2019年8月投资策略：多地将逐步推行垃圾分类，继续看好固废产业链升级大主题.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 7 月行情一览：板块下跌 10.02%，跑输大盘 4 行业月度推荐收益率 4 环保板块持仓继续下降，龙头疲软 5 各大城市将陆续跟进垃圾分类，相关固废处置产业链仍是环保最大投资主题 9 投资策略：重视垃圾分类带来的行业发展机遇，关注高景气度细分领域 13 风险提示 13 国信证券投资评级 14 分析师承诺 14 风险提示 14 证券投资咨询业务的说明 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：环保各子版块 7 月月度涨幅 4 图 2：环保公司 6 月月度涨幅前五 4 图 3：2017 年 Q4 年-2019 年 Q2 各季度环保股基金持仓市值及占比 5 图 4：碧水源的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 7 图 5：东方园林的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 7 图 6：启迪桑德的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 7 图 7：聚光科技的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 7 图 8：东江环保的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 8 图 9：龙马环卫的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 8 图 10：维尔利的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 8 图 11：瀚蓝环境的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 8 图 12：龙净环保的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 8 图 13：高能环境的基金持仓数量（左轴，万股）和持仓比例（右轴）变化情况 8 表 1：策略组合各月收益情况 4 表 2：2019 年二季度末持仓市值前十五的环保股 6 表 3：2016-现在我国垃圾分类宏观政策汇总 9 表 4：46 个试点城市垃圾分类政策、方式及处罚措施汇总 10 表 5：厨余垃圾处置市场空间测算 12 表 6：环卫设备市场空间测算 12 7 月行情一览：板块下跌 10.02%，跑输大盘 7 月环保板块下跌 10.02%，跑输大盘 10.27pct。7 月 1 日至 7 月 31 日，SW 环保工程和服务指数整体下跌 10.02%，沪深 300 指数上涨 0.26%，环保板块总体跑输大盘 10.27pct。其中，固废治理和再生资源板块跌幅最大，主要是垃圾分类个股出现回调；环境监测板块跌幅最小。 从我们跟踪的环保上市公司月度表现来看。宜宾纸业（+10.6%）、博世科 （+6.00%），兴蓉环境（+4.84%），ST 菲达（+4.31%）和国帧环保（+3.92%）涨幅居前。我们于 7 月份外发国帧环保深度报告《国祯环保-300388-深度报告： 精准布局，顺势而为》。 图 1：环保各子版块 7 月月度涨幅 图 2：环保公司 6 月月度涨幅前五 固 再 废 生 治 资 理 源 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12%  生 工 大 环态 业 气 水 境修 节 治 治 监复 能 理 理 测  15% 10% 5% 宜宾纸业*ST 宜宾纸业 *ST菲达龙净环保科达洁能东方园林江南水务创业环保万邦达湘潭电化东江环保中天能源巴安水务环能科技三维丝兴源环境美晨生态碧水源 盛运环保 -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源: Wind、 整理 资料来源: Wind、 整理 行业月度推荐收益率 年月月度组合月度收益率沪深300收益率环保板块收益率高能环境-.6.00%19 年月 月度组合 月度收益率 沪深 300 收益率 环保板块收益率 高能环境 -.6.00% 19 年 7 月 上海环境 -10.51% 0.26% -10.02% 聚光科技 -5.60% 表 1：策略组合各月收益情况 高能环境 12.55% 19 年 6 月 伟明环保 10.93% 5.25% 9.59% 博世科 11.10% 国祯环保 -12% 19 年 5 月 东江环保 -9.40% -6.27% -8.62% 博世科 -11.43% 国祯环保 0.00% 19 年 4 月 东江环保 -2.65% 1.06% -5.60% 博世科 -3.59% 大禹节水 9.66% 19 年 3 月 博世科 2.54% 5.53% 6.38% 碧水源 0.00% 大禹节水 37.53% 1