全市场教育行业策略报告：2019年秋季部编版教材实施，孕育那些投资机会.docxVIP

本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 本周行业要闻盘点：2019 年秋季部编版教材实施，孕育哪些投资机会？ 4 2019 年秋季新学期，语文、历史、道德和政治使用部编版教材 4 语文学科重要性凸显，“大语文”地位奠定 4 教材变革：新增古诗词内容，语文科目难度增加 4 考试变革：中高考改革之下，奠定语文大科地位 6 语文学科培训成为重要方向，刚性需求有望强烈 7 语文培训风起，大语文格局初现 8 一级市场：仍处于早起阶段，内容呈多元化 8 二级市场：立思辰发力大语文业务，聚焦教育主业 9 一级市场创投项目进展 10 教育全市场关键数据追踪 12 2.1. 板块数据（0805-0809） 12 交易数据 12 新挂牌公司增发统计一览 13 最新 IPO 排队、辅导情况 13 重要公司公告速览 14 新三板市场重点公司公告 14 A 股市场重点公司公告 14 海外市场公司公告 14 图表目录 图 1：我国中小学教材变革历史 4 图 2：2017-2019 年广东省中考语文试卷分值分布 5 图 3：2019 年全国中小学语文的主要变化 6 图 4：新高考必考科目分值与考试机次数 6 图 5：高考语文卷面字数逐步提升 7 图 6：高考语文试卷变化 7 图 7：英语学科、兴趣素质和数学学习紧迫性强 8 图 8：主要指数周涨跌幅 12 图 9：周涨跌幅与成交额环比情况 12 图 10：教育其他指数 12 图 11：A 股教育本周涨幅前十（0805-0809） 13 图 12：新三板教育做市公司本周涨幅排名（0805-0809） 13 图 13：港股教育本周涨幅前五（0805-0809） 13 图 14：美股教育本周涨幅前五（0805-0809） 13 表 1：语文相关政策改革 4 表 2：教培机构布局语文培训赛道 8 表 3：“语文系”培训相关项目（未完全统计，数据截止 2019 年 8 月） 9 表 4：诸葛学堂主要产品 10 表 5：教育行业本周一级创投项目（0805-0809） 11 表 6：新三板教育公司本周定增预案情况 13 表 7：新三板教育公司相关 IPO 排队、上市辅导情况（截止 13 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。表 8：新三板教育企业本周重要公告（0805-0809） 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 表 9：A 股教育企业本周重要公告（0805-0809） 14 表 10：海外教育公司本周公告（0805-0809） 14 2019 年秋季部编版教材实施，孕育哪些投资机会？ 2019 年秋季新学期，语文、历史、道德和政治使用部编版教材 教育部通知，2019 年秋季新学期开始，全国所有中小学生的语文、历史、道德和政治都使用统一部编版教材。 回溯我国中小学教材历史，历经全国统一要求-一纲多本-统编教材-部编教材全国统一的过程。在三科教材由教育部统编以前，中国义务教育阶段各科教材在 1978-1985 年是按照全国统一 要求的恢复和调整期；之后是多元化发展阶段，主要是“一纲多本”以及教材多元化阶段。2017 年秋季学期起，教育部统编教材正式走进课堂。而历经三年过渡期后，到 2019 年秋季新学期，“部编本”将覆盖义务教育阶段所有年级。而过去各省市所使用的不同版本教材， 如人教版、北师大版以及其余版本教材都将在本次开学，正式实现全国统一。 图 1：我国中小学教材变革历史 资料来源：教育部，《改革开放 40 年我国中小学教材政策的演变特征及未来走向》， 制图 部编教材全国统一政策下，语文学科重要性彰显、对于资本市场中教辅材料的教育公司而言产生不利影响。其中原来由各省自行编写的教材（语文、历史和道德与法制）改为由国家统一编写（又称“部编教材”），一方面对于教辅企业而言造成大量图书无法销售、库存增加、财务账面需做大量资产减值，直接影响公司的营收及利润。另一方面，其中部分学科的要求和重要性发生变化，如语文学科重要性更加凸显。 语文学科重要性凸显，“大语文”地位奠定 教育新规频出台，语文培训值得关注。伴随着教育部从教材、考试等多环节改革的推进，其中语文学科的重要性凸显。如教材端要求：2019 年秋季新学期开始，全国所有中小学生的语文、历史、道德与法治都使用统一部编版教材。且关于新课程、新教材方面，语文科目明显增加了难度，语文科目新教材大量增加古诗文；在考试端，新高考、新中考持续推进，语文开始分值增加、考试难度增加。 表 1：语文相关政策改革 时间 文件 部门 内容 2014 年 9 月 《关于深化考试招生制度改革的实施意