 空间：短期+长期扩产逻辑下，主流电池厂商发力 PERC 54 半导体行业：砥砺前行，设备国产替代的长效风口 56 中国半导体投资持续高增长 56 半导体设备迎来进口替代机遇 59 检测行业：全球万亿空间的防御性行业，持续稳增长 61 政策放开，国内检测行业市场化进程加快 61 市场空间：第三方检测国内近千亿，平稳快速成长 63 竞争格局：小而散，民企高速发展 67 风险提示 68 国信证券投资评级 69 分析师承诺 69 风险提示 69 证券投资咨询业务的说明 69 图表目录 图 1：机械行业（中信分类）单月涨跌幅 7 图 2：机械行业（中信分类）单年/月涨跌幅全行业排名 7 图 3：中信一级行业 5 月单月涨跌幅排名 7 图 4：机械行业（中信分类）近 10 年 PE（TTM）/PB 8 图 5：机械行业（中信分类）近 2 年 PE（TTM）/PB 8 图 6：机械子行业 5 月单月涨跌幅排名 8 图 7：机械子行业 2019 前 5 月涨跌幅排名 8 图 8：机械行业 2019 年全年涨跌幅前后五名 9 图 9：机械行业 4 月涨跌幅前后五名 9 图 10：机械行业收入 2018+14.27%，2019Q1+16.76% 10 图 11：机械行业净利润 2018-44.98%，2019Q1+35.37% 10 图 12：毛利率 2018 同比-0.91pct，2019Q1 同比+0.01pct 10 图 13：净利率 2018 同比-2.73pct，2019Q1 同比+0.81pct 10 图 14：2019Q1/2018Q1 机械行业各子板块营收增速 11 图 15：2019Q1/2018Q1 机械行业各子板块盈利情况 11 图 16：房屋新开工面积累计同比增速 12 图 17：挖掘机销量及同比增速 12 图 18：房屋新开工面积与竣工面积同比增速出现背离 12 图 19：商品房（住宅）现房与期房销售额同比增速出现背离 13 图 20：房屋销售领先新开工 13 图 21：PMI 自 2017 年 9 月以来呈下行趋势，2019 年 5 月为 49.4 14 图 22：2019 年全国固定资产投资同比增速趋稳 14 图 23：2019 年基建固定资产投资同比增速趋稳回升 14 图 24：油服行业位于油气产业链上游 15 图 25：2017 年油服市场五大板块占比 16 图 26：油气勘探开发中的主要装备 17 图 27：全球油服市场规模（亿美元） 17 图 28：国内三大石油公司勘探开发投资（亿元） 17 图 29：国际五大油服巨头占据大部分市场份额 18 图 30：三大油服巨头在细分领域的市场份额分布 18 图 31：原油价格影响因素 20 图 32：2000 年以来国际油价趋势及重要影响事件 21 图 33：全球石油日产量前十的国家（万桶/天） 22 图 34：OPEC 在原油市场的地位举足轻重 22 图 35：OPEC 国家原油产量（2018 年 11 月，千桶/天） 22 图 36：OPEC 原油产量（万桶/日）及减产执行率 23 图 37：OPEC 执行减产后 OECD 月均库存持续下降 23 图 38：沙特原油产量（万桶/日） 24 图 39：海湾产油国财政预算平衡油价（美元/桶） 24 图 40：伊朗原油产量（万桶/天） 24 图 41：伊朗原油出口量（万桶/天） 24 图 42：委内瑞拉原油产能持续下滑 25 图 43：美国页岩油成为原油供给的重要增量（千桶/天） 26 图 44：美国已成为全球最大产油国（万桶/天） 26 图 45：美国石油净进口量持续下降（万桶/天） 26 图 46：美国页岩油七大产区分布 27 图 47：美国七大页岩油产区产量（千