固废处理将拉动环保行业进入新一轮发展.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请参阅尾页之免责声明 敬请参阅尾页之免责声明 目 录 1．2018 年环保行业推进情况 1 大气治理：工业产能改造重心移向钢铁 1 水环境治理：治理重点为地表水劣 V 类处理 2 固废与土壤治理：提升垃圾焚烧处理占比为未来政策重心 3 2．2019 年一季度环保行业营收增速触底反弹 5 大气治理行业营收增速跌幅放缓 6 水环境治理行业营收首次出现负增长 7 固废处理行业营收出现爆发式增长 9 垃圾分类专题：焚烧发电或成最大赢家 11 垃圾分类对处理行业的意义大于清运行业 11 干垃圾作燃料将提高传统垃圾发电项目的盈利能力 13 厌氧发酵处理湿垃圾将拉动沼气发电行业 14 敬请参阅尾页之免责声明 敬请参阅尾页之免责声明 图目录 图 1：钢铁行业超低排放改造两步走 1 图 2：2018 年七大流域和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河水质状况 2 图 3：农田污染项目区域分布 3 图 4：矿山治理项目区域分布 3 图 5：固废处理未来市场增长点集中于生活垃圾与危险废物处理市场 3 图 6：生活垃圾处理率逐年下降 4 图 7：危险废物处理产能利用率仅有 27? 4 图 8：2018 年环保营收同增 6.64 （亿元） 5 图 9：2018 年除固废外各领域营收同增均有下滑 5 图 10：2019 一季度环保营收同增 7.39?（亿元） 5 图 11：2019 一季度环保子领域营收同增两极分化 5 图 12：2018 年大气营收出现负增长（亿元） 6 图 13：2019 第一季度大气营收跌幅放缓（亿元） 6 图 14：2019 年第一季度大气治理行业毛利率明显回暖 6 图 15：2018 年水治理营收同增大幅下降（亿元） 7 图 16：2019 第一季度水治理营收负增长（亿元） 7 图 17：2019 年第一季度水环境治理行业毛利率低至 2.57? 7 图 18：水环境治理工程营收下滑明显（亿元） 8 图 19：工程类业务在水环境治理中占比较高 8 图 20：2018 年固废营收同增 35.9?（亿元） 9 图 21：2019 一季度固废营收同增 80.8?（亿元） 9 图 22：2019 年第一季度固废行业毛利率回升至 9.44? 9 图 23：湿垃圾回收去向 12 图 24：有害垃圾回收去向 12 图 25：干垃圾回收去向 13 图 26：可回收垃圾回收去向 13 图 27：厌氧发酵湿垃圾处理法相比其他处理方式拥有明显优势 14 敬请参阅尾页之免责声明 1．2018 年环保行业推进情况 2018 年 6 月 24 日公布的《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》提出，我国将全面打响蓝天、碧水、净土三大保卫战。据《中国生态环境状况公报》（后简称《公报》）披露，2018 年我国生态环境治理力度较大，三大战役各有成效，但整体仍有较大的改善空间。 大气治理：工业产能改造重心移向钢铁 2018 年全国 338 个地级以上城市的 PM2.5 平均浓度同比下降 9.3%；其中， 有 121 个城市环境空气质量达标，占比 35.8%，较上年上涨 6.5 个百分点；城市平均优良天数比 79.3%，较上年上涨 1.3 个百分点。蓝天保卫战中规定了2020 年全国地级及以上城市空气质量优良天数比率需达到 80%以上。目前全 国地级及以上城市仍有至少 2.55 天的改善需求。 工业产能改造方面，今年 4 月份，生态环境部大气环境司司长刘炳江曾表示，目前我国在燃煤电厂的超低排放改造进程已经超过 80%，接下来将会把改造重心逐步倾斜至钢铁行业领域。根据规划，截至 2020 年底之前，将推动重点区域企业 3.4 亿吨产能改造，占总目标产能 45%；据目前产能分布情况来看， 改造任务最多的三个省份分别为河北、江苏和山东省；结合本轮改造行业特点 来看，炼焦行业与工业厂房改造行业或迎来较大市场需求。 图 1：钢铁行业超低排放改造两步走 资料来源：生态环境部，北极星环保网，招商银行研究院 根据全国工业行业分布情况，未来超低排放改造的重点非电行业分别为钢铁、焦化、水泥、平板玻璃、陶瓷、电解铝及碳素行业。未来关注大气治理行业的营收需重点关注这七大行业在各区域的超低排放改造推进进程。 汽车排放升级方面，随着国六指标的推进，汽车尾气对大气污染的影响也将逐步降低。当前推进的国六标准可直接对标欧洲第六号排放标准（2013 年 敬请参阅尾页之免责声明 起施行），根据规划，今年 7 月 1 日起